Толық тасымалдау
Толық тасымалдау дегеніміз не?
Толық тасымалдау – бұл фьючерстер нарығына қатысты термин. Термин белгілі бір тауарды сақтауға, сақтандыруға және сыйақы төлеуге арналған шығыстар ағымдағы аймен салыстырғанда келісімшарттың кейінгі айларында толығымен есепке алынғандығын білдіреді.
Негізгі өнімдер
- Толық тасымалдау – бұл тауарға деген қызығушылық, сақтау және сақтандыру құны.
- Бұл шығындар кейінірек келісімшарттардың неғұрлым қымбат болатындығын түсіндіреді,
- Нарық конъюнктурасы, сұраныс пен ұсынысқа байланысты, бағаны толық деңгейден едәуір төмен немесе жоғарылата алады.
Толық тасымалдауды түсіну
Толық тасымалдау «толық тасымалдау нарығы» немесе «толық тасымалдау ақысы нарығы» деп те аталады, және трейдерлер осы сөз тіркестерін кейінірек жеткізілім айындағы келісім бағасына және жақын жеткізілім айының бағасына тең болатын жағдайды түсіндіру үшін қолданады. айлар арасындағы негізгі тауарды алып жүру құны.
Толық баланстық шығындарға пайыздар, сақтандыру және сақтау кіреді. Бұл трейдерлерге тауарға байланған ақша басқа жерде пайыз немесе капитал өсімі ала алмайтындықтан, шығындарды есептеуге мүмкіндік береді.
Фьючерстік нарықтарда ұзақ жеткізу туралы келісімшарттар жақынырақ жеткізу келісімшарттарынан жоғары болады деп күту орынды, себебі бұл қосымша тауарды қаржыландыру және / немесе сақтау үшін ақша қажет. Кейінгі келісімшарттардың қымбаттауын сипаттайтын термин – контанго. Контангоның табиғи пайда болуы сақтау және пайызбен байланысты шығындары жоғары тауарлар үшін күтіледі. Алайда, кейінгі айларда күтілетін сұраныс кез-келген тасымалдау шығындарынан тәуелсіз тәуелсіз келісімшарт бағаларына үстеме ақы қоюы мүмкін.
Мысалы, X тауарының мамыр айындағы фьючерстерінің бағасы $ 10 / дейік. Егер X тауарының тасымалдау құны айына 0,50 долларды құраса және маусым айындағы келісімшарт бірлігі 10,50 долларды құраса, бұл баға толық тасымалдауды көрсетеді немесе басқаша айтқанда келісімшарт тауарды қосымша айда ұстауға байланысты толық құнын білдіреді. Бірақ егер кейінгі келісімшарттардағы бағалар 10,50 доллардан жоғары көтерілсе, бұл нарық қатысушылары баланстық құннан басқа себептер бойынша кейінгі айларда тауарға жоғары бағаны болжайды дегенді білдіреді.
Тасымалдау құны уақыт өте келе өзгеруі мүмкін. Қоймада сақтау құны артуы мүмкін, ал оның негізін қаржыландыру үшін пайыздық мөлшерлемелер жоғарылауы немесе төмендеуі мүмкін. Басқаша айтқанда, инвесторлар осы шығындарды уақыт бойынша бақылап отыруы керек, өйткені олардың акцияларының бағалары дұрыс бағаланған.
Потенциалды арбитраж
Толық тасымалдау идеализацияланған тұжырымдама болып табылады, өйткені фьючерстік келісім-шарттың нарықтық бағалары спот бағасының нақты құны мен тасымалдау құнын қосуы міндетті емес. Бұл акциялардың сатылатын бағасы мен базалық компанияның болашақ ақша ағындарының ағымдағы дисконтталған құнын қолдана отырып бағалау арасындағы айырмашылыққа тең. Акцияларға сұраныс пен ұсыныстар немесе фьючерстік келісімшарттар үнемі өзгеріп отырады, сондықтан бағалар идеалдандырылған мәннің айналасында өзгеріп отырады.
Фьючерстік нарықта жеткізу мерзімі ұзағырақ келісімшарттар жеткізілім келісімшарттарына қарағанда төменде сатылуы мүмкін. Кейбір ықтимал себептер қысқа мерзімді жетіспеушіліктер, геосаяси оқиғалар және күтілетін ауа-райы құбылыстары болуы мүмкін.
Бірақ ұзақ айлар қысқа айларға қарағанда жоғары сауда жасаса да, олар нақты тасымалдауды көрсетпеуі мүмкін. Бұл айырмашылықтарды пайдалану үшін сауда мүмкіндіктерін орнатады. Бір келісімшартты бір айда сатып алып, екіншісін сату стратегиясы күнтізбелік спрэд деп аталады. Қандай келісімшарт сатып алынып, қайсысы сатылатыны төрелік етушінің нарықты бағаны асыра бағалаған немесе төмен бағалағанына сенуіне байланысты.