Жеке орналастыру акциялардың бағасына қалай әсер етеді

Жеке орналастыру дегеніміз не?

Жеке орналастыру – бұл үлестік қатысу үлесін ұсыну арқылы кәсіпкерлік капиталды тартудың кең тараған әдісі. Жеке орналастыруды бірнеше таңдаулы инвесторлар алғысы келетін жеке компаниялар немесе екінші деңгейлі акциялар ретінде ашық сауда жасайтын компаниялар жүзеге асыра алады.

Көпшілікке сатылатын компания жеке орналастыру шығарған кезде, қолданыстағы акционерлер көбінесе өз акцияларын таратудан кем дегенде қысқа мерзімді шығынға ұшырайды. Алайда акционерлер ұзақ мерзімді табыстар көруі мүмкін, егер компания алынған қосымша капиталды тиімді инвестициялай алса және сайып келгенде оның кірісі мен рентабельділігін арттыра алады.

Жеке орналастыруды түсіну

Жеке орналастыру – бұл акцияны жеке тұлғаға немесе заңды тұлғаға немесе инвесторлардың шағын тобына шығару. Жеке орналастыру мәселелерімен айналысатын инвесторлар не институционалды инвесторлар, мысалы, банктер және зейнетақы қорлары, не жоғары табысы бар жеке тұлғалар.

Жеке орналастыру минималды талаптары мен стандарттарына ие, олар оны сақтауға міндетті.Инвестиция проспектіні қажет етпейді  және көбінесе қаржылық мәліметтер толық ашылмайды.1

Жеке инвестор жеке орналастыру ұсынысына қатысуы үшін ол Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияның  (ӘКК)ережелерімен анықталған аккредиттелген инвестор болуы керек.Бұл талап, әдетте, таза байлығы 1 миллион доллардан асатын немесе жылдық кірісі 200 000 доллардан асатын жағдайда орындалады.2 

Жеке орналастыру және акция бағасы

Егер жеке орналастыруды жүзеге асыратын ұйым жеке компания болса, онда орналастыру ұсынысы акция бағасына әсер етпейді, өйткені бұрыннан бар акциялар жоқ.

Көпшілікке сатылатын компанияда меншікті капиталдағы қатысу үлесі жекеменшік орналастыруға дейін қосымша акциялардың қайталама эмиссиясымен азаяды, өйткені бұл орналастырылған акциялардың жалпы санын көбейтеді. Көлемі сұйылту жеке орналастыруды ұсынатын мөлшеріне пропорционалды болып табылады.

Мысалы, егер 100,000 акцияны орналастыруды ұсынғанға дейін компанияның 1 миллион акциясы орналастырылған болса, онда жеке орналастыру қолданыстағы акционерлердің компаниядағы қатысу үлесінің 10 пайызына аз болуына әкеледі. Алайда, егер компания жеке орналастыру арқылы қосымша 1 миллион акцияны ұсынса, бұл қолданыстағы акционерлердің меншік құқығын 50 пайызға төмендетеді.

Жеке орналастыру үшін мотивация

Акциялардың сұйылтылуы әдетте акциялар бағасының сәйкесінше төмендеуіне әкеледі – кем дегенде жақын аралықта. Жеке орналастыру ұсынысының акциялар бағасына әсері акцияларды бөлуді жүзеге асыратын компанияның әсеріне ұқсас.

Акциялардың бағасына ұзақ мерзімді әсер әлдеқайда аз болады және компанияның жеке орналастырудан алынған қосымша капиталды қаншалықты тиімді пайдалануына байланысты. Акциялардың ұзақ мерзімді бағасын анықтаудың маңызды факторы компанияның жеке орналастыру себебі болып табылады. Егер серіктестік төлем қабілетсіздігінің алдында тұрса және банкроттыққа жол бермеу құралы ретінде жеке орналастыруды жүзеге асырса, бұл компания акционерлеріне жақсылық әкелмес еді.

Алайда, егер жеке орналастыру уәждемесі компания жедел өсудің керемет мүмкіндігін көрген жағдай болған болса, бұл жай қосымша қаржыландыруды қажет етсе, онда компанияның кеңеюінен алынған қосымша пайда оның акциялар бағасын едәуір жоғарылатуы мүмкін.

Жеке орналастыруды жүзеге асырудың тағы бір ықтимал уәжі компанияның көптеген институционалдық немесе бөлшек инвесторларды тарта алмауы болуы мүмкін. Бұл қазіргі кезде компанияның нарықтық секторы тартымсыз болып саналса немесе компанияны зерттейтін бірнеше сарапшы болса ғана орын алуы мүмкін.