Операциялардан қаражат (FFO) қарыздың жалпы арақатынасына дейін

Қарыздың жалпы коэффициентіне дейінгі операциялардан қандай қаражат (FFO)?

Қарыздың жалпы коэффициентіне операциялардан түскен қаржы (FFO) – бұл несиелік рейтинг агенттігі немесе инвестор компанияның қаржылық тәуекелін бағалау үшін қолдана алатын левередж коэффициенті. Бұл коэффициент – бұл таза операциялық кірістен амортизацияны, амортизацияны, кейінге қалдырылған салық салығын және басқа қолма-қол емес баптар бойынша кірістерді ұзақ мерзімді қарыздар мен ағымдағы өтеу мерзімдері, коммерциялық қағаздар және басқа да қысқа мерзімді қарыздармен салыстыратын метрика. Ағымдағы күрделі жобалардың шығындары осы коэффициент бойынша жалпы қарызға кірмейді.

Қарыздың операциялық формасынан (FFO) жалпы қарыздың арақатынасына дейінгі формула және есептеу

Қарыздың жалпы сомасына FFO келесі түрде есептеледі:

Ақысыз ақша ағыны / Жалпы қарыз

Қайда: 

  • Ақшалай қаражаттардың бос ағыны – бұл таза операциялық кіріс пен оған амортизация, амортизация, кейінге қалдырылған табыс салығы және басқа да қолма-қол емес баптар.
  • Жалпы қарыз – бұл барлық ұзақ мерзімді қарыздар, оған қоса өтеу мерзімі, коммерциялық қағаздар және қысқа мерзімді қарыздар. 

Негізгі өнімдер

  • Операциялардан түскен қаражат (FFO) жалпы қарызға дейін – бұл компанияның, әсіресе, жылжымайтын мүлікке инвестициялардың (РЕИТ) тәуекелін бағалау үшін қолданылатын левередж коэффициенті. 
  • FFO қарыздың жалпы арақатынасына компанияның тек таза операциялық кірісті пайдаланып қарызын төлеу мүмкіндігін өлшейді.
  • Қарыздың жалпы коэффициенті бойынша FFO қаншалықты төмен болса, компания соншалықты тиімді болады, мұндағы коэффициент компанияның кейбір активтерін сатуға немесе бизнесте қалу үшін қосымша несиелер алуға тура келетіндігін көрсетеді.

Қарыздың жалпы коэффициентіне операциялардан (FFO) қандай қаражат айтуға болады

Операциялардан түскен қаражат (FFO) – бұл жылжымайтын мүлікке инвестициялық сенім (РЕИТ) қалыптастыратын ақша ағынының өлшемі. Бұл қаражатқа компания өзінің тауарлы-материалдық құндылықтарын сатудан және клиенттеріне ұсынатын қызметтерінен жинайтын ақшаны қосады. Жалпы қабылданған бухгалтерлік есеп қағидалары (GAAP) ШЖС-нен инвестициялық қасиеттерін амортизацияның стандартты әдістерінің бірін қолданып, уақыт өте келе амортизациялауды талап етеді, бұл ЖСШ нақты нәтижелерін бұрмалауы мүмкін. Себебі көптеген инвестициялық қасиеттер уақыт өте келе құнын жоғарылатып, амортизацияны РЕИТ құнын сипаттауда дұрыс емес етеді. Амортизация мен амортизацияны таза табысқа қосу керек, бұл мәселені келісу үшін.

FFO қарыздың жалпы арақатынасына компанияның тек таза операциялық кірісті пайдаланып қарызын төлеу мүмкіндігін өлшейді. Қарыздың жалпы коэффициенті бойынша FFO неғұрлым төмен болса, соғұрлым компания тиімді болады. 1-ден төмен коэффициент компанияның өз активтерін сатуға немесе қосымша несиелер алып, оны ұстап тұруға тура келетіндігін көрсетеді. Жалпы қаржы коэффициенті бойынша FFO неғұрлым жоғары болса, компания өзінің операциялық кірістерінен қарыздарын төлеу жағдайын күшейтеді және компанияның несиелік тәуекелі төмен болады. 

Қарыз есебінен қаржыландырылатын активтердің қызмет ету мерзімі бір жылдан асатын болғандықтан, FFO қарыздың жалпы өлшеміне қарай компанияның жылдық FFO қарызды толығымен жабатынын, яғни 1 қатынасын анықтамайды, керісінше оның қызмет көрсетуге мүмкіндігі бар ма? сақтық мерзімінде қарыз. Мысалы, 0,4 коэффициенті 2,5 жыл ішінде қарызға толықтай қызмет ету мүмкіндігін білдіреді. Компанияларда қарыздарды өтеуге арналған операциялардан басқа ресурстар болуы мүмкін; олар қосымша несие алуы, активтерді сатуы, жаңа облигациялар шығаруы немесе жаңа акциялар шығаруы мүмкін.

Корпорациялар үшін Standard & Poor’s несиелік агенттігі FFO бар қарыздың жалпы коэффициенті 0,6-дан асатын компанияны ең аз тәуекел деп санайды. Тәуекелділігі орташа компания 0,45-тен 0,6-ға дейін қатынаста болады; аралық-тәуекелділік коэффициенті 0,3-тен 0,45-ке дейін болады; айтарлықтай тәуекелділіктің арақатынасы 0,20-дан 0,30-ға дейін болады; агрессивті қауіптіліктің 0,12-ден 0,20-ға дейінгі арақатынасы бар; ал жоғары тәуекелге ие болса, қарыздың жалпы коэффициентіне қатысты 0,12-ден төмен FFO бар. Алайда, бұл стандарттар әр салаға байланысты өзгеріп отырады. Мысалы, өнеркәсіптік (өндіріс, қызмет көрсету немесе көлік) компаниясы несиелік рейтингтің ең жоғары рейтингін AAA алу үшін FFO-дің қарыздың жалпы коэффициенті 0,80-ге дейін қажет болуы мүмкін.

Қарыздың жалпы арақатынасына FFO қолдану шектеулері 

Жалпы қарыз бойынша FFO ғана компанияның қаржылық жағдайын шешуге жеткілікті ақпарат бермейді. Компанияның қаржылық тәуекелін бағалауға қатысты басқа негізгі, левередж коэффициенттеріне қарызға EBITDA қатынасы кіреді, бұл инвесторларға компания өзінің қарызын өтеуге қанша жыл кететіндігін және қарыздың жалпы капиталға қатынасы, бұл инвесторларға компанияның жағдайы туралы айтады. оның қызметін қаржыландыру.