Интерполяцияланған кірістің қисығы (I қисығы)

Интерполяцияланған кірістің қисығы дегеніміз не (I қисық)?

Интерполяцияланған кірістің қисығы (I қисығы) – бұл жұмыс істеп тұрған қазыналарды пайдалану арқылы алынған кірістер қисығы. Себебі бойынша–перспективада қазынашылық бойынша–перспективада қазынасына интерполяция тиіс арасындағы өтірік екенін өтеу мерзімі бойынша кірістілік, нақты өтеу мерзімі шектелген. Интерполяция – көбінесе осы объектінің құнын бағалау үшін сандық талдауды қолдану арқылы белгісіз нысанның құнын анықтау әдісі.

Қаржы талдаушылары мен инвесторлар болашақ экономикалық белсенділікті және облигациялар нарығының бағаларын болжауға көмектесу үшін кірістер қисықтарын интерполяциялайды. Олар мұны жүктеу және регрессиялық анализді қоса алғанда бірқатар әдіснамаларды қолдана алады.

Негізгі өнімдер

  • Интерполяцияланған кірістің қисығы немесе «I қисығы» – бұл қазынашылықтың кірістілігі мен өтеу мерзімдері туралы деректерді пайдалана отырып салынған табыстың қисығын білдіреді.
  • Қолда бар қазынашылықтар – бұл АҚШ-тың ең соңғы шығарылған облигациялары немесе белгілі бір мерзімдегі ноталары.
  • Интерполяция деп графиктегі белгілі мәліметтер нүктелері арасында жаңа бағаланған деректер нүктелерін құру үшін қолданылатын әдістерді айтады.
  • Кіріс қисығын интерполяциялаудың ең кең тараған екі әдісі – жүктеу және регрессияны талдау.
  • Инвесторлар мен қаржы талдаушылары болашақта облигациялар нарығы мен экономиканың қайда кетуі мүмкін екенін жақсы түсіну үшін кірістер қисықтарын интерполяциялайды.

Интерполяцияланған кірістің қисығын түсіну (I қисығы)

Табыс қисығы – бұл қазынашылық бағалы қағаздардың кірістілігі мен әр түрлі өтеу мерзімі салынған кезде графикте пайда болатын қисық. Графиктің өсі пайыздық ставкаларды және өсу ұзақтығын көрсететін х осін бейнелейді. Қысқа мерзімді байланыстар, әдетте, ұзақ мерзімді байланыстарға қарағанда төмен кірістілікке ие болғандықтан, қисық төменгі солдан оңға қарай жоғары еңкейеді.

Кіріс қисығы жұмыс істеп тұрған қазынашылықтардың кірістілігі мен өтеу мерзімі туралы деректерді қолданғанда, оны интерполяцияланған кірістің қисығы немесе I қисығы деп атайды. Жұмыс істеп тұрған қазынашылықтар – бұл АҚШ-тың ең соңғы шығарылған вексельдері, ноталары немесе белгілі бір мерзімдегі облигациялары.

Керісінше, жұмыс істемейтін қазынашылық – бұл неғұрлым тәжірибелі шығарылымдардан тұратын, сатылатын Қазынашылық қарыз. Жұмыс істеп тұрған қазынашылық кірістіліктің төмендеуіне және ұқсас шығарылымға қарағанда жоғары бағаға ие болады және олар шығарылған барлық қазынашылық бағалы қағаздардың аз пайызын ғана құрайды.

Интерполяция

Интерполяция – бұл жай белгісіз заттың құнын анықтау үшін қолданылатын әдіс. АҚШ үкіметі шығарған қазынашылық бағалы қағаздар әр уақытта бола бермейді. Мысалы, сіз 1,5 жылдық емес, 1 жылдық облигация бойынша кірісті таба аласыз.

Кірістің қисығын шығару үшін жетіспейтін кірістің немесе пайыздық мөлшерлеменің мәнін анықтау үшін жетіспейтін ақпаратты жүктеуді немесе регрессиялық талдауды қоса, әр түрлі әдістерді қолданып интерполяциялауға болады. Интерполяцияланған кірістің қисығы алынғаннан кейін, кірістіліктің спрэдін есептеуге болады, өйткені облигациялардың бірнешеуінің айналымдағы қазынашылықпен салыстыруға болатын мерзімі бар.

Маңызды

Табыстылық қисықтары облигациялар нарығының болашақ инфляция деңгейі, пайыздық мөлшерлемелер және жалпы экономикалық өсім туралы пікірін көрсететіндіктен, инвесторлар кірістер қисықтарын инвестициялық шешімдер қабылдауға көмектесу үшін қолдана алады.

Жүктеу

Жүктеу әдісі интерполяцияны қолданып, әртүрлі өтеу мерзімі бар қазынашылық нөлдік купондық бағалы қағаздар бойынша кірісті анықтайды. Осы әдісті қолдану арқылы купондық облигация болашақ ақша ағындарынан, яғни купондық төлемдерден айырылып, бірнеше купондық облигацияларға айналдырылады. Әдетте, қисықтың қысқа соңында кейбір ставкалар белгілі болады. Қысқа мерзімде өтімділіктің жеткіліксіздігіне байланысты белгісіз мөлшерлемелер үшін банкаралық ақша нарығындағы мөлшерлемелерді қолдануға болады.

Есте сақтау үшін, әрбір жетілмеген мерзімге интерполяция жасаңыз. Мұны сызықтық интерполяция әдісі арқылы жасауға болады. Терминдердің барлық ставкаларын анықтағаннан кейін, бастапқы термин құрылымынан нөлдік қисықты шығару үшін жүктеу әдісін қолданыңыз. Бұл купонды облигациялардың ставкалары мен бағаларынан нөлдік купондық кірістілік қисығын алуға мүмкіндік беретін қайталанатын процесс.

Ерекше мәселелер

Тұрақты кірісті бағалы қағаздардың бірнеше әр түрлі түрлері кірістіліктің интерполяция қисығына тарайды, бұл оны маңызды эталонға айналдырады. Мысалы, белгілі бір агенттік кепілге салынған ипотекалық міндеттемелер (CMO) олардың қисық нүктесінде I қисыққа дейін олардың орташа алынған өмірлеріне тең сатылымда. CMO-дің орташа өлшенген өмірі, мүмкін, қазынашылықта болуы мүмкін, бұл интерполяцияланған кірістілік қисығын шығаруды қажет етеді.