Теріс пайыздық ставкалар қалай жұмыс істейді
Сыйақы мөлшерлемесі көбінесе қарызға ақша төлеу бағасы ретінде анықталады. Мысалы, 100 долларлық несие бойынша жылдық мөлшерлеменің 2% -ы қарыз алушының алғашқы несие сомасын және бір жылдан кейін қосымша $ 2 төлеуі керек дегенді білдіреді. Сонымен, бізде пайыздық мөлшерлеме теріс болған кезде нені білдіреді – несие алушылардан оны алудың орнына пайыздар есептеледі? Айталық, -2% сыйақы ставкасы банк қарыз алушыға 100 долларлық несиені бір жыл пайдаланғаннан кейін $ 2 төлейді дегенді білдіреді?
Бір қарағанда, теріс пайыздық мөлшерлемелер қарама-қарсы стратегия сияқты көрінеді, егер ондай ашуланшақтық болмаса. Неліктен кредитор кредитор несие тәуекелін ескере отырып, бірі болып табылады ескере қарыз ақша үшін біреуді төлеуге дайын болар еді Әдепкі? Ішкі көріністер қалай көрінсе де, орталық банктерде өз елдерінің экономикасын ынталандыру үшін саясат нұсқалары таусылып, теріс пайыздық ставкалардың шарасыз шарасына ауысатын кездер болады.
Негізгі өнімдер
- Теріс пайыздық мөлшерлемелер – бұл дәстүрлі емес және қарама-қарсы болып көрінетін ақша-несие құралы.
- Орталық банктер өздерінің ұлттық экономикалары шығынсыз, демек, бағаны төмендетіп, пайда таппайтын және өспейтін дефляциялық спиральға түсіп кетуден қорыққан кезде теріс пайыздық мөлшерлемелерді қолданады.
- Теріс пайыздық мөлшерлемелер кезінде банкке салынған қолма-қол ақша сыйақы алу мүмкіндігінен гөрі, сақтау ақысын алады; идея – үнемдеу мен жинаудан гөрі несие беру мен шығындарды ынталандыру.
- Соңғы жылдары бірнеше еуропалық және азиялық орталық банктер коммерциялық банктерге теріс пайыздық мөлшерлемелер енгізді.
Теория мен практикадағы теріс пайыздық мөлшерлемелер
Теріс пайыздық мөлшерлемелер ақша-кредит саясатының дәстүрлі емес құралы ғана емес, сонымен қатар олар жақында да қолданылған.Оларды бірінші болып Швецияның орталық банкі орналастырды: 2009 жылдың шілдесінде Риксбанк бір түндегі депозиттік ставкасын -0,25% дейін төмендетті. Еуропалық Орталық Банк (ЕББ) 2014 жылдың маусым айында депозиттік ставкасын -0,1% дейін төмендеткен кезде осыған ілесіп кетті. Басқа Еуропалық елдер мен Жапония бері 2017 жылы теріс кірістілік асыратын мемлекеттік қарызының $ 9,5 трлн, нәтижесінде теріс пайыздық мөлшерлемені ұсынуға таңдаған
Неліктен олар бұл қатаң шараны қабылдады? Монетарлық саясатты жасаушылар Еуропа дефляциялық спиральға түсіп кету қаупі бар деп қорықты. Жылы қатал экономикалық есеге экономика жақсарту үшін олар күтіп, ал адамдар мен кәсіпорындар өздерінің қолма-қол ақша ұстап бейім. Бірақ бұл мінез-құлық экономиканы одан әрі әлсіретуі мүмкін, өйткені шығыстардың жетіспеуі жұмыс орындарын қысқартуға, кірісті төмендетуге және бағалардың төмендеуіне әкеліп соқтырады – осының бәрі адамдардың қорқынышын күшейтіп, оларды жинақтауға одан әрі ынталандырады. Шығындар бұрынғыдан да баяулаған сайын, бағалар тағы да төмендейді, бұл адамдар бағалардың одан әрі төмендеуін күтуге тағы бір стимул жасайды. Және тағы басқа.
Бұл дәл еуропалық орталық банктер теріс пайыздық стратегиядан аулақ болуға тырысатын дефляциялық спираль, бұл тек банктік несиелерге ғана емес, банктік депозиттерге де әсер етеді.
Маңызды
Сіз қаржы институтындағы есепшотқа ақша салғанда, сіз шынымен несие берушіге айналасыз, яғни сіздің банкте сіздің қаражатыңызды пайдалануға мүмкіндік береді – және мекеме тиімді түрде қарыз алушыға айналады.
Теріс пайыздық мөлшерлемелер кезінде банкке салынған қолма-қол ақша сыйақы алу мүмкіндігінен гөрі, сақтау ақысын алады. Еуропалық банктерден өз резервтерін орталық банкте сақтауды талап ете отырып, сақтанушылар банктерді көбірек несие беруге ынталандырады деп үміттенеді.
Теория жүзінде, банктер қарыз алушыларға несие беріп, ақшаларын орталық банкте ұстау айыппұлына қарағанда, кем дегенде, кейбір пайыздар алғысы келеді. Сонымен қатар, орталық банк алатын теріс мөлшерлемелер депозиттік шоттар мен несиелерге ауысуы мүмкін. Бұл дегеніміз, депозит иелерінен ақшаларын жергілікті банкте тұрағаны үшін алынады, ал кейбір қарыз алушылар несие алу арқылы ақша табу артықшылығын пайдаланады.
ЕКБ-нің теріс пайыздық мөлшерлемеге ауысуының тағы бір негізгі себебі – еуроның құнын төмендету. Еуропалық қарыздың төмен немесе теріс кірістілігі шетелдік инвесторларды тежеп, еуроға деген сұранысты әлсіретеді. Бұл қаржылық капиталға деген ұсынысты төмендетсе де, Еуропаның проблемасы сұраныс емес, сұраныс болып табылады. Әлсіз еуро экспортқа деген сұранысты ынталандыруы керек және бизнесті кеңейтуге ынталандыруы керек.
Теріс пайыздық ставкалардың тәуекелдері
Теория жүзінде теріс пайыздық мөлшерлемелер экономикалық белсенділікті ынталандыруға және инфляцияны болдырмауға көмектесуі керек, бірақ саясатты жасаушылар сақтық танытады, өйткені мұндай саясат кері әсерін тигізуі мүмкін бірнеше тәсілдер бар. Банктерде ипотека сияқты белгілі бір активтер бар , олар келісімшарт бойынша үстеме пайызбен байланысты, мұндай жағымсыз мөлшерлемелер пайда мөлшерін банктер іс жүзінде аз несие беруге дайын болатындай етіп қысып жіберуі мүмкін.
Депозит иелеріне ақшаларын алуға және заттай қолғапты матрацтарға салуға ештеңе кедергі бола алмайды. Бастапқы қауіп банктерге қауіп төндіретін болса, банк жүйесінен қолма-қол ақшаның ағып кетуі пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне әкелуі мүмкін – бұл теріс пайыздық мөлшерлемелерге жету керек дегенге қарама-қарсы.
Маңызды
Федералды резервтік жүйе, АҚШ-тың орталық банкі ешқашан теріс пайыздық мөлшерлемені енгізбегенімен, ол нөлдік деңгейге жақындады – жақында 2020 жылы 15 наурызда эталондық мөлшерлемені 0% – ға дейін төмендеткен. % диапазоны.
Төменгі сызық
Теріс пайыздық мөлшерлемелер парадоксальды болып көрінгенімен, бұл айқын интуиция бірқатар еуропалық және азиялық орталық банктерге оларды қабылдауға кедергі бола алмады.Бұл саясаткерлер еуропалық экономикаға тән деп санайтын ауыр жағдайдың дәлелі. Еуроаймақтағы инфляция деңгейі 2015 жылғы ақпанда дефляциялық аумаққа -0,6% деңгейінетүскенде, еуропалық саясаткерлер дефляциялық спиральды болдырмау үшін не болса да бәрін жасауға уәде берді.Алайда, Еуропа ақша белгіленбеген аумаққа енген кезде де, бірқатар сарапшылар теріс пайыздық саясаттың күтпеген салдарларға әкелуі мүмкін деп ескертті.