Босатылды

Не босатылды?

Жылы бастапқы орналастыру (IPO) әлемдік, «босаған» кейін уақыт жатады құлыптау-дейінгі кезеңге инвестициялық банк андеррайтерлер бұдан былай келісілген бағасы бойынша сатуға бағалы қағаздар міндетті. Инвестициялық банк босатылған кезде, кез келген қалған бағалы қағаздарды кең таралған нарықтық бағамен саудалауға рұқсат етіледі.

Негізгі өнімдер

  • «Босатылды» термині қаржы әлемінде бірнеше түрлі мағынаға ие.
  • IPO-мен байланысты болған кезде «босатылды» дегеніміз бұғаттау мерзімі аяқталғаннан кейінгі уақытты білдіреді және инвестициялық банктің андеррайтерлеріне қалған акцияларды келісілген бағамен емес, нарықтық бағамен сатуға рұқсат етіледі.
  • «Босатылды» дегеніміз бизнестің акцияларына иелік ететін және оларды сатуға мүмкіндігі бар компанияның инсайдерлері, бұғаттау мерзімі аяқталғаннан кейін.
  • Лауазымы жабылғаннан кейін инвесторға қол жетімді капитал да «босатылған» ақша болып саналады.

Босатылғанды ​​түсіну

«Босатылған» бастапқы орналастыру (IPO) немесе тікелей жария ұсыныс (DPO) мәртебесіне қатысты анықтама болуы мүмкін. Егер фирма өз акцияларының ашық акцияларын ұсына бастауға шешім қабылдаса, онда ол әдетте  IPO-ға жауап бере алатын бір немесе бірнеше инвестициялық банктерді (ХБ) жалдауы керек. Бірнеше банкті пайдалану банктер арасында IPO тәуекелін таратуға көмектесе алады, бірақ бұл процесте әдетте бір банк жетекші болады.

Бұл банктер IPO өңдеуге өз өтінімдерін орналастырады. Меншікті капитал бойынша андеррайтерлер акциялардың бастапқы құнын анықтау үшін эмитент-компаниямен тығыз байланыста жұмыс істейді. Андеррайтер сонымен қатар акциялардың белгілі бір санының сол бастапқы бағамен сатылуына кепілдік береді және кез келген артықты сатып алады. Андеррайтерлік банктердің әрқайсысы нарықта сатылатын белгілі бір акциялар санына ие болады.

Инвестициялық банк осы акцияларды нарыққа шығарғаннан кейін, оларды компанияға қайтара алмайды. Осы себепті IPO-дағы ең маңызды уақыт – бұл акциялардың нарықтық бағасы анықталған кезде.

Алғашқы орналастыру (IPO) кезінде банк өзінің бағалы қағаздар бойынша белгіленген акцияларын белгіленген бағамен сатуға келіседі. Кейде акцияларға деген сұраныс айтарлықтай болады және инвесторлар жоғары бағаны төлеуге дайын. Алайда, синдикат белгіленген бағалық шектеулерден босатылғанға дейін, сұраныстың артуына қарамастан, акциялардың сату бағаларын реттей алмайды. 

«Босатылды» термині бизнестің акцияларын иеленетін компания инсайдерлеріне де қатысты. Компания акцияларының бұл иелері өздерінің акцияларын жабық мерзімге дейін ашық нарықта сатуда келісімшарттық шектеулерге ие болуы мүмкін.

«Босатылған» позицияны жабу кезінде инвесторға қол жетімді болатын капитал мөлшеріне қатысты да болуы мүмкін. Босатылған қаражатты кейіннен басқа активтерге инвестициялауға пайдалануға болады.

Босатуға дейінгі IPO қадамдары

Компания IPO процесін бастаған кезде белгілі бір оқиғалар жиынтығы болуы керек.

  1. Жетекші және қосымша банктер, андеррайтерлар (лар), адвокаттар, сертификатталған бухгалтерлер (CPA) және Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияның (ӘКК) сарапшыларынан тұратын IPO-ның сыртқы тобы құрылады. Олар қаржылық нәтижелер, оның жұмысының егжей-тегжейлері, басқару тарихы, тәуекелдер және болашақ күтілетін траектория сияқты компанияның алдын ала проспектісіне енгізілетін ақпараттарды құрастырады.
  2. Тіркеу  – бұл бизнестің ұсынылатын ашық ұсыныстың ерекшеліктерін көрсете отырып, Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияға (ӘКК) қажетті құжаттарды тапсыру процесі. Инвестициялық банктің бағалы қағаздар брокерлері немесе дилерлері тіркелгеннен кейін заңды түрде бағалы қағаздарды ұсынуға құқылы болады.
  3. А Roadshow  талдаушылар, менеджерлердің, және әлеуетті инвесторлар үшін берілген тұсаукесері болып табылады. Андеррайтерлер кітап құру процесін аяқтайды, мұнда институционалды инвесторлардың сұранысы мен қызығушылығы негізінде IPO үшін ең жақсы бағаны анықтауға тырысады.
  4. Соңғы даңғылы  құрылған және әлеуетті инвесторлар мен ӘКК таратылады. Бұл көпшілікке ұсынылатын инвестиция туралы ақпарат іздеу кезінде инвесторлар үшін бастапқы ақпарат көзі.
  5. Тыныш кезең  болжамдар қабылдау немесе компанияның құны туралы пікірін білдіру басқару командалары немесе олардың маркетингтік агенттер тыйым салады жарнамалық жариялылық туралы ӘКК-мандат эмбарго болып табылады. IPO-ның алғашқы сауда күнінен кейінгі күнтізбелік 10 күн.
  6. Компанияның жаңа шығарылған акцияларына тыйым салу кезеңі нарыққа шыққаннан кейін акциялар бағасын тұрақтандыруға көмектеседі. Инсайдерлер немесе ол жеке болған кезде компанияның акцияларына иелік ететіндермен келісімшарттар жасалуы мүмкін, егер олар компания 90-нан 180 күнге дейін ашық сауда жасағаннан кейін ғана өз акцияларын сата алмайды. ӘКК бұқаралық нарыққа шығатын кәсіпкерлерден құлыптау мерзімін талап етпейді. Бұған қарағанда, бұғаттау кезеңі – бұл компаниялардың өздері және инвестициялық банктер IPO сұранысын акция бағасын ұстап тұру туралы сұраумен айналысады.

Акциялар бойынша тұрақтану кезеңі өткеннен кейін инсайдерлер мен инвестициялық банктер өз акцияларын ашық нарықта сата алады. Кейде инсайдерлер құлыптау мерзімі аяқталған кезде де акцияларын сата алмайды. Олар компания туралы жария емес ақпаратқа ие болуы мүмкін, ал сатылым  инсайдерлік сауданы құрайды. Мұндай сценарий орын алуы мүмкін, мысалы, бұғаттаудың аяқталуы кіріс кезеңімен сәйкес келсе .