Инфляция индекстелген облигациялармен ставкаларды хеджирлеңіз

Инфляция тұрақты кірісті инвестицияларды бәсеңдетуге әсер етуі мүмкін, олардың сатып алу қабілетін төмендетеді және уақыт бойынша олардың нақты кірістерін азайтады. Бұл инфляция деңгейі төмен болған жағдайда да болады. Егер сізде 9% қайтаратын портфолио болса және инфляция деңгейі 3% болса, онда сіздің нақты кірістеріңіз шамамен 6% құрайды. Инфляция-индекстелген облигациялар көмектесе аласыз хеджирлеу олар инфляциялық кезеңдерде құнының арттыру, өйткені инфляция тәуекел қарсы.

Негізгі өнімдер

  • Инфляция индексімен байланысты облигациялар инфляциялық тәуекелді болдырмауға көмектеседі, өйткені олар инфляциялық кезеңдерде құн өседі.
  • Америка Құрама Штаттары, Үндістан, Канада, және басқа да елдердің кең ауқымы инфляция байланысты облигациялар шығаруға.12
  • TIPS және олардың көптеген жаһандық инфляцияға байланысты аналогтары дефляция кезінде өте жақсы қорғаныс ұсына алмайды.
  • Инфляциямен байланысты облигациялардың қосымша жоғарылауы – олардың кірістілігі акциялардың кірістерімен немесе басқа тұрақты кірістегі активтермен сәйкес келмейді.

Америка Құрама Штаттары, Үндістан, Канада, және басқа да елдердің мәселе инфляцияға қатысты облигацияларды кең ауқымы.12  олар белгісіздік азайту Себебі, инфляция-индекстелген облигациялар танымал ұзақ қашықтықтарға жоспарлау инвестициялық көлік бірдей жеке тұлғалар мен мекемелер үшін.

Инфляциямен байланысты облигациялар қалай жұмыс істейді?

Инфляцияға байланысты облигациялар тұтыну бағаларының индексі ( ТБИ ) сияқты инфляция индексімен өлшенетін тұтыну тауарларының шығындарымен байланысты. Әрбір елде осы шығындарды үнемі есептеудің өзіндік әдісі бар. Сонымен қатар, әр ұлттың инфляцияға байланысты облигацияларды шығаруға жауапты өз мекемесі бар.

Америка Құрама Штаттарында қазынашылық инфляциямен қорғалған бағалы қағаздар (TIPS) және инфляция индекстелген жинақтау облигациялары ( I облигациялар ) АҚШ ТБИ мәніне байланысты және АҚШ қазынашылығы3 сатады.Ұлыбританияда инфляцияға байланысты гильттерді Ұлыбританияның қарыздарды басқару жөніндегі басқармасы шығарады және сол елдің бөлшек сауда бағаларының индексімен (RPI) байланыстырады.  Канада Банкі осы елдің нақты қайтару облигацияларын шығарады, ал үнділік инфляция индекстелген облигациялар Үндістанның резервтік банкі ( RBI )арқылы шығарылады.2

Жалпы, облигацияның өтелмеген негізгі қарызы инфляциямен байланысты облигацияларға инфляциямен бірге өседі. Сонымен, инфляция пайда болған кезде облигацияның номиналды немесе номиналды құны өседі. Бұл бағалы қағаздардың басқа түрлерінен айырмашылығы, олар көбінесе инфляция жоғарылағанда құнының төмендеуіне әкеледі. Облигациялар бойынша төленетін пайыздар инфляция деңгейіне де түзетіледі. Осы ерекшеліктерді қамтамасыз ете отырып, инфляцияға байланысты облигациялар инфляцияның облигациялар иесіне нақты әсерін жұмсарта алады.

Инфляциямен байланысты облигациялардың пайда болу қаупі

Инфляцияға байланысты облигациялардың жоғары әлеуеті болғанымен, олардың белгілі бір тәуекелдері бар.Сондай-ақ олардың мәні пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауы мен төмендеуіне байланысты өзгеріп отырады. TIPS және олардың көптеген жаһандық инфляцияға байланысты аналогтары дефляция кезінде өте жақсы қорғаныс ұсына алмайды.АҚШ қазынашылығы TIPS-тің бастапқы құнын номиналы бойынша белгілейді.  Алайда, тәуекел әлі де маңызды, себебі инфляцияны ескере отырып есептелген бірнеше жыл бойынадефляцияға ұшырапкететін TIPS проблемалары бар.Бұл дефляциялық тәуекел 2008 жылы TIPS-тің басқа қазынашылық міндеттемелерді төмен деңгейде орындауына әкелді.

TIPS сонымен қатар сауда мен салық салудағы қиындықтар туындайды, олар басқа тұрақты кірістер активтеріне әсер етпейді. Бұл көбінесе инфляцияға байланысты облигациялардың екі мәніне ие болғандықтан: облигацияның бастапқы номиналды құны және инфляцияға түзетілген ағымдағы құн. Негізгі борыштың түзетулері салық салу мақсатында жылдық табыс болып саналады. Алайда, сол жылы инвесторлар түзетулер ала алмайды. Керісінше, олар үлкен купондық төлемдерді алады және облигация аяқталған кезде ғана инфляциямен толықтырылған негізгі қарызды алады. Осылайша, инвесторларға фантомдық кіріс деп аталатын салық салынуы мүмкін.

Инфляциямен байланысты облигациялар тарихы

Инфляциямен байланысты облигациялар американдық революция кезінде инфляцияныңтұтыну тауарларының нақты құнына коррозиялық әсерімен күресу үшін жасалған болатын.Массачусетс 1780 жылдан бастап инфляция индекстелген облигациялар шығарды, бірақалтын стандарты бойынша қалыптасқан елдер үшін инфляцияны индекстеу қажет емес болып көрінді.

Әлемнің көп бөлігі 1970 жылдарға дейін алтын стандарттан бас тартты және инфляцияның өсуі инфляциямен байланысты облигацияларға жаңа сұраныс тудырды.  1981 жылы Ұлыбритания инфляциямен байланысты алғашқы заманауи облигацияларды немесе олар жиі аталатын «байланыстырғыштарды» шығара бастады.  Басқа елдер, соның ішінде Швеция, Канада және Австралия да ілесті.102  АҚШ қазынашылық 1997 жылға дейін бұл мәселе инфляция бойынша индекстелген облигацияларды емес жасады, және Үндістан сол жылы. Бұл капитал-индекстелген облигациялар шығарды  Алайда, Үндістан толық екі талон қорғау инфляция бойынша индекстелген облигациялар шығаруға және негізгі емес, 2013 жылға дейін инфляция,

Төменгі сызық

Дефляциялық кезеңдегі күрделі сипатына және ықтимал жағымсыз жағына қарамастан, инфляциямен байланысты облигациялар әлі де өте танымал. Олар қысқа мерзімді инфляциядан қорғану үшін ең сенімді инвестициялық құрал. Инфляцияның пайда әкелуі мүмкін коррозиялық әсері осы облигациялардың танымал болуына түрткі болатын күшті фактор болып табылады. Инфляцияға қатысты облигацияларды қосымша төңкеріп олардың қайтарады емес, яғни коррелянттары қорларын сол немесе өзге де негізгі табысы активтермен. Инфляциямен байланысты облигациялар инфляциядан қорғану болып табылады және олар теңгерімді портфельде әртараптандыруды қамтамасыз етуге көмектеседі.