Жеке капиталдың дивидендтері қалай жұмыс істейді

Жеке меншік капиталы – бұл фирма немесе табысы жоғары жеке адамдар тобы үлестік қатысу орнына компанияға ақша салатын инвестициялық капитал түрі. Бұл оларға компанияның бір бөлігін иемденуге және көптеген жағдайларда компанияның болашағы туралы шешім қабылдауға мүмкіндік береді. Жеке меншік капиталы тек жеке компаниялармен шектеледі, демек бұл атау. Ол акциясы биржаның листингіне шыққан, көпшілікке сатылатын компанияларға қолданылмайды. Бұл компаниялар инвестициялық капиталды көпшілікке жариялау және акцияларының тізімін шығару арқылы жинады.

Сонымен қатар, жеке меншік капиталы көпшілік меншікке қол жеткізу үшін көпшілік акционерлік қоғамның акцияларын көп мөлшерде сатып алып, содан кейін сол ашық компанияны жеке меншікке алатын фирмаларға немесе жеке тұлғаларға да қатысты. Қоғамдық компания жеке болғанда, ол отыр шығарып тасталған қор биржасының бастап. Мақсат әрдайым компанияға ықпал ету мен бақылауды алу, басқарушылық немесе операциялық болсын, компанияны тиімді жұмыс істететін компанияға түзету енгізу, соның нәтижесінде табыстар мен инвесторлардың пайдасы жоғары болады.

Жеке капиталдағы инвесторлардың кірісінің бір бөлігі, көпшілік компанияның акционерлері сияқты дивидендтер алу арқылы жүзеге асырылады. Бұл процесс дивидендтерді қайта капиталдандыру деп аталады және жеке капиталдағы акционерлерге дивиденд төлеу үшін қарызды көтеру процесін қамтиды. Дивидендтерді қайта капиталдандыру – бұл инвесторларға өз акцияларын сатпай-ақ табыс алу тәсілі, бірақ көбінесе фирмаға зиян тигізуі мүмкін, өйткені көп қарыз алу қауіпті маневр болып табылады, егер компанияда оны төлеу стратегиясы болмаса.

Мысалы, Petco компаниясын жеке меншікке (алғаш рет) 2000 жылы Texas Pacific Group 600 миллион долларға алған. Бұған дейін Petco компаниясының 90 миллион доллар ұзақ мерзімді қарызы болған. Екі жылдан кейін Petco қайтадан акцияларға шыққан кезде 400 миллион долларлық ұзақ мерзімді қарыздармен жабылды (компания 2006 жылы қайтадан жекеменшікке өтті). Онда екі жыл ішінде компанияның қарыз деңгейі қалайша айтарлықтай өсуі мүмкін деген сұрақ туды.

Дивидендтерді қайта капиталдандыру

Дивидендтерді қайта капиталдандыру жеке инвесторларға немесе акционерлерге арнайы дивиденд төлеу үшін өскен қарызды алатын жеке компанияға қатысты. Дивидендтерді капиталдандыру өте танымал. Мәселе мынада, олар компанияға қарызын көбейту кезінде тек таңдаулы адамдарға пайда әкеледі. Бұл қауіпті аумаққа әкеледі, өйткені нақты дивидендті төлеу үшін капитал пайдаланылады, ал нақты бизнестің өсуіне қарсы.

Егер экономика рецессияға ұшыраса (немесе одан да нашар болса), ұлғайған қарызды қайтару мүмкін болмайды. Бұл компанияны банкроттыққа әкелуі мүмкін. Егер несие берушілерге өтем төлеу керек болса және қарқынды өсім фактор болмаса, онда компания қызметкерлерді жұмыстан шығаруға, жалақыны қысқартуға, сапасыз орындарды жабуға немесе қарызды төлеу үшін қолма-қол ақшаны босатудың басқа жолдарын табуға мәжбүр болады. Компания банкроттыққа ұшырамаса да, ол дұрыс емес бағытта болады.

Өкінішке орай, жеке компаниялар туралы сөз болғанда, олардың қайсысы үстемеленетінін білудің мүмкіндігі жоқ. Банкроттықтар жоқ жерден пайда болуы мүмкін. Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссия (ӘКК) талап ететін ашықтықтың арқасында қандай мемлекеттік компанияларды басқаратынын байқау оңай болғанымен, қай компаниялардың тұрақты дивидендтер немесе дивидендтер өсуі мүмкін екенін көре аласыз.

Petco мысалына оралсақ, бұл дивидендтерді капиталдандыру мақсатында жасалды, сондықтан жеке капиталдың демеушілері мен басқарушы топтары өз инвестицияларын өтей алады. Жеке меншікті капиталы бар фирмаларда бұған қатысты көптеген басқа мысалдар бар.

Нақты әлем мысалдары

BJ-дің көтерме клубын 2011 жылы Leonard Green және CVC Capital 2,8 миллиард долларға жекеменшікке алған. Леонард Грин және CVC Capital дивиденд төлеу үшін 643 миллион доллар талап еткен. BJ-де 643 миллион доллар болмағандықтан, несие алуға тура келді.

2009 жылы Bankrate-ті Apax Partners 570 миллион долларға жекеменшікке алған. Осы оқиғаға дейін Bankrate-тің ұзақ мерзімді қарыздары болған емес. Жеке меншікке өткеннен кейін бір жылдан кейін оның 220 миллион доллар ұзақ мерзімді қарызы болды.

2008 жылы Restoration Hardware Holdings, Inc ( алғашқы орналастыру кезінде (IPO) 144 миллион доллардың ұзақ мерзімді қарызы болды.

Төменгі сызық

Егер сіз таңдалып таңдалған марапаттардың бірі болмаса, жеке капитал әрқашан бұзыла бермейді. Егер сіз осы санатқа сәйкес болсаңыз да, кейде компания үшін ең жақсы нәрсеге байланысты моральдық мәселе туындайды.

Дивидендтерді қайта капиталдандыру – бұл сатылымға дейін пайда табу үшін тек таңдаулы акционерлерге төлеу үшін қосымша несиелер алу арқылы жүзеге асырылатын жеке капиталдың дивидендтерінің бір түрі. Бұл жағдайдың реттелуіне және банкроттықтың жоғарылауына әкелуі мүмкін.