Howey Test

Хоу тесті дегеніміз не?

Howey Test АҚШ-тың Жоғарғы Сотының мәміленің «инвестициялық келісімшартқа» сәйкестігін анықтайтын ісіне сілтеме жасайды, сондықтан ол бағалы қағаз ретінде қарастырылатын боладыжәне 1933 жылғы Бағалы қағаздар туралы заңға және 1934 жылғы Бағалы қағаздармен айырбастау туралы заңға сәйкес ашылу мен тіркелу талаптарына жатады..

Хоуэй Тесті бойынша, егер «басқаларға күш салудан пайда табуға негізделген жалпы кәсіпорында ақша салу» болса, инвестициялық келісімшарт бар.

Тест кез-келген келісімшартқа, схемаға немесе мәмілеге қолданылады. Howey тесті blockchain және сандық валюта инвесторлары мен жобаны қолдаушылар үшін түсіну маңызды. Белгілі бір криптовалюталар мен монеталардың алғашқы ұсыныстары тестілеу шеңберінде «инвестициялық келісімшарт» анықтамасына сәйкес келеді.

Хоу тестін түсіну

Хауи тесті1946 жылы Жоғарғы сотқа жеткенSEC-ке қарсы WJ Howey Co.- ға қатысты. Хауи компаниясы Флоридадағы сатып алушыларға цитрус тоғайларының трактаттарын сатты, содан кейінолар жерді Хоуиге жалға берді.Компания қызметкерлері тоғайларға бейімделіп, жемістерді иелері атынан сатады.Екі тарап та кірісті бөлісті.Сатып алушылардың көпшілігінде ауыл шаруашылығында тәжірибесі болмады және жерді өздері іздеуді талап етпеді.

Хоуи мәмілелерді тіркеуден өткізбеді және АҚШ-тың бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссиясы (ӘКК) араласып кетті.Соттың соңғы қаулысымен инвестициялық келісімшарттар бойынша қайта жалдау келісімдері анықталды.

Бұл ретте Жоғарғы Сот инвестициялық келісімшарттың бар-жоқтығын анықтайтын төрт өлшемді белгіледі.Инвестициялық келісімшарт:

1. ақша салу
2. жалпы кәсіпорында
3. пайда күтумен
4. басқалардың күш-жігерінен алынуы керек

Хоуиге қатысты Флорида цитрус тоғайларын сатып алушылар транзакцияларды ең алдымен жұмыс күші мен тәжірибені өзгелер ұсынғандықтан бағалы деп санады. Сатып алушыларға кіріс ағынына қол жеткізу үшін капитал салу қажет болды. Бұл операцияны қазір Howey Test деп аталатын инвестициялық келісім-шарт ретінде жіктеді, сондықтан оны ӘКК-де тіркеу қажет болды.

Howey тесті криптовалютаға қатысты

Bitcoin сияқты сандық валюталарды санаттарға бөлу қиын. Олар орталықтандырылмаған және, демек, көптеген жолдармен реттелуден қашады. Осыған қарамастан, ӘКК цифрлық активтерге қызығушылық танытты және олардың сатылуы инвестициялық келісімшарттың анықтамасына сәйкес келетін уақытты анықтауға тырысты.

ӘКК-нің пікірінше, «ақша инвестициялары» тесті цифрлық активтерді сатумен оңай қанағаттандырылады, өйткені қағаз ақшалар немесе басқацифрлық активтерайырбасталуда.Сол сияқты «жалпы кәсіпорын» сынағы да оңай өтеді.

Көп жағдайда, сандық актив инвестициялық келісім-шартқа сәйкес бола ма, көбіне «басқалардың күш-жігерінен пайда алуды күту» бар-жоғына байланысты болады.

Мысалы, цифрлық активті сатып алушылар, егер бұл міндеттерді дисперсті қоғамдастық орындайтын емес, цифрлық желіні (әсіресе, алғашқы сатысында) дамыту және қолдау бойынша жоба қолдаушыларына тәуелді болса, басқалардың күшіне сенуі мүмкін. қосылмаған пайдаланушылар.Жобаны қолдаушылар сандық активтің бағасын қолдау үшін шаралар қабылдаса, мысалыжетондарды жағу кезінде жетіспеушілік тудырса, сынақ орындалады.«Басқалардың күш-жігерін» тексерудің тағы бір тәсілі – егер жоба қолдау көрсетушілер басқарушылық рөлді жалғастыра берсе.

Бұл ӘКК келтірген бірнеше мысал ғана. Егер жобаның сәтті болуы оны қолдаушылардың тұрақты қатысуына байланысты болса, байланысты сандық активті сатып алушы «басқалардың күш-жігеріне» сенеді.

Төменгі сызық

Егер ӘКК криптовалюта маркерін қауіпсіздік деп анықтаса, көптеген салдарлар туындайды.Нәтижесінде, бұл ӘКК токенді АҚШ инвесторларына сатуға болатын-сатпайтындығын анықтай алады және жобаны ӘКК-де тіркелуге мәжбүр етеді дегенді білдіреді.

Howey Test-тің маңызды қосымшасы 2017 жылы пайда болды, бұл кезде ӘКК DAO таңбалауыштарын Этерге айырбастау арқылы сатуфедералды бағалы қағаздар заңын бұзды депшешті.Қауіпсіздік шараларын қолданудың орнына, ӘКК бағалы қағаздар туралы заңдар таңбалауыштарды сату кезінде қолданылатынын ескертті – бұл крипто-индустрияға ескерту жасау керек.

Хауи тесті болғандықтан, қазіргі уақытта өтіп жатқан ICO-лардың көпшілігі АҚШ инвесторларына тыйым салуы мүмкін.2018 жылы ӘКК төрағасы Джей Клейтон көрген ICO бағалы қағаздарға жатқызуға болатындығын айтты.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек