Forex-ті қалай «түзету» қажет?
Бағалау бойынша күнделікті бар кез келген басқа да жаһандық шетел валютасын орасан мөлшері ( «Форекс») нарықтық Тұтылу, 2013 жылдың үшжылдық зерттеу. Валюта нарығындағы алыпсатарлық сауда коммерциялық транзакцияларда басым, өйткені валюта бағамдарының үнемі ауытқып отыруы бұл ірі қалталары бар институционалды ойыншылар үшін, мысалы, ірі банктер мен хедж-қорлар үшін алыпсатарлық валюта саудасы арқылы пайда табуға өте ыңғайлы орынға айналады.. Форекс нарығының өзі кез-келген адамның валюта бағамын бұрмалаушылық немесе жасанды түрде бекіту мүмкіндігін болдырмауы керек болса да, өсіп жатқан жанжал басқаша болжайды. (Сондай-ақ « Forex Trading: бастаушыға арналған нұсқаулық » бөлімін қараңыз ).
Мәселенің тамыры: «түзету» валютасы
Жабу валюта « түзету » сілтеме жасап бенчмарк күнделікті 4 сағат Лондонда орнатылған шетелдік валюта бағамдарының. WM / Reuters-тің эталондық бағалары ретінде белгілі, олар валюталық трейдерлердің банкаралық нарықта 60 секундтық терезе кезінде (16.00-нің екі жағында 30 секунд) жүргізген сатып алу-сату нақты операциялары негізінде анықталады. негізгі валюталар осы бір минуттық кезеңде өтетін барлық сауда-саттықтардың орташа деңгейіне негізделген.
WM / Reuters бағамының маңыздылығы олардың зейнетақы қорлары мен ақша менеджерлерінің әлемде триллиондаған доллар инвестицияларын, оның ішінде 3,6 трлн доллардан астам индекстік қорларды бағалауға жұмсалатындығында. Сөз байласу, олар өз әрекеттері арқылы табу пайда, сайып келгенде, инвесторлардың қалтасынан тікелей келіп, бұл жасанды деңгейлері құралдарын осы қарқынын орнату үшін Forex трейдерлер арасындағы.
IM сөз байласуы және «жақыннан ұру»
Дауға қатысқан саудагерлерге қатысты қазіргі айыптаулар екі негізгі бағытқа бағытталған:
- Кешкі сағат 16-ға дейін клиенттің күтіп тұрған тапсырыстары туралы жеке ақпаратты бөлісу арқылы сөз байласу. Бұл ақпараттармен бөлісу жедел хабарлар топтары арқылы жүзеге асырылды – мысалы, « картель», «мафия» және «бандиттер клубы» сияқты аты-жөндері бар, олар тек ең жоғары деңгейдегі банктердің бірнеше аға саудагерлеріне қол жетімді болды. форекс нарығында белсенді.
- «Жабу», бұл 60-секундтық «түзету» терезесіндегі валюталарды агрессивті сатып алу немесе сату, трейдерлердің сағат 16-ға дейінгі аралықта сақтаған клиенттік тапсырыстарын қолдану.
Бұл практика ұқсас болып алдыңғы жүгіру және жоғары жабу бойынша қор нарықтарының нарыққа қатысушы актісінде ауланған болса қатаң жаза тарту. Бұл негізінен реттелмейтін форекс нарығында, әсіресе тәулігіне 2 триллион долларлық спот-нарықта болмайды. Тез жеткізілім үшін валюталарды сатып алу және сату инвестициялық өнім болып саналмайды, сондықтан көптеген қаржылық өнімдерді реттейтін ережелер мен ережелерге бағынбайды.
Мысал
Айталық, ірі банктің Лондондағы филиалының саудагері сағат 15: 45-те АҚШ-тың көпұлтты бөлігінен сағат 16: 00-де долларға айырбастап, 1 миллиард еуро сатуға тапсырыс алады. Айырбас бағамы 3:45 сағат болып табылады EUR 1 = USD 1,4000.
Осындай көлемдегі тапсырыс нарықты жылжытуы және еуроға төмен қысым жасауы мүмкін болғандықтан, трейдер бұл сауданы «алға» жүргізіп, ақпаратты өз пайдасына қолдана алады. Сондықтан олар 250 миллион еуро көлеміндегі үлкен сауда позициясын белгілейді, оны олар 1 EUR = 1.3995 USD бағамы бойынша сатады.
Трейдер қазір қысқа еуроға, доллардың ұзақ позициясына ие болғандықтан, еуроның төмендеуін қамтамасыз ету олардың қызығушылығын тудырады, осылайша олар қысқа позициясын арзан бағамен жауып, айырмашылықты қалтаға түсіреді. Сондықтан олар басқа трейдерлер арасында клиенттердің еуроны сатуға үлкен тапсырысы бар екендігі туралы сөз таратады, яғни олар еуроны төмендетуге тырысатын болады.
30 секундтан 16 сағатқа дейін трейдер және олардың басқа банктердегі серіктестері – «еуроны сату» клиенттерінің тапсырыстарын сақтаған болуы мүмкін – еурода сатылымдар толқынын туғызады, бұл эталондық мөлшерлеме 1 евро болып белгіленді = 1.3975. Трейдер, 1.3975 қайта еуро сатып алу арқылы олардың сауда ұстанымын жүзеге жабады желілерін процесінде салқын $ 500,000.
Бастапқы тәртіпті енгізген АҚШ-тың көпұлтты келісімі болмаса, еуроға төмен баға алу арқылы ұтылады. Дәлелдеу үшін айтайық, егер «түзету» егер жасанды емес, әділ орнатылса – 1 EUR = 1.3990 USD деңгейінде болар еді. Бір «пиптің» әр жүрісі осындай көлемдегі тапсырыс үшін 100000 долларға айналған кезде, еуродағы 15 пиптік жағымсыз қадам (яғни 1.3990 емес, 1.3975) АҚШ компаниясына 1,5 миллион доллар шығын әкелді.
Тәуекелге тұрарлық
Біртүрлі көрінгенімен, осы мысалда көрсетілген «алдын-ала жүгіру» форекс нарығында заңсыз емес. Бұл рұқсаттылықтың негіздемесі форекс нарықтарының көлеміне негізделген, ол соншалықты үлкен, сондықтан трейдер немесе трейдерлер тобы үшін валюта бағамдарын қажетті бағытта жылжыту мүмкін емес. Бірақ биліктің келіспейтіні – сөз байласу және бағаны айқын манипуляциялау.
Егер трейдер алдын-ала сөз байласуға бармаса, олар өздерінің 250 миллиондық қысқа евролық ұстанымын бастағанда кейбір тәуекелге барады, атап айтқанда, еуро сағат 16.00-ге дейін 15 минут ішінде өсіп кетуі немесе едәуір жоғары деңгейде бекітілуі мүмкін. деңгей. Біріншісі, егер еуроны жоғарылататын материалдық даму болса (мысалы, Грекия экономикасының күрт жақсарғанын немесе Еуропада күтілгеннен де жақсы өсуді көрсететін есеп) пайда болуы мүмкін; егер трейдерлерде еуро сатып алуға тапсырыс берушілердің еуро сату туралы 1 миллиардтық клиенттің бұйрығынан гөрі әлдеқайда көп болған жағдайда пайда болады.
Бұл тәуекелдерді саудагерлердің түзетулерден бұрын ақпаратпен бөлісуі және айырбас бағамдарын бір бағытта немесе белгілі бір деңгейде жүргізу үшін алдын-ала белгіленген тәртіппен әрекет ету арқылы алдын-ала ойластыруы арқылы азайтады, керісінше сұраныс пен ұсыныстың қалыпты күштері оларды анықтауға мүмкіндік бермейді. ставкалар.
Ажыратқышта ұйықтаңыз
Форорлық жанжал, Libor ді масқаралаудан екі-екі жыл өткен соң орын алып, реттеуші органдар қайта қосқышта ұйықтап жатыр деп алаңдаушылық туғызды.
қаржылық дағдарыс. Форекс бағамы туралы мәселе алғаш рет 2013 жылдың маусымында, Bloomberg News-те сағат 16.00-де бағалардың күдікті жоғарылауы туралы хабарлағаннан кейін пайда болды. Bloomberg журналистері екі жылдық кезеңдегі мәліметтерді талдап, айдың соңғы сауда күнінде сағат 16-ға дейін кенеттен (кемінде 0,2%) толқын пайда болғанын, уақыттың 31% -ы жиі болатынын, содан кейін жылдам қалпына келтірілгенін анықтады.. Бұл құбылыс 14 валюта жұбында байқалса, ауытқу еуро-доллар сияқты ең көп таралған валюта жұбының жартысына жуық уақытында орын алды. Айдың соңындағы айырбас бағамдары қосымша мәнге ие болғандығына назар аударыңыз, өйткені олар қорлар мен басқа қаржылық активтер үшін айдың соңындағы таза активтердің құнын анықтауға негіз болады.
Форекс жанжалының ирониясы мынада: Англия Банкінің шенеуніктері айырбас бағамымен айла-шарғы жасау туралы алаңдаушылықты 2006 жылдың өзінде-ақ білген. Жылдар өткен соң, 2012 жылы Англия Банкінің шенеуніктері валюта саудагерлеріне клиенттердің күтіп тұрған тапсырыстары туралы ақпаратпен бөлісу орынсыз болған жоқ деп мәлімдеді. бұл нарықтағы құбылмалылықты азайтуға көмектеседі.
Өсіп келе жатқан зардаптар
Кем дегенде оншақты реттеуші органдар, соның ішінде Ұлыбританияның Қаржылық жүріс-тұрыс басқармасы, Еуропалық Одақ, АҚШ әділет министрлігі және Швейцарияның бәсекелестік комиссиясы – форекс трейдерлерінің келісіп, ставкаларын манипуляциялау туралы осы айыптауларды тексеріп жатыр. 20-дан астам трейдерлер, олардың кейбіреулері Deutsche Bank (NYSE: DB ), Citigroup (NYSE: C ) және Barclays сияқты форекспен айналысатын ірі банктерде жұмыс істеді, ішкі сұраулардың нәтижесінде тоқтатылды немесе жұмыстан шығарылды.
Бар Англия Банкі екінші деңгейі-айла-шарғы жасау жанжалға ұласқанда, мәселе Англия Банкінің әкімі Марк Карни басшылығының қатаң сынау ретінде қарастырылады. 2008 жылдан 2013 жылдың ортасына дейін Канада Банкінің Төрағасы ретінде Канада экономикасын дұрыс басқарғаны үшін бүкіл әлемнің мақтауына ие болғаннан кейін, Карни BOE-ді 2013 жылдың шілдесінде басқарды.
Төменгі сызық
Ставкаларды манипуляциялау дау-дамайы оның мөлшері мен маңыздылығына қарамастан, форекс нарығы барлық қаржылық нарықтардағы ең аз реттелетін және ең ашық емес болып қала беретіндігін көрсетеді. Libor жанжалы сияқты, бұл триллион долларлық активтер мен инвестициялардың құнына әсер ететін мөлшерлемелерді бірнеше адамның жайлы котерилерімен белгілеуге мүмкіндік берудің даналығы күмән тудырады. Германияның форекс сауда-саттығын реттелетін биржаларға ауыстыру туралы ұсынысы сияқты әлеуетті шешімдер өзіндік қиындықтарымен келеді. Осы уақытқа дейін трейдерлердің ешқайсысы немесе олардың жұмыс берушілері форекс дауында заңсыздық жасады деп айыпталмаса да, ең қатал қылмыскерлерге қатаң жаза қолданылуы мүмкін. Әзірге баланстарын банкаралық нарықта ірі валюта ойыншылардың осы айыппұл оңай жұтып алатын болады, зиян әділ және ашық нарықта инвесторлардың сенім осы жанжалдар келтірген ұзақ болуы мүмкін.