Кері құбылмалылық ETF
Кері құбылмалылық дегеніміз не?
Кері құбылмалылықпен қор биржасы (ETF) – бұл инвесторларға опциондарды сатып алмай-ақ, құбылмалылыққа ұшырауға, сөйтіп портфельдік тәуекелден қорғануға мүмкіндік беретін қаржылық өнім. Егер құбылмалылық төмен болып тұрса, инвесторлар айтарлықтай кірісті көруі мүмкін, өйткені ETF кері құбылмалылығы – бұл нарықтың тұрақты болып қалуына негіз болып табылады.
Маңызды
- Кері құбылмалылық биржалық қор (ETF) – бұл инвесторларға нарық тұрақтылығына ставка жасауға мүмкіндік беретін қаржылық өнім.
- Олар CBOE құбылмалылық индексін немесе VIX-ті өздерінің эталоны ретінде пайдаланады, бұл инвесторлардың S&P 500 индексінің қаншалықты қауіпті екендігі туралы түсінігін анықтауға арналған.
- Егер ETF кері құбылмалығын қадағалайтын индекс жоғарыласа, қор құндылығын жоғалтады.
- Бұл қорлардың менеджерлері фьючерстермен, активті немесе бағалы қағазды белгіленген уақытта және бағамен сатып алу немесе сату, олардың кірістерін алу туралы келісімшарттармен сауда жасайды.
Кері құбылмалылық ETF қалай жұмыс істейді
Қауіпсіздік бағалары сирек болады. Көбіне, бағалаудың жоғары немесе төмен жылжуы үшін кішкене ақпарат құралы қажет. Әдетте құбылмалылық деп аталатын бұл қозғалыстар өтімділікті қамтамасыз етеді және инвесторларға пайда табуға мүмкіндік береді. Олар сондай-ақ басқаларға қарағанда кейбір активтерде жиі кездеседі. Құбылмалы қауіпсіздік жаңа жоғары және төмен деңгейлерге тез түседі және әдетте тұрақсыз қозғалады. Екінші жағынан, төмен тұрақсыз қауіпсіздік бағасы салыстырмалы түрде тұрақты болып қалады.
Кері құбылмалылық ETF көбінесе CBOE құбылмалылық индексін немесе VIX-ті өздерінің эталоны ретінде пайдаланады. Егер инвесторлардың сенімі VIX сияқты жоғары индекстер болса, «қорқыныш индексі» деп аталатын, инвесторлардың S&P 500 индексінің қаншалықты қауіпті екендігі туралы түсінігін анықтауға мүмкіндік береді. Егер инвесторлар, керісінше, акциялардың бағасы төмендейді немесе экономикалық жағдайлар нашарлайды деп ойласа, индекстің мәні өседі.
VIX сияқты индекстерді тікелей инвестициялау мүмкін емес, сондықтан олардың өнімділігін түсіру үшін туындыларды қолдану қажет. VIX-ті бақылайтын ETF кері құбылмалылығы жағдайында менеджерлер VIX фьючерстерін қысқартады, сондықтан күнделікті кірістілік индекстің қайтарымынан -1 есе артық болады. Менеджерлер VIX-тің 1 пайыздық құлдырауының нәтижесінде ETF-тің 1 пайыздық өсуіне алып келеді. Басқа сөзбен айтқанда, сатылатын фьючерстер өссе, ETF біршама құнын жоғалтады, ал егер өспесе – ұтады.
Маңызды
Кәдімгі инвестициялардан айырмашылығы, олардың мәні базалық эталонмен бірдей бағытта қозғалады, кері өнімдер олардың эталондары жоғарылаған сайын құнын жоғалтады.
Егер ETF кері құбылмалылығы бақыланатын индекс бір күнде 100 пайызға көтерілсе, индекске қаншалықты мұқият қадағаланғанына байланысты ETF мәні толығымен жойылуы мүмкін. Кейбір қадағалау қателіктері жиі кездеседі, өйткені бұл ETF индекстегі теріс кірісті толығымен қайталамайды, керісінше оның қысқа мерзімді фьючерстері қоспасының кірістілігін теріс етеді.
Кері құбылмалылық ETF тарихы
Кері құбылмалылық ETF-тер халыққа әлемдік экономикалар 2008 жылғы қаржылық дағдарыстан шыға бастаған кезде ұсынылды . АҚШ-та рецессиядан кейінгі экономиканы қалпына келтіру кезеңінде жұмыссыздықтың төмендеуі, ішкі жалпы өнімнің (ЖІӨ) тұрақты өсуі және инфляцияның төмен деңгейі байқалды.
Қор нарығындағы салыстырмалы тыныштық кезеңіETF инвесторларының кері құбылмалылығы үшін бата болды.2017 жылы, әсіресе, осы өнімдердің кейбір қол жеткізу бар, марапаттау болды оралады 50 пайызға артық.
Содан кейін 2018 жылдың 5 ақпаны келді.Өте төмен деңгейде болған VIX кенеттен қайта тіріліп, 110 пайыздан асып түсті. Алдыңғы жұмада кері құбылмалылықты сатып алған инвесторлар құнның көп бөлігі жоғалып кетті, өйткені олар құбылмалылық төмендемейді деп бәс тігеді.
ETF кері құбылмалылығына сын
ETF кері құбылмалылығының бірнеше кемшіліктері бар. Біреуі – олар ұзақ күннің соңында позицияға бәс тігу кезінде тиімді емес, өйткені олар әр күннің соңында тепе-теңдікті сақтайды. Белгілі бір индекске қарсы позицияны ұстанғысы келетін инвесторлар индекс қорын қысқартқаннан гөрі жақсы болар еді.
Тағы бір қиындық – бұл қаражат белсенді басқарылатын болады. Портфолионы бөлу туралы шешім қабылдайтын жеке тұлға немесе команда бар ETF-тің пассивті әріптестеріне қарағанда бағасы көп. Жоғары операциялық шығындар, соның салдары ретінде, инвесторлардың оралады қордың активтерін азайтуға және.
Күрделілік мәселесі де болуы мүмкін. Құбылмалы секьюритизацияға негізделген өнімдер ванильден алыс және әдетте акцияны сатып алуға немесе сатуға қарағанда әлдеқайда күрделі. Мұны бағалы қағаздар мен индекстеудің қиындығын түсіну былай тұрсын, проспектіні оқуы екіталай бөлшек инвесторлар жүзеге асыра алмауы мүмкін.
Соңында, әдеттегі инвестициялардың көп бөлігі теориялық тұрғыдан шексіз көтерілу потенциалына ие болатындығын және кері ETF-тердің толық құнын жоғалту қаупін тудыратынын атап өткен жөн.