Валюта бағамының тәуекелі
Валюта бағамының қаупі дегеніміз не?
Валюта бағамы тәуекелі немесе валюта (форекс) тәуекелі – бұл шетел инвестициясының сөзсіз тәуекелі, бірақ оны хеджирлеу әдістері арқылы айтарлықтай азайтуға болады. Форекс тәуекелін жою үшін инвестор шетелдегі активтерге ақша салудан мүлдем аулақ болуы керек. Алайда валюта бағамы тәуекелін валюталық форвардтармен немесе фьючерстермен азайтуға болады.
- Валюта бағамының тәуекелі инвестордың шетелдік валютасымен салыстырғанда ұлттық валютасының ауытқуынан туындайды.
- Бұл тәуекелдерді хеджирленетін биржалық қорды пайдалану немесе жеке инвестор валюталық форвардтар немесе фьючерстер немесе опциондар сияқты түрлі инвестициялық құралдарды қолдану арқылы азайтуға болады.
- Валюта бағамы тәуекелін болдырмауға болмайды, бірақ оны азайтуға болады.
Валюта бағамы тәуекелі қалай жұмыс істейді
АҚШ инвесторы үшін валюта бағамының хеджирлеуі АҚШ долларының жоғарылауы кезінде өте маңызды, өйткені тәуекел шетел инвестицияларынан түсетін кірісті төмендетуі мүмкін. Шетелдік инвесторлар үшін керісінше, әсіресе АҚШ инвестициялары жүзеге асырылған кезде. Бұл өйткені, амортизациялық АҚШ долларына қатысты жергілікті валютаның қайтару үшін қосымша серпін бере алады. Мұндай жағдайларда валюта бағамының қозғалысы инвестордың пайдасына жұмыс істейтіндіктен, тиісті іс-қимыл бағыты өзгертілмейді.
Шетелдік инвестицияларға қатысты ереже – ұлттық валюта шетелдік инвестицияларға қатысты құнсызданған кезде айырбас бағамы тәуекелін ескерусіз қалдыру, ал жергілікті валюта шетелдік инвестицияларға қарағанда қымбаттаған кезде бұл тәуекелді сақтандыру..
Форекс тәуекелін төмендетудің екі әдісі:
- Хеджирленген активтерге инвестиция : шығындар коэффициентіне қарағанда сәл жоғары болады, дегенмен, ірі ETF-тер валюталық тәуекелді жеке инвестор шеккен хеджирлеу құнының бір бөлігінде хеджирлей алады. Мысалы, MSCI EAFE индексі үшін – АҚШ-тың инвесторлары үшін меншікті капиталдың тиімділігін өлшеудегі негізгі эталон – iShares MSCI EAFE ETF (EFA) үшін шығындар коэффициенті 0,31% құрайды. IShares валюталық хеджирленген MSCI EAFE ETF (HEFA) бойынша шығындар коэффициенті 0,69 құрайды.
- Хеджирлеу айырбастау бағамының тәуекелін өзіңіз жасаңыз : инвесторлар, егер олардың портфолиосында шетел валютасындағы акциялар немесе облигациялар немесе американдық депозитарлық қолхаттар (ADR) болса, форекске ұшырауы ықтимал. Жалпыға ортақ қате түсінік – бұл олардың валюталық тәуекелі хеджирленеді, бірақ олай емес.
Ерекше мәселелер
Сіз валюталық тәуекелді келесі құралдардың біреуін немесе бірнешеуін пайдаланып хеджирлеуге болады:
- Валюталық форвардтар : Валюталық форвардтарды валюталық тәуекелді сақтандыру үшін тиімді пайдалануға болады. Мысалы, АҚШ инвесторында бір жылдан кейін өтейтін еуро номиналы бар облигация бар деп есептеңіз және осы уақыт аралығында еуроның АҚШ долларына қатысты төмендеу қаупі бар деп алаңдайды. Инвестор форвардтық келісімшартты еуроны (облигацияның өтеу құнына тең мөлшерде) сату және бір жылдық форвардтық бағам бойынша АҚШ долларын сатып алу туралы шарт жасай алады. Форвардтық келісімшарттардың артықшылығы оларды белгілі бір мөлшерде және өтеу мерзіміне қарай өзгертуге болатындығында болса, басты кемшілік – бұл жеке инвесторларға қол жетімді болмауында. Валюталық тәуекелді хеджирлеудің балама тәсілі – ақша нарығын хеджирлеуді қолдану арқылы синтетикалық форвардтық келісімшарт құру.
- Валюталық фьючерстер : Валюталық фьючерстер бағамдық тәуекелді хеджирлеу үшін қолданылады, өйткені олар биржада сауда жасайды және алдын-ала маржаның аз мөлшерін ғана қажет етеді. Кемшіліктері – оларды теңшеу мүмкін емес және тек белгіленген күндерге қол жетімді.
- Валюталық ETF : базалық актив ретінде белгілі бір валютаға ие ETF-тердің болуы валюталық ETF-ті валюта бағамы тәуекелін хеджирлеу үшін пайдалануға болатындығын білдіреді. Бұл, мүмкін, көп мөлшерде айырбастау тәуекелін хеджирлеудің ең тиімді әдісі емес. Алайда, жеке инвесторлар үшін олардың шамалы мөлшерде пайдаланылу мүмкіндігі және маржа құқығы бар екендігі және ұзақ немесе қысқа жағында саудалануы мүмкін болуы олардың үлкен пайда әкелуіне алып келеді.
- Валюта опциялары : Валюталық опциондар бағамдық тәуекелді хеджирлеудің басқа мүмкін баламасын ұсынады. Валюта опциондары инвесторға немесе трейдерге нақты валютаны белгіленген мерзімде ереуіл бағасымен аяқталатын күнге дейін немесе одан бұрын сатып алуға немесе сатуға құқық береді. Мысалы, Nasdaq-та саудаланатын валюта опциондары 10000 еуро, 10000 фунт фунт стерлинг, 10000 канада валютасы немесе 10000 иень номиналында қол жетімді, бұл оларды жеке инвесторға ыңғайлы етеді.
Шетелге инвестиция құю кезінде айырбастау бағамы тәуекелін болдырмауға болмайды, бірақ оны хеджирлеу әдістерін қолдану арқылы айтарлықтай азайтуға болады. Ең қарапайым шешім – хеджирленген ETF сияқты хеджирленген инвестицияға инвестиция салу.
Қор менеджері хеджирленетін ETF салыстырмалы төмен құны бойынша форекс тәуекелді хеджирлеу болады. Алайда, шетелдік валютадағы акцияларға немесе облигацияларға, тіпті американдық депозитарлық қолхаттарға (ADR) ие инвестор валюталық форвардтар, фьючерстер, ETF немесе опциондар сияқты көптеген жолдардың бірін пайдаланып, валюта бағамы тәуекелін хеджирлеуді қарастыруы керек.