Алдыңғы ай

Алдыңғы ай дегеніміз не?

Алдыңғы ай, сондай-ақ « жақын » немесе « спот » деп аталады, бұл фьючерстер немесе опциондар келісімшартының ең жақын аяқталу күнін білдіреді. Аяқталу мерзімі алдыңғы айдағы келісімшарттарға қарағанда кешірек болатын келісімшарттар артқы ай немесе «алыс ай» деп аталады.

Алдыңғы айды түсіну

Алдыңғы айдағы келісімшарттардың жарамдылық мерзімі ағымдағы күнге жақын болады. Осыны ескере отырып, олар белгілі бір серияға немесе шығарылымға ең көп сатылатын және ең өтімді опциондар мен фьючерстік келісімшарттар болып табылады. Әдетте, бірақ әрқашан емес, тізімделген алдыңғы ай бір күнтізбелік айда болады. Алдыңғы ай бағалары әдетте бұл бағалы қағаздардың фьючерстер бағасын белгілеу кезінде қолданылады.

Сонымен қатар, негізгі бағалы қағаздардың алдыңғы айлық фьючерстерінің бағасы мен спот бағасы арасындағы спрэд ең тар болады және олар мерзімі біткенге дейін қысқара береді. Алдыңғы айдағы келісімшарттарды пайдалану күтімнің жоғарылауын талап етеді, өйткені жеткізілім мерзімі сатып алғаннан кейін көп ұзамай тоқтатылуы мүмкін, ал сатып алушыдан немесе сатушыдан келісімшартқа қол жеткізілген тауарды нақты алу немесе жеткізу қажет. Алдыңғы айлық келісімшарттар көбінесе күнтізбелік спрэдтерді құру үшін алдыңғы айлық келісімшарттармен жұптасады.

Аяқталу айлары, артта қалу және Контанго

Фьючерстік келісімшарттардың жарамдылық мерзімі жыл бойына әр түрлі болады және көбісі келесі жылға созылады. Әрбір фьючерстік нарықтың белгілі бір мерзімінің аяқталу реті бар. Мысалы, мұндай Standard & Poor 500 ретінде қаржы құралдары, E-шағын фьючерстерінің немесе АҚШ қазынашылық Bond фьючерстерінің, наурыз, маусым, қыркүйек, желтоқсан тоқсан сайын жарамдылық ай пайдаланыңыз. Тауар нарықтары оларды өндіру, жинау немесе отырғызу циклдарымен байланысты емес, және бір жыл ішінде жеткізудің бес және одан да көп айлары болуы мүмкін, ал шикі мұнай сияқты энергетикалық фьючерстердің ай сайынғы жарамдылық мерзімі келешекке дейін тоғыз жылға дейін жетеді.

Жарамдылық мерзімі мен сауда күндерінің соңғы күні бірдей емес екенін ескеру маңызды. Әсіресе энергия үшін келісімшарттар аяқталатын айдан бір ай бұрын тоқтатылады. Сондықтан сауда-саттық стратегиясы үшін тиісті жарамдылық мерзімін таңдау өте маңызды.

Кері кету және контанго – бұл тауардың фьючерстік қисығының формасын сипаттау үшін қолданылатын терминдер. Кері кету дегеніміз – тауардың фьючерстік бағасы әр ай сайын қисық бойымен төмен болса, нәтижесінде фьючерстер қисығы өзгереді. Фьючерстің спот бағасы, алдыңғы айдың бағасы, келесі айдағы бағадан жоғары болады және т.б. Әдетте, бұл сол тауардың ағымдық жеткізіліміндегі кейбір бұзылулардың нәтижесі болып табылады. Басқаша айтқанда, артта қалу дегеніміз – тауардың ағымдағы бағасы оның күтілетін болашақ бағасынан жоғары болған кезде.

Контанго тауардың фьючерстің бағасы қисық бойымен әр келесі ай үшін жоғары болатын фьючерстердің қалыпты қисығын білдіреді. Спот бағасы келесі айдағы бағадан төмен және т.б. Бұл физикалық тауарларды сақтау, қаржыландыру және сақтандыруға шығындар әкелетіндігін ескере отырып, интуитивті түрде мағынасы бар. Жарамдылық мерзімі біткенше, соғұрлым көп шығындар пайда болады. Қарапайым тілмен айтқанда, контанго – бұл тауардың болашақ бағасы спот бағасынан қымбат болады деп күтілуде.

Нарықтағы екі мемлекет те өздерінің тиісті жарамдылық мерзіміне жақындаған сайын позицияларды ауыстыруды көздейтін фьючерстік стратегияларды білу маңызды.

Нақты мысал

Шикі мұнай фьючерстерінің бір күндік трейдері фьючерстік келісімшартты сатып алып, барреліне 62 доллардан мұнай алып, алдыңғы айы шілде айына дейін сатып алуы мүмкін. Бұл келісімшарттың мерзімі шілде айында аяқталады және бұдан бұрын жасалған келісімшарт жоқ дегенді білдіреді. Егер трейдер келісімшарттың мерзімі біткенде әлі де болса , олар 1000 баррель шикі мұнайға иелік етуі керек. Саудагер келісім-шарт мерзімі біткенге дейін пайда алу кезінде мұнай барреліне құқығын алуға тырысу үшін жарамдылық мерзімі аяқталғанға дейінгі күндердегі нарықтық құбылмалылықты пайдаланады.