Косткоға ақша саласыз ба? Алдымен оның балансын түсініп алыңыз

Сенбіде Costco тобының көптеген клиенттері арасында алып сауда арбасын итеріп жіберген кез-келген адам үшін бұл мүшелік сауда қоймасында бизнес дамып келе жатқан сияқты. Бірақ Costco Wholesale Corp ( COST ) қаншалықты сау? Компанияның денсаулығын бағалаудың бір әдісі – оның балансын тексеру. (Сондай-ақ балансты оқу бөлімін қараңыз  ).

Компанияның қаржылық есептілігінде бухгалтерлік баланс бір негізгі мақсатты көздейді – компанияның активтері мен міндеттемелерін көрсету.Мақсаты қарапайым болғанымен, компания әр жол элементін қалай тізімдейді, бәрі қарапайым емес.Күшті баланс тұрақты және тұрақты өсімді көрсету арқылы компанияны бөліп, инвесторлардың сенімін арттыра алады. Costco – құны 144 миллиард доллар тұратын компания, оның басты бәсекелестері – Wal-Mart Stores Inc (WMT ) және Target Corp (TGT )сияқты ірі дүкендер.  Алдымен Costco компаниясының 2013 және 2014 жылдардағы баланстарын қарастырайық және оның құнын қалай талдау керектігін көрейік.2  Сонда біз мұны 2017 жылдың қаржы жылындағы көрсеткіштермен қалай салыстыруға болатындығын көре аламыз. (Сондай-ақ,  Costco, Target немесе Walmart: қайсысы жақсы ставка? ) 

Баланста не бар?

Баланс компанияның уақыттың бір нүктесіне, яғни есепті кезеңнің аяғына қалай қарайтынын бейнелейді.Костко үшін бұл жыл сайын 31 тамыз. Баланс үш бөлімнен тұрады: активтер, пассивтер  және меншікті капитал. Әр бөлімде әр түрлі жол элементтері бар, олар біріктірілгенде, сол бөлімнің жалпы мәнін береді. Оны әрі қарай бөлшектей отырып, әр жол бабы баланста жоқ әр түрлі мәліметтерден тұрады. Бұл мәліметтерді есептің ескертпелері мен басқаруды талқылау бөлімінен табуға болады. 

Костконың балансында ағымдағы активтерді қарастырудан бастайық. Ағымдағы активтер компанияның қысқа мерзімді өтімділігін немесе Costco бір жыл ішінде қанша ақша алуға болатындығын көрсетеді. Ағымдағы міндеттемелерді бір жыл ішінде төленетін вексельдермен салыстыруға болады. Ағымдағы активтер мен міндеттемелер бірлесе отырып, компанияның ағымдағы жыл ішіндегі қаржылық тұрғыдан қаншалықты сенімді екендігін бейнелеуге мүмкіндік береді. Бірақ бұл құндылықтар туралы нақты түсінік алу үшін және тенденцияның оң немесе теріс екендігін білу үшін қаржылық коэффициенттерді есептеу және оларды алдыңғы жылмен салыстыру қажет.

Өтімділік коэффициенттері

Жоғарыда келтірілген кестеде үш өтімділік коэффициенті көрсетілген : ағымдық коэффициент, жылдамдық коэффициенті және ақшалай қаражат коэффициенті.Олар Costco өзінің ағымдағы активтерімен ағымдағы міндеттемелерді қатты жабатындығын көрсетеді.Сонымен қатар, бұл қамту 2013 жылдан 2014 жылға дейін жақсарды. Бұл оң үрдіс.Ағымдағы арақатынас әсіресе күшті.Ағымдағы коэффициент 1,0-ден жоғары болса, компания жақын арада өзінің міндеттемелерін төлей алатындығын көрсетеді.Костко 2014 жылы ағымдағы коэффициентті 1,22 құрайды (2013 жылы 1,19-ға дейін).2017 қаржы жылы (FY) үшін Костко ағымдағы коэффициенті 0,99, жылдам коэффициент 0,41 және ақшалай қаражат коэффициенті 0,33 болды;бұл 2010 жылдың басынан бастап орташа есеппен Costco өтімділігінің біршама нашарлағанын көрсетеді.

Бухгалтерлік баланс сонымен қатар Costco өзінің тауарлық-материалдық құндылықтарын қаншалықты жақсы түрлендіретінін немесе дебиторлық қарызды қалай жинайтынын көрсете алады. 

Белсенділік коэффициенттері

Қызметі коэффициенттері Costco 2013 жылы 2014 жылы оның жинау рет жақсартты, орташа саны көрсеткендей, кредиторлық берешек бойынша Costco-дің орташа күндер саны шамалы өсті (0,2 күнге). Бұл компанияның 2014 жылы өз шоттарын төлеуді баяу жүргізгендігін көрсетеді. 

2017 ж. Үшін дебиторлық берешек айналымы 88,1х құрады, орташа жинау мерзімі 4 күн, тауарлы-материалдық құндылықтар айналымы 11,4х, қоймадағы орташа күндер 32, кредиторлық берешек айналымы 11,6х, ал өтелмеген орташа күндер 31 болды. Жалпы алғанда, бұл сандар Костконың қаржылық жағдайы бірнеше жыл бұрынғыға қарағанда сәл нашарлап кетті.

Жұмыс тиімділігінің коэффициенттері

Операциялық тиімділігін коэффициенттері Costco өз бизнесін істеп тұрғанын қаншалықты жақсы сипаттайды. Басқаша айтқанда, бұл коэффициенттер Costco-дің өз активтерін немесе меншікті капиталын кіріс алу үшін қаншалықты тиімді пайдаланып жатқанын көрсетеді. Жыл өткен сайын Костко сату үшін активтерін орналастыруда тұрақты болды. Оның меншікті капиталы айналымы 2013-2014 жылдар аралығында 8.9-дан 9.6-ға дейінгі аралықты көрсетеді. Бұл Костко меншікті капиталдың бір долларына сатылымның көбеюін көрсетеді, бұл жақсы белгі.

2017 жыл үшін активтердің жалпы айналымы 3,5 есе болды, активтер айналымы 6,9 есе, ал меншікті капитал айналымы 11,7 есе болды – 2014 жылға қатысты позициясы тұрғысынан аралас сигналдар көрсетілген.

Қаржылық тәуекел коэффициенттері

Қаржы тәуекелі коэффициенттері Costco және қарыз капиталының төмен астанасы-берешек-мен оң серпінге ие көрсетеді. Бұл сондай-ақ операциялардан жалпы қарызға дейінгі ақша ағыны жоғары және жақсарып келе жатқандығын көрсетеді, бұл тағы бір оң үрдіс. Қаржылық левередж коэффициенті көрсеткендей, әрбір 2,81 долларлық активтер үшін оларды қаржыландыруға меншікті капиталы 1,00 доллардан келеді (ал қалған бөлігі – 1,81 доллар). Бұл өте жоғары болғанымен, бұл ауыр емес. Алайда, егер бұл коэффициент жоғарыласа, онда Costco үшін өсірілген пайыздық шығындарды төлеу тұрақсыз болып қалуы мүмкін. Жалпы, үлестік қаржыландыру қарыздан арзан емес. Қазіргі төмен пайыздық жағдайда қарызды көбірек пайдалану ақылға қонымды болуы мүмкін. 

2017 қаржы жылы үшін Костконың капиталы бойынша қарызы 0,38, меншікті капиталы үшін 0,62 құрады.

Инвестиция коэффициенттерінің қайтарымы

Инвестициялық коэффициенттерінің бойынша қайтару Costco үшін күшті болып табылады және дәйекті динамикасын көрсетуде. Бұл қатынастардың оқшауланған мағынасы өте аз. Алайда, уақыт өте келе өзгеру үрдісін талдау қажет. Сонымен қатар, коэффициенттер өте салалық болып табылады және оларды бәсекелестермен салыстыру қажет. Yahoo! деректері негізінде Қаржы, Costco-дің қайтарым коэффициенттері Wal-Mart және Target құрбыларының деңгейіне сәйкес келеді немесе олардан жақсы. Активтердің кірістілігін де, меншікті капиталдың рентабельдігін де талдау қажет, өйткені активтердің кірістілігі капитал құрылымын елемейді (қарыз меншікті капиталға қарсы). Бұл өте маңызды, өйткені Costco өз активтері бойынша жоғары кірісті ала алады, бірақ егер активтер 100% меншікті капитал немесе қарыз есебінен қаржыландырылса, мысалы, акционердің кірісі әр түрлі болуы мүмкін. 

2017 қаржы жылы үшін Costco ROE шамамен 25% құрады.

Нәтижелердің қысқаша мазмұны

Костко, әсіресе қысқа мерзімді перспективада жеткілікті өтімділікке ие, бірақ оның тауарлық-материалдық қорлар айналымы және кредиторлық берешек тенденциясы 2013 жылдан 2014 жылға дейін сәл теріс. Инвесторлар мен сарапшылар бұларды қадағалап отыруы керек. Компанияның өндірістік тиімділігі тұрақты және берік, әсіресе оның меншікті капиталы айналымы. Костконың қаржылық тәуекел коэффициенттері оның 2014 қаржы жылының соңында қауіпті жағдайда болмағанын көрсетеді және бұл үрдіс оң. Ақырында, оның қайтарымдылық коэффициенттері құрдастарына қарағанда жақсы және сәйкес келеді. Жалпы, Костконың балансы күшті және дұрыс бағытта болып жатқан көрінеді. Содан бастап 2017 жылға дейін компанияның қаржылық жағдайы сапаның сәл нашарлағанын көрсететін сияқты, бірақ бұған бірнеше факторлар, соның ішінде бизнестің өсуі және акциялар бағасының өсуі себеп болуы мүмкін.