Қазіргі корпорациялар агенттік мәселелерімен қалай айналысады?
Агенттік проблемалар, сонымен қатар негізгі агенттер проблемалары немесе симметриялы емес ақпараттық мүдделер қақтығысы ретінде белгілі – көптеген корпоративті құрылымдарға тән. Бұл жанжал іскерлік қатынастардың жекелеген тараптары, мысалы корпорация менеджерлері мен акционерлері немесе директорлар мен агенттердің мүдделері әртүрлі болған кезде пайда болады.
Директорлар директорлардың мүдделерін қорғау үшін агенттерді жалдайды. Қызметкерлер ретінде жұмыс жасайтын агенттер директордың мүдделеріне сай қызмет етуге міндетті және міндетті. Агент агенттің жеке мүдделері сияқты түрлі мүдделерге қызмет ете бастағанда проблемалар туындайды. Осылайша, қақтығыстар директорлар мен агенттердің мүдделері арасында, әр тараптың әртүрлі уәждері болған кезде немесе екі тарапты бір-біріне қарсы қоятын ынталандыру болған кезде пайда болады.
Агенттік проблемаларынан туындайтын статикалық мәселелерді айналып өту үшін корпорациялар бірнеше динамикалық әдістерді қолданады, соның ішінде мониторинг, келісімшарттық ынталандыру, үшінші тұлғалардың көмегін сұрау немесе басқа баға жүйесінің механизмдеріне сүйену. Агенттік мәселелерді зерттеу корпоративті де, академиялық ортада да жалғасуда. Барған сайын келісімшарттарды жобалау шегі танылып, корпорациялар түрлі ынталандыру тетіктеріне бет бұруда.
Негізгі өнімдер
- Агенттік проблема – бұл бір тараптың екінші біреудің мүддесі үшін әрекет етуі күтілетін кез-келген қатынастарға тән мүдделер қақтығысы.
- Корпоративтік қаржыландыруда агенттік проблема, әдетте, компания басшылығы мен компания акционерлері арасындағы мүдделер қақтығысын білдіреді.
- Менеджер акционерлер немесе директорлар үшін агент ретінде әрекет ете отырып, акционерлердің байлығын максимумға жеткізетін шешімдер қабылдауы керек, дегенмен менеджер өзінің жеке байлығын көбейтуі керек.
- Агенттік проблемаларын дұрыс ынталандыру және келісімшартты рәсімдеу арқылы азайтуға болады.
Қызметкерлерді ынталандыру
Егер агенттер өз мүдделеріне сәйкес әрекет етсе, бұл мүдделерді қайта бағыттауға түрткі болатын өзгертулер директорлар үшін тиімді болуы мүмкін. Мысалы, сату квоталарына қол жеткізу үшін ынталандыруды белгілеу сатушылардың күнделікті сату мақсаттарына жетуіне әкелуі мүмкін. Егер сатушыларға қол жетімді жалғыз ынталандыру сағаттық жалақы болса, қызметкерлер сатылымды құлдыратуға ынталандыруы мүмкін.
Компанияға пайда әкелетін жобалар бойынша жұмыс істеуге ынталандыратын ынталандыру құру, әдетте, көп қызметкерлерді бизнестің мүддесі үшін әрекет етуге талпындырады. Агент пен негізгі мақсаттарды сәйкестендіру арқылы агенттік теориясы негізгі агент мәселесінен туындаған жұмысшылар мен жұмыс берушілер арасындағы айырмашылықты жоюға тырысады.
Стандартты негізгі агент-модельдер
Қаржы теоретиктері, корпоративті талдаушылар және экономистер көбінесе бизнес-келісімдердегі мүдделер қақтығысы нәтижесінде туындаған мәселелерді зерттеу және шешу жолдарын ұсыну үшін негізгі агент-модельдерді қолданады. Бұл модельдер шығындарды азайту және азайту үшін жасалған.
Агенттік қатынастар бір тараптың іс-әрекеттері өзінің және шарттық қатынастарда екінші тараптың әл-ауқатына әсер еткен кезде болады. Агенттік сарапшыларының көпшілігі әр тараптың ынталандырылуын тиімді етіп үйлестіре алатын келісімшарттар жасауға тырысады. Дәстүрлі түрде мұндай келісімшарттар моральдық қауіп немесе жағымсыз таңдау сияқты күтпеген салдарға алып келеді.
Агенттік теорияның негізін агент-агент модельдері құрайды. Агенттік теориясы еңбек пен білім жетілмеген түрде бөлінген (асимметриялы) және бұл үлестірім тиімсіздігін түзету үшін қосымша шаралар қажет дейді.
Маңызды
Агенттік проблемалар асимметриялық ақпарат жағдайынан туындайды, мұнда бір тарап екінші жаққа қарағанда бір нәрсе туралы көбірек біледі.
Агенттік теориясы
Агенттік теоретиктері әрқашан агенттік проблемаларын жеңілдету үшін жазбаша келісімшарттар және мониторинг сияқты нақты ынталандыру тетіктері үшін үлкен рөл атқарды. Тарих бұл шешімдердің моральдық қауіп-қатерге және жағымсыз сұрыптауға негізделген толық емес екендігін көрсетеді.
Негізгі агент мәселелері ойын теориясының, фирма теориясының және заң теориясының элементтерін қамтиды. Мысалы, ойын теориясы өзін-өзі мәжбүрлеу механизмінің шектеулі әдістерін көрсетеді. Экономист Рональд Коуз 1937 жылы-ақ нарықтық баға тетіктері иерархиялық корпоративті құрылымға тән транзакциялық шығындармен басылады деген пікір айтты.
Бірнеше жыл ішінде агенттік теория арқылы мүмкін болатын шешімдер ретінде бірнеше корпоративті механизмдер анықталды. Мысалы, 2013 жылы Apple компаниясы басшы қызметкерлерден және директорлар кеңесі мүшелерінен компанияның акцияларын иеленуді талап ете бастады. Бұл қадам басқарушылық мүдделерді акционерлердің мүдделерімен сәйкестендіруге бағытталған.
Теория жүзінде менеджмент акционерлерге зиян тигізетін әрекеттерден пайда көрмейді, өйткені басшыларға тиесілі қомақты инвестициялар оларды өз мүдделерін инвесторлардың мүдделерімен бірдей деп қарауға мәжбүр етеді. Компанияның мүдделерін, демек, инвесторлардың мүдделерін қорғау үшін акционерлер жалдаған басшылар компанияның денсаулығы мен ұзақ мерзімді өсуіне әсер ететін мәселелерге назар аударуы керек. Apple негізгі агент мәселесін шешуге бағытталған бұл әрекет инвесторлар үшін кірістілікті жақсартады және болашақта компанияны бәсекеге қабілетті етеді деп санайды.
Корпоративтік бақылау нарығы
Корпоративтік менеджерлер үшін нарықтық тәртіптің жиі кездесетін мысалы – жаулап алу. Нашар менеджерлер акционерлерге корпорацияның әлеуетті құнын сезіне алмай, менеджменттің жақсаруы мен жұмысын жақсартуға түрткі бола отырып зиян келтіреді.
Беделдер жүйесі
Әрбір ерікті нарықтағы қуатты күш, бедел тетігі шектеулі ақпарат пен сенімге ие тараптардың әрекеттерін үйлестіру үшін ынталандырады. Беделге негізделген ассоциациялардың ондаған мысалдары бар, олардың ең кеңі корпоративті мәдениет ретінде жіктеледі.
Басқа мысалдарға Better Business Bureau, андеррайтерлер зертханалары, тұтынушылар одақтары, бақылау топтары және беделге қатысты шектеулерді күшейтетін басқа тұтынушылық агенттіктер жатады.
74 миллиард доллар
2001 жылғы Энрон банкроттықтың болжамды құны, сол кездегі американдық тарихтағы ең ірі корпоративтік құлдырау, оны агенттік проблемалармен байланыстырды.
Төменгі сызық
Сайып келгенде, жеке корпоративті басқаруды басқа бәсекеге қабілетті менеджерлер тәртіпке салады. Барлық менеджерлер акционерлер капиталы үшін бәсекелеседі, ал менеджменттің нашарлауын сезінетін акционерлер меншікті менеджментке көшуге ынталандырады.
Агенттік теориясы динамикалық капитал мен ақша нарығының агенттік мәселелерді шешуде алатын рөлін жақында ғана білді. Корпоративтік операциялардағы тиімсіздік кәсіпкерлерге беделді туғызатын ұйымдар немесе меншікті иемдену арқылы капиталды жақсы басқаруға бағыттау үшін арбитраж мүмкіндігі түрін жасайды.