Инвестициялардың әлемдік стандарттары бойынша нұсқаулық
Инвестицияларды басқаратын көптеген фирмалар өздерінің GIPS талаптарына сай екендіктерін алға тартады. Сонымен, GIPS дегеніміз не және фирма неге өз еркімен GIPS стандарттарын сақтауды таңдайды? Бұл CFA институтының Инвестициялық тиімділік кеңесі жариялаған Инвестициялардың Жаһандық Стандарттарына (GIPS) қысқаша шолуда жауап беретін бірнеше сұрақтар.
Негізгі өнімдер
- Инвестициялардың ғаламдық стандарттары (GIPS) – CFA институты әзірлеген және бүкіл әлем бойынша инвестицияларды басқарушы фирмалар қолданатын ерікті этикалық стандарттардың жиынтығы.
- GIPS-ке сәйкес келетін фирмалар өздерінің инвестициялық тиімділігін әлеуетті және қолданыстағы клиенттерге толық ашып көрсетуге және әділ ұсынуға кепілдік береді.
- Инвесторларға GIPS ұсынған тұрақты және ашық нәтижелер туралы есеп беру тиімді, өйткені бұл активтер менеджерлерінің өткен нәтижелерін оңай салыстыруға және инвестициялық шешімдер қабылдауға мүмкіндік береді.
Инвестициялардың ғаламдық стандарттарының қысқаша тарихы (GIPS)
GIPS – бұл әлеуетті және қолданыстағы клиенттерге инвестициялық өнімділікті ұсынуға қолданылатын этикалық стандарттар. GIPS-тің предшественники Инвестицияларды басқару және ғылыми зерттеулердің нәтижелерін ұсыну стандарттары қауымдастығы (AIMR-PPS) болды. AIMR-PPS нұсқаулығының түпнұсқасы 1993 жылы жарық көрді, бірақ бұл этикалық стандарттар қазіргі GIPS сияқты ауқымды емес.
1995 жылы AIMR әлемдік стандарттарды әзірлеу бойынша GIPS комитетін құрды, ал 1999 жылға қарай GIPS алғашқы басылымы жарық көрді. Осы уақытта CFA институты (ол кезде инвестицияларды басқару және зерттеу қауымдастығы деп аталған) стандарттарды әрі қарай дамыту үшін Инвестициялар тиімділігі кеңесін (IPC) құрды.
2005 жылға қарай CFA институты GIPS-тің жаңа басылымын мақұлдап, 2006 жылдың 1 қаңтарынан бастап ресми күшіне ену күнімен PPS және GIPS конвергенциясына көшті. Осы күннен бастап AIMR-PPS өз жұмысын тоқтатты және AIMR – үйлесімді фирмаларды GIPS талаптарына сай болуға шақырды.
Неліктен жаһандық стандартқа көшу керек?
Инвестициялық басқару саласы барған сайын жаһандық. Активтер менеджерлерінің көпшілігі өздерінің ішкі нарықтарында ғана емес, сыртқы нарықтарда да бәсекеге түседі. Солтүстік Америка және Батыс Еуропа нарықтары өте жақсы дамыған, бірақ басқа нарықтар да ілгері жетіп, жетілдірілуде. АҚШ-тан немесе Еуропалық Одақтан тыс орналасқан инвестициялық фирмалар үшін GIPS-ке сәйкес болу заңдылықты қамтамасыз ете алады және инвесторларға фирманың ең жоғары стандарттарға сай болуға ұмтылатындығына сенімділік береді.
GIPS талаптарына сәйкес болу бірнеше нарықта бәсекеге түсуге тырысатын фирмалар үшін жағдайды жеңілдетуі мүмкін, өйткені олар тек бір стандарттар стандартына бағынуы керек және басқа елдерде жұмыс жасау кезінде олардың презентациясына немесе есептеу әдістеріне үлкен өзгерістер енгізуден аулақ бола алады. Басқаша айтқанда, GIPS алыс индустрия бойынша стандарттау қажеттілігін толтырады.
GIPS сәйкестігіне қадамдар
GIPS – бұл заңдар емес, стандарттар. Фирмалар міндетті түрде GIPS талаптарына сәйкес келмейді. Сонымен қатар, бұл стандарттар АҚШ-тың бағалы қағаздар туралы заңнамасына енгізілмеген. Алайда, олар ерікті болғанымен, олар есептеулерді тәртіпке келтіреді және ұсынылған қойылымға деген сенімділікті қамтамасыз етеді.
Өнімділікті есептеп, ұсынбас бұрын, фирмаға бірнеше негіз бар. Фирманың бірінші жасауы керек – бұл фирманы анықтау. Бұл өте айқын көрінуі мүмкін, бірақ еншілес компанияны анықтамадан шығарудың заңды себептері болуы мүмкін.
Келесі қадам фирманың композиттерін қамтиды. Фирманың жасай алатын маңыздыларының бірі – оның құрамын логикалық және мағыналы түрде анықтау. GIPS барлық фирманың қалауы бойынша, ақылы портфолиосының кем дегенде бір құрамға енуін талап етеді. GIPS анықтамалығы композицияны «белгілі бір инвестициялық мақсатты немесе стратегияны білдіретін бір немесе бірнеше портфельді бір топқа біріктіру» ретінде анықтайды – «дамып келе жатқан нарық капиталы» немесе «ғаламдық тұрақты табыс» деп ойлаңыз.
Стандарттардың ережелері есептеуді, сондай-ақ презентациялар мен ақпаратты ашуды қамтитын бірнеше басқа баптарды қамтиды. Мысалы, уақыт бойынша өлшенген (ақшаға қарағанда) кірістілік ставкалары қажет. Кейбір фирмалар өздерінің жұмыс презентацияларының ең көп бөлігі GIPS талап етілетін ашып көрсетулер сияқты сезінетін шығар, өйткені фирмалар фирманың анықтамасын қоса көптеген элементтерді ашып көрсетуі қажет, өнімділік ақы төлемдерінен немесе жалпы алымдардан тұрады ма, және қандай қосымша ақпарат қажет өтініші бойынша жария етілуі мүмкін.
Маңызды
2020 жылғы мамырдағы жағдай бойынша әлемдегі 1700-ден астам ұйым GIPS стандарттарына сәйкестігін мәлімдейді.
Тарихи қойылымның әділ бейнесі
GIPS-тің белгіленген мақсаттарының бірі дәл және дәйекті инвестициялық өнімділікті қамтамасыз етуге қатысты. Стандарттар фирмалардан бастапқыда GIPS-ке сәйкес келетін кем дегенде бес жылдық тарихты көрсетуін талап етеді.
Осы минимумнан кейін фирма 10 жылдық тәжірибе жинақтауы керек. Егер композиция бес жылдан аз уақыт жұмыс істеген болса, онда фирма құрылғаннан бергі бүкіл тарихын көрсетуі керек. Инвесторлар әрдайым өз жұмысының ең жақсы жылдарын көрсететін фирмалардан әрқашан сақ болу керек болғандықтан, бұл талап « шие жинау » тәжірибесін тоқтатуы керек.
Мысалы, егер фирма инвестициялар оң нәтиже берген соңғы екі жылдағы жұмысын көрсетсе, онда инвестиция керемет болып көрінуі мүмкін. Алайда, осыдан үш жыл бұрын инвестиция теріс пайда әкелді делік. Егер фирма инвестициялардың бұрынғы нәтижелерін көрсетпесе, инвесторлар фирманың активтерді басқару қабілеттері туралы мүлдем басқаша әсер алады. Сәйкес стандарттың болуы инвесторларға неғұрлым негізделген таңдау жасауға көмектеседі және олардың инвестициялық менеджмент саласына деген сенімін арттыруы мүмкін.
Неліктен фирмалар GIPS үйлесімді болуды таңдайды
Мүмкін, барлық қосымша жұмыстармен бірге фирманың GIPS-ке сәйкес келуі қиынға соғады. Алайда, GIPS стандарттары кеңінен қабылданғандықтан, сәйкес келмейтін институционалдық активтерді басқарушы бәсекелестік жағдайында болуы мүмкін. АҚШ-та көптеген инвестициялық кеңес берушілер фирманың институционалды клиенттері үшін инвестицияларын қарастырмайды, егер бұл GIPS талаптарына сәйкес келмесе. GIPS сәйкестігі фирмаларға халықаралық бәсекелестікке көмектеседі.
Тексеру
GIPS талаптарына сәйкес келетін фирмаларды үшінші тұлға тәуелсіз түрде тексере алады. Тексеру осы кезде ерікті болып табылады, бірақ көптеген фирмалар процедуралардағы олқылықтарды анықтауға және клиенттерге тыныштық беруге көмектесу үшін тексеруден өтеді. Тексерудің және өнімділікті өлшеу бойынша кеңес берудің осы түріне мамандандырылған фирмалар бар. Фирма тексерілгеннен кейін өзінің GIPS-ке сәйкес келетін маркетингтік материалдарында осындай ақпаратты ашып көрсетуі мүмкін.
Төменгі сызық
Инвестициялық менеджмент фирмасының клиенттері немесе болашақ клиенттері GIPS стандарттарынан пайдалана алады, өйткені олар инвестициялық өнімділік стандарттарын ұсынады, бұл инвесторларға фирмаларды салыстыру және неғұрлым негізделген шешімдер қабылдауды жеңілдетеді. Гипс анықтамалығы CFA веб-сайтында осы стандарттарды көбірек ерекшеліктерін баяндайды.