Инвестициялық тәуекел қалай анықталады?
Әртараптандыру және активтерді бөлу кірісті жақсарта алса, жүйелік және жүйелік емес тәуекелдер инвестицияға тән. Алайда, тиімді шекарамен қатар, тәуекелділікті бағалаудың пайдалы әдістері – тәуекелге құнын (VaR) және капитал активтеріне баға белгілеу моделін ( CAPM ) қоса алғанда, статистикалық шаралар мен әдістер. Осы құралдарды түсіну инвесторға жоғары тәуекелді инвестицияларды тұрақты салымдардан ажыратуға көмектеседі.
Қазіргі заманғы портфолио және тиімді шекара
Қаржы нарығына инвестициялау үлкен тәуекелге әкелуі мүмкін. Қазіргі заманғы портфолио теориясы (MPT) портфолио тәуекелінің берілген сомасы үшін максималды күтілетін портфель кірісін бағалайды. MPT шеңберінде активтерді орналастыру, әртараптандыру және қайта теңгерімдеу негізінде оңтайлы портфолио құрылады. Активтерді бөлу әртараптандырумен бірге портфолионы әртүрлі актив сыныптары арасында бөлу стратегиясы болып табылады. Оңтайлы әртараптандыру оң корреляцияға жатпайтын бірнеше құралдарды ұстауды қамтиды.
Негізгі өнімдер
- Инвесторлар қауіпті инвестициялар мен тұрақты инвестицияларды ажыратуға көмектесетін модельдерді қолдана алады.
- Қазіргі портфолио теориясы портфолионың қайтарылуына қатысты тәуекелін түсіну үшін қолданылады.
- Әртараптандыру тәуекелді төмендетуі мүмкін және оңтайлы әртараптандыру өзара байланысты емес активтер портфелін құру арқылы жүзеге асырылады.
- Тиімді шекара – бұл активтерді орналастыру және әртараптандыру тұрғысынан оңтайландырылған портфолио жиынтығы.
- Бета, стандартты ауытқулар және VaR тәуекелді өлшейді, бірақ әртүрлі тәсілдермен.
Альфа және Бета коэффициенттері
Құн мен тәуекелді сандық бағалауға келетін болсақ, екі статистикалық көрсеткіш – альфа және бета – инвесторлар үшін пайдалы. Екеуі де MPT-де қолданылатын тәуекел коэффициенттері болып табылады және инвестициялық бағалы қағаздардың тәуекел / сыйақы бейінін анықтауға көмектеседі.
Альфа Егер өнімділігін өлшейді инвестициялық портфельдің портфелінің және қайтару арасындағы айырмашылық сияқты S & P 500, сондай-ақ эталондық индексі салыстырады бағдар альфа деп аталады. Біреуінің оң альфасы портфолионың эталоннан 1% асып түскенін білдіреді. Сол сияқты теріс альфа инвестицияның жеткіліксіздігін көрсетеді.
Бета эталон индексімен салыстырғанда портфолионың құбылмалылығын өлшейді. Статистикалық өлшемнің бета нұсқасы активтің тәуекелін және қайтарымын қолданатын CAPM-де қолданылады. Альфадан айырмашылығы, бета активтер бағасының өзгеруі мен өзгеруін бейнелейді. Бірден үлкен бета нұсқасы жоғары құбылмалылықты көрсетеді, ал егер оның астындағы бета қауіпсіздіктің тұрақтылығын білдіреді.
Мысалы, Amazon ( AMZN ) 2020 жылғы сәуірдегі бета коэффициенті 0,4664, бета-нұсқасы 2,4483 болатын Carnival Corp ( CCL ) -дан гөрі онша қауіпті емес инвестицияларды білдіреді. Ақылды қаржылық кеңесші немесе қор менеджері тәуекелге жол бермейтін клиенттер үшін альфа және бета-салымдардан аулақ болуы мүмкін.
Капитал активтеріне баға белгілеу моделі
CAPM – бұл тәуекел мен күтілетін табыс арасындағы байланысқа негізделген тепе-теңдік теориясы. Теория инвесторларға активке тиісті баға қою үшін тәуекелді және инвестициядан күтілетін кірісті өлшеуге көмектеседі. Атап айтқанда, инвесторларға ақшаның уақытша құны мен тәуекел үшін өтемақы төленуі керек. Тәуекелсіз ставка кез келген инвестиция ақша орналастыру үшін ақшаның уақытша құнын білдіреді үшін пайдаланылады.
Қарапайым тілмен айтқанда, активтің орташа кірістілігі оның бета коэффициентімен сызықтық байланысты болуы керек – бұл тәуекелді инвестициялар эталондық ставкадан жоғары сыйлықақы алатынын көрсетеді. Сыйақыны алу үшін тәуекелдер шеңберінен кейін, инвестор үлкен тәуекелдерді бастан кешірген кезде күтілетін табыс (CAPM моделі бойынша) жоғары болады.
R-шаршы
Статистикада R-квадрат регрессиялық талдаудың маңызды компонентін білдіреді. R коэффициенті екі айнымалы арасындағы корреляцияны білдіреді – инвестициялық мақсаттар үшін R-квадрат қордың немесе бағалы қағаздың эталонға байланысты қозғалысын өлшейді. Портфолионың көрсеткіші индекске сәйкес келетінін R квадратынан жоғары көрсетеді. Қаржы кеңесшілері R-квадратын бета нұсқасымен қатар, инвесторларға активтердің тиімділігі туралы толық ақпарат беру үшін қолдана алады.
Стандартты ауытқу
Анықтама бойынша стандартты ауытқу – бұл мәліметтер жиынтығының орташа қайтарымынан кез келген ауытқуды сандық бағалау үшін қолданылатын статистика. Қаржы саласында стандартты ауытқу инвестицияның тұрақсыздығын өлшеу үшін инвестицияның қайтарымын пайдаланады. Бұл шара бетадан біршама ерекшеленеді, өйткені ол құбылмалылықты эталондық индекспен емес, құнды қағаздың тарихи кірістерімен салыстырады. Жоғары стандартты ауытқулар құбылмалылықты көрсетеді, ал төменгі стандартты ауытқулар тұрақты активтермен байланысты.
Шарп коэффициенті
Қаржылық талдаудың ең танымал құралдарының бірі – Шарп коэффициенті – бұл инвестициялардың оның құбылмалылығына қатысты күтілетін артық кірісін өлшеу. Шарп коэффициенті сенімсіздіктің бірлігіне шаққандағы тәуекелсіз мөлшерден асатын орташа кірісті өлшейді, бұл инвестордың тәуекелдікке ие активтерді ұстаудың қосымша құбылмалылығымен қанша қосымша кіріс ала алатынын анықтайды. Шарп коэффициенті бір немесе одан көп болса, тәуекел мен сыйақы арасындағы айырбас жақсы деп саналады.
Тиімді шекара
Тиімді шекаралық мінсіз портфельдерінің жиынтығы, осындай тәуекел үшін инвестордың әсерін азайту үшін, оның ең жақсы жасайды. Гарри Марковиц 1952 жылы енгізген тұжырымдама портфолионың ішкі тәуекелдерін ескере отырып, диверсификация мен активтерді орналастырудың оңтайлы деңгейін анықтайды.
Тиімді шекаралар орташа-дисперсиялық талдаудан алынған, бұл тиімді инвестициялық таңдау жасауға тырысады. Әдеттегі инвестор төмен дисперсиямен жоғары күтілетін кірісті қалайды. Тиімді шекара сәйкесінше нақты тәуекел деңгейі үшін ең жоғары күтілетін кірісті ұсынатын оңтайлы портфолио жиынтығын қолдану арқылы жасалады.
Маңызды
Тәуекел мен құбылмалылық бір нәрсе емес. Өзгермелілік дегеніміз инвестиция бағасының өзгеру жылдамдығын білдіреді, ал тәуекел дегеніміз инвестицияға жұмсалуы мүмкін ақша мөлшері.
Тәуекелдегі құндылық
Портфолионы басқарудағы қауіп-қатер (VaR) тәсілі тәуекелді өлшеудің қарапайым әдісі болып табылады. VaR берілген сенімділік деңгейінен асып кетпейтін максималды шығынды өлшейді. VaR статистикасы уақыт кезеңіне, сенімділік деңгейіне және алдын-ала анықталған шығын сомасына негізделе отырып есептелген, инвесторларға ең нашар сценарийді ұсынады.
Егер инвестиция 5% VaR болса, онда инвестор барлық ай сайынғы инвестицияларды жоғалтудың 5% ықтималдығына тап болады. VaR әдіснамасы тәуекелдің ең ауқымды өлшемі болып табылмайды, бірақ ол қарапайым тәсілмен портфельді басқарудағы ең танымал шаралардың бірі болып қала береді.
Төменгі сызық
Қаржы нарығына инвестиция салу табиғатынан қауіпті. Табысты көбейту және инвестициялау қаупін азайту үшін көптеген адамдар қаржылық кеңесшілер мен байлық менеджерлерін пайдаланады. Бұл қаржы мамандары өзгермелі активтерді тұрақты активтерден ажырату үшін статистикалық шаралар мен тәуекел / сыйақы модельдерін қолданады. Қазіргі портфолио теориясы бұл үшін бес статистикалық индикаторды пайдаланады – альфа, бета, стандартты ауытқу, R-квадрат және Шарп коэффициенті. Сол сияқты, капиталды активтерге баға белгілеу моделі және тәуекел тобындағы құн кеңейту үшін активтерді және портфолиолармен сауданы бағалау үшін тәуекелді өлшейді.