Жалпы кепілдік қаржыландыру (GCF)

Жалпы кепілдік қаржыландыру дегеніміз не?

Жалпы кепілдік қаржыландыру (GCF) сауда-саттықтары – бұл белгілі бір бағалы қағаздармен сауда күнінің соңына дейін кепіл ретінде көрсетілмей ресімделетін сатып алу келісімінің түрі (репо). GCF сауда-саттықтары GCF сауда-саттығына делдал болатын бірнеше дилерлік брокерлерді пайдаланады. GCF сауда-саттықтары репо нарығында қарыз алушыларға да, несие берушілерге де шығындарын азайтуға және бағалы қағаздармен жұмыс істеу күрделілігін төмендетуге және репо келісімдері үшін ақша аударымдарына мүмкіндік береді.

Жалпы кепілдік қаржыландыруды түсіну (GCF)

Қайта сатып алу туралы келісімдер немесе репо-сауда-саттықтар дегеніміз, әдетте банктер арасында немесе банктер мен корпоративті облигациялардың, мемлекеттік облигациялардың, қолма-қол ақшаның немесе екеуінің де көп мөлшеріндегі банктер мен басқа корпорациялар арасында жасалатын қысқа мерзімді несиелер. Бұл сауда-саттық туралы идея өте қарапайым, бірақ оларды орындау күрделі болуы мүмкін.

Шын мәнінде, банкте немесе басқа несиелік мекемеде қолма-қол ақшаның көп мөлшері бар және оны кез-келген мөлшерлемемен несие алғысы келеді. Банктер резервтерге несие бере алатындықтан, олар жоғары сапалы активтерге қысқа мерзімді несие бере алса, ең төменгі пайыздық мөлшерлемені айтарлықтай жақсыға айналдыра алады. Қысқа мерзімді қолма-қол ақша жинай алса ғана, жоғары сапалы облигацияларға ие корпорациялар немесе банктер қомақты пайда таба алады.

Сатып алу туралы келісімдер осы екі тарапқа да пайда табуға мүмкіндік береді. Облигация иелері облигацияларды кепілдік ретінде сатып алу-сату шарты арқылы қолма-қол ақша алу үшін пайдаланады. Бұл несие тәрізді әрекет етеді, өйткені келісімде облигация ұстаушылары активтерді сатып алу үшін оларды сатқаннан гөрі көбірек төлейтіні көрсетілген. Контрагентке (әдетте банкке) мәміле дефолтқа ұшырамаған кезде пайда алуға кепілдік беріледі. GCF сауда-саттығы – бұл процесті оңтайландыратын нұсқасы.

Ерекше мәселелер

GCF сауда-саттығы көбінесе банктер немесе банк мекемелері арасында болатындықтан, бастамашы тарап контрагенттің қолында жоғары сапалы активтердің едәуір мөлшері бар деп болжай алады және кепіл ретінде пайдаланылатын активтер туралы егжей-тегжейлі мәміле жасай алады. Бұл транзакция күннің соңына дейін ашық және жабық болса, әсіресе пайдалы.

Жалпы кепіл (ЖК) бір-біріне жақын алмастырғыш болып табылатын жоғары сапалы, өтімді активтерден тұрады, сондықтан олар «жалпы» кепіл ретінде біріктіріледі. АҚШ қазынашылық вексельдері, ноталары және облигациялары, АҚШ-тың қазынашылық инфляциясымен қорғалатын бағалы қағаздары (TIPS), ипотекамен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар және үкімет қаржыландырған кәсіпорындар шығарған басқа бағалы қағаздар сияқты GC ретінде қабылданады.

Бұл кепіл нысандары іс жүзінде қолма-қол ақша болғандықтан, нарықтық өтімділік жоғарырақ болады және репо операциялары несиелеу мен қарыз алушылар арасындағы жеке кепілдік келісімдері бойынша келіссөздер жүргізу қажеттілігінсіз жеңілдетіледі. Сонымен қатар, қатысушылар төмен шығындардан пайда көреді, өйткені GCF сауда-саттығы ақша нарығындағы LIBOR және EURIBOR сияқты эталондық мөлшерлемелерге жақын ставкаларға негізделген.

Репо үшін нақты қамтамасыз етуді көрсетудегі кешігу қарыз алушылар үшін тиімді, содан кейін олар қолында бар бағалы қағаздарды күні бойы қажет болған жағдайда байланысты емес басқа да сауда-саттықтарды өткізуге қолдана алады. Егер бұл қарыз алушыға қажет болып қалса, кепілдікті ауыстыру процесі ұзақ уақытты болдырмайды. GCF сауда-саттығының тиімділігі – дилераралық брокерді пайдалану қарыз алушылар мен несие берушілерге әр сауда күнінің соңында GCF репо бойынша барлық міндеттемелерін есептен шығаруға мүмкіндік беріп, қымбат бағалы қағаздар мен ақша аударымдарының санын айтарлықтай азайтуға мүмкіндік береді..