Фьючерстер қаншалықты қауіпті?

Фьючерстер – бұл қаржы базалық активті жеткізуге мүмкіндік беретін, бірақ нарықта бүгін бағаны анықтайтын келісімшарттар. Олар қаржы құралдары ретінде жіктелгенімен, бұл оларды қаржы құралдарының басқа түрлеріне қарағанда аз немесе көп қауіпті етпейді. Шынында да, фьючерстер өте қауіпті болуы мүмкін, өйткені олар алыпсатарлық позицияларды левередждің көп мөлшерімен алуға мүмкіндік береді.

Сонымен қатар, фьючерстерді хеджирлеу үшін де қолдануға болады, осылайша біреудің тәуекелге ұшырауын азайтады. Мұнда біз фьючерстерге қатысты тәуекел монетасының екі жағын да қарастырамыз.

Негізгі өнімдер

  • Фьючерстік келісімшарт – бұл екі тараптың болашақта белгілі бір уақытта белгілі бір бағамен активті сатып алу немесе сату туралы келісімі.
  • Кәсіпорындардың немесе инвесторлардың болашақ келісімшарттарды пайдалануының мақсаты – олардың тәуекелдіктерін өтеу және бағалардың кез келген ауытқуларынан өздерін шектеу үшін қорғаныс.
  • Фьючерстік трейдерлер көптеген жағдайларда негізгі активтерге қарағанда әлдеқайда көп левереджді пайдалана алатындықтан, алыпсатарлар іс жүзінде шығындарды жоғарылататын тәуекел мен маржалық қоңырауларға ұшырауы мүмкін.

Фьючерстер деген не?

Фьючерстердің өзі, мысалы, акцияларға, облигацияларға немесе валютаға иелік ету сияқты инвестициялардың басқа түрлеріне қарағанда қауіпті емес. Фьючерстердің бағасы базалық активтердің бағаларына байланысты болады, мейлі ол акцияларға, облигацияларға немесе валюталарға фьючерстер болсын.

S&P 500 индексі бойынша фьючерстік келісімшартпен сауда жасау, сол индексті бақылайтын үлестік қорды немесе биржалық қорды (ETF) инвестициялауға қарағанда немесе индексті құрайтын жеке қорларға иелік етуден айтарлықтай қауіпті деп айтуға болмайды.

Сонымен қатар, фьючерстер өте өтімді болып келеді.Мысалы, АҚШ-тың қазынашылық міндеттемелері бойынша фьючерстік келісім-шарт әлемдегі ең көп сатылатын инвестициялық активтердің бірі болып табылады. Акциялар сияқты кез-келген ұқсас инвестиция сияқты, фьючерстік келісімшарттың бағасы өсуі немесе төмендеуі мүмкін. Үлестік инвестициялар сияқты, олар кепілдендірілген, тұрақты кіріске салынған инвестицияларға қарағанда үлкен тәуекелге ие. Алайда, фьючерстік сауда-саттықтың нақты практикасын көпшілік фьючерстік саудаға тартылатын левередж болғандықтан, акцияларға қарағанда қауіпті деп санайды.

Хеджирлеу аз тәуекелге тең

Фьючерстік келісімшарттар алғашында ауылшаруашылық тауар өндірушілері мен тұтынушылары үшін бидай, жүгері және мал сияқты тауарларды хеджирлеу тәсілі ретінде ойлап табылды және танымал болды.  А хедж басқа активтің қолайсыз баға қозғалыстардың қаупін азайту үшін жасалған инвестициялық болып табылады. Әдетте, хеджирлеу байланысты бағалы қағаздардағы өзара есепке алу позициясынан тұрады және сондықтан, мысалы, жүгері бойынша фьючерстік келісімшарттарды фермер тұқымын отырғызған кезде сата алады. Егін жинау уақыты келгенде, фермер өзінің физикалық жүгерісін сатып, фьючерстік келісімшартты сатып ала алады.

Бұл стратегия форвардты хеджирлеу ретінде белгілі және фермер өзінің жүгерісін оны отырғызған кезде оны сату бағасын тиімді түрде бекітеді – жүгерінің бағасы аралықта өсіп немесе төмендеуі маңызды емес, фермер өзінің баға, сондықтан оның пайда мөлшерін алаңсыз болжай алады.

Сол сияқты, компания болашақта белгілі бір зат бойынша сатып алу жүргізетінін білген кезде,  өзінің позициясын хеджирлеу үшін фьючерстік келісім-шартта ұзақ позицияны қабылдауы керек .

Мысалы, X компаниясы тапсырысты орындау үшін алты айда 20000 унция күміс сатып алу керек екенін біледі делік. Күмістің спот бағасы $ 12 / унцияны, ал алты айлық фьючерстің бағасы – $ 11 / унцияны құрайды. Фьючерстік келісімшартты сатып алу арқылы X компаниясы унция үшін 11 доллар бағасын құлыптай алады. Бұл компанияның тәуекелін азайтады, себебі ол өзінің фьючерстік жағдайын жауып, алты айда 20000 унция күмісті 11 доллар / унцияға сатып ала алады.

Фьючерстік келісімшарттар инвестордың сауда-саттықта болатын тәуекелділікті шектеуде өте пайдалы болуы мүмкін. Жоғарыдағы фермер немесе компания сияқты, акциялар, облигациялар немесе басқа активтер портфелі бар инвестор қаржы фьючерстерін нарықтың құлдырауынан қорғану үшін қолдана алады. Фьючерстік келісімшартқа қатысудың басты артықшылығы – бұл активтің болашақ бағасына қатысты белгісіздікті жою. Сіз белгілі бір затты сатып алуға немесе сатуға болатын бағаны құлыптау арқылы компаниялар күтілетін шығындар мен пайдаға қатысты екіұштылықты жоя алады.

Левередж көп тәуекелге тең

Левередж – бұл олардың жалпы құнының бір бөлігін ғана инвестициялау арқылы инвестицияларды маржалау мүмкіндігі. Акцияларды сатып алудағы максималды левередж әдетте 50% -дан аспайды. Фьючерстермен сауда-саттық, дегенмен, 90% -дан 95% -ға дейін үлкен левередж ұсынады. Бұл трейдер келісімшарттың нақты құнының 10% -ын ғана қоя отырып, фьючерстік келісім-шартқа ақша сала алады дегенді білдіреді. Левередж кез-келген бағаның өзгеруінің әсерін бағаның салыстырмалы түрде аз өзгеруі де айтарлықтай пайда мен залалды көрсете алатындай етіп күшейтеді. Сондықтан бағаның салыстырмалы түрде төмендеуі маржалық шақыруға немесе позицияны мәжбүрлеп таратуға әкелуі мүмкін.

Фьючерстік сауда-саттықта пайдаланылатын левередждің арқасында бастапқы инвестициялардан гөрі шығындарды жоғалту мүмкін. Керісінше, өте үлкен пайда табуға болады. Тағы да, трейдер инвестициялайтын нақты актив өзіне тән тәуекелге әкелуі мүмкін емес; қосымша тәуекел фьючерстік келісімшарттардың қалай сатылатындығы мен процесінен туындайды.

Қосымша левереджді ақылмен басқару үшін фьючерстік трейдерлер ықтимал шығындарды шектеу үшін шығындарды тоқтату туралы ақылға қонымды тапсырыстарды қолдану арқылы ақшаны басқарудың жоғары әдісін қолдануы керек. Жақсы фьючерстік трейдерлер өздерін шамадан тыс маржаға жібермеуге тырысады, керісінше олардың меншікті капиталының азаюын жабу үшін жеткілікті мөлшерде бос, жоспарланбаған инвестициялық капиталды ұстап тұрады. Сауда-саттық фьючерстік келісім-шарттар дәстүрлі үлестік салымдарға қарағанда көбірек сауда шеберлігі мен практикалық басқаруды талап етеді.

Төменгі сызық

Фьючерстік келісімшарттар өндірушілер, тұтынушылар және инвесторлар үшін қауіпті азайту үшін ойлап табылды. Олар әртүрлі актив сыныптарындағы барлық позицияларды хеджирлеу үшін пайдаланылуы мүмкін болғандықтан, олар тәуекелді азайту үшін қолданылады. Жай алыпсатарларға қарағанда алыпсатарлар фьючерстермен левередждің үлкен дәрежесін қолдана алатындықтан, шығындарды көбейтіп, оларды қауіпті етеді. Сонымен, фьючерстер қауіпті ме? Барлығы олардың қалай қолданылатынына байланысты.