ТШИ және ТШИ: бәрін түсіну
Капитал экономикалық өсудің маңызды ингредиенті болып табылады, бірақ көптеген елдер капиталға деген қажеттіліктерін тек ішкі ресурстардың есебінен қанағаттандыра алмайтындықтан, олар шетелдік инвесторларға жүгінеді. Тікелей шетелдік инвестициялар (FDI) және шетелдік портфельдік инвестициялар (FPI) – инвесторлар үшін шетел экономикасына инвестициялаудың ең кең таралған бағыты. ТШИ шетелдік инвесторлардың тікелей басқа ұлттың өндірістік активтеріне инвестициялауды көздейді.
FPI басқа елде орналасқан ұйымдардың акциялары мен облигациялары сияқты қаржылық активтерге инвестиция салуды білдіреді. ТШИ мен ТШИ кейбір жағынан ұқсас, ал басқалары бойынша өте ерекшеленеді. Ретінде бөлшек инвесторлар барған шетелдік инвестиция ОТИ жоғары деңгейімен Ұлттар жоғары нарықтық тап болады, өйткені, олар, ТШИ және ОТИ арасындағы айырмашылықтарды анық білуі тиіс өзгергіштікті белгісіздік кезеңінде және валюталық былыққа.
Негізгі өнімдер
- Тікелей шетелдік инвестиция (FDI) – бұл фирманың немесе жеке тұлғаның бір елдегі басқа елде орналасқан іскерлік мүдделерге салуы.
- Шетелдік портфельдік инвестиция (FPI) орнына басқа елде шығарылған бағалы қағаздарға және басқа қаржылық активтерге салынған инвестицияларды айтады.
- Шетелдік инвестициялардың екі әдісі де әлемдік сауда мен даму үшін өте маңызды, дегенмен, ТШИ көбінесе қолайлы режим болып саналады және тұрақсыз.
FDI және FPI мысалдары
Сіз АҚШ-та орналасқан миллионер екеніңізді және келесі инвестициялық мүмкіндікті іздейтініңізді елестетіп көріңіз. Сіз (а) өндірістік машиналар шығаратын компанияны сатып алу және (б) осындай машиналар шығаратын компанияның үлкен үлесін сатып алу туралы шешім қабылдауға тырысасыз. Біріншісі тікелей инвестицияның мысалы болса, екіншісі портфельдік инвестицияның мысалы.
Енді, егер машина жасаушы шетелдік юрисдикцияда болса, мысалы, Мексика, егер сіз оған ақша салған болсаңыз, онда сіздің инвестицияларыңыз ТШИ болып саналады. Егер сіз акцияларын сатып алуды жоспарлап отырған компаниялар Мексикада да болса, сіздің осындай акцияларды немесе олардың американдық депозитарлық қолхаттарын (ADR) сатып алуыңыз FPI болып саналады.
Шетелдік инвестицияларды тікелей шетелге инвестициялауға мүмкіндігі бар ірі ойыншылармен шектеуге болатындығына қарамастан, орташа инвестор FPI-ге біліп немесе білмей қатысуы әбден мүмкін. Шетелдік акцияларды немесе облигацияларды тікелей немесе ADR, пай қорлары немесе биржалық қорлар арқылы сатып алған сайын сіз FPI-мен айналысасыз. FPI бойынша жиынтық сандар өте үлкен. Инвестициялық компаниялар институтының мәліметтері бойынша 2018 жылдың қаңтар айының басында ішкі үлестік қорлардың кірісі 3,8 миллиард долларды құрады, ал шетелдік үлестік қорлар бұл қаражаттың үш еседен астамын немесе 13,7 миллиард долларын тартты.
Тартымдылықты бағалау
Капитал әрдайым жетіспейтіндіктен және өте мобильді болғандықтан, шетелдік инвесторлар ТШИ мен ТШИ үшін шетелге барудың мақсаттылығын бағалау кезінде стандартты критерийлерге ие, оларға мыналар кіреді:
- Экономикалық факторлар: экономиканың күші, ЖІӨ өсу тенденциясы, инфрақұрылым, инфляция, валюталық тәуекел, валюталық бақылау
- Саяси факторлар: саяси тұрақтылық, үкіметтің іскери философиясы, тәжірибе
- Шетелдік инвесторларды ынталандыру: салық деңгейлері, салық жеңілдіктері, меншік құқығы
- Басқа факторлар: жұмыс күшінің білімі мен дағдылары, бизнес мүмкіндіктері, жергілікті бәсекелестік
ТШИ және FPI
ТШИ мен ТШИ ұқсас болғанымен, олардың екеуі де шетелдік инвестицияларды қамтиды, бірақ екеуінің арасында өте маңызды айырмашылықтар бар.
Бірінші айырмашылық шетелдік инвестор жүзеге асыратын бақылау деңгейінде туындайды. ТШИ инвесторлары, әдетте, отандық фирмаларда немесе бірлескен кәсіпорындарда бақылау позициясын алады және оларды басқаруға белсенді қатысады. FPI инвесторлары, әдетте, отандық компаниялардың күнделікті қызметіне және стратегиялық жоспарларына белсенді қатыспайтын пассивті инвесторлар болып табылады, тіпті егер оларда бақылау пакеті болса да.
Екінші айырмашылық, ТШИ инвесторлары өз инвестицияларына ұзақ мерзімді көзқараспен қарау керек, өйткені жоспарлау кезеңінен жобаны іске асыруға дейін бірнеше жыл қажет болуы мүмкін. Екінші жағынан, FPI инвесторлары ұзақ уақыт жүреміз деп айтуы мүмкін, бірақ көбінесе инвестициялардың көкжиегі әлдеқайда қысқарады, әсіресе жергілікті экономика кейбір аласапыранға тап болған кезде.
Бұл бізді соңғы нүктеге жеткізеді. ТШИ өтімді емес болуы мүмкін. FPI инвесторлары тінтуірді бірнеше рет басу арқылы елден сөзбе-сөз шыға алады, өйткені қаржы активтері өте өтімді және кең сатылымда.
ТШИ және ТШИ – оң және теріс жақтары
ТШИ мен ТШИ – бұл көптеген елдер үшін маңызды қаржыландыру көзі. Шетел капиталын инфрақұрылымды дамытуға, өндіріс орындары мен қызмет көрсету орталықтарын құруға және экономикалық өсуге ықпал ететін және жұмыспен қамтуды ынталандыратын машиналар мен жабдықтар сияқты басқа өндірістік активтерге инвестициялауға пайдалануға болады.
Алайда, ТШИ көпшілік мемлекеттердің шетелдік инвестицияларды тарту үшін таңдаған бағыты екені анық, өйткені ол FPI-ге қарағанда әлдеқайда тұрақты және ұзақ мерзімді міндеттемелерді білдіреді. Жаңа ашылып жатқан экономика үшін ТШИ-дің маңызды көлемі шетел инвесторлары оның ұзақ мерзімді перспективаларына және жергілікті өзін-өзі басқару органдарының қабілеттеріне сенімді болғаннан кейін ғана пайда болуы мүмкін.
FPI инвестициялық капитал көзі ретінде қажет болғанымен, ол FPI-ге қарағанда әлдеқайда жоғары құбылмалылыққа ие. Шындығында, FPI экономикадағы қиындықтардың алғашқы белгілері пайда болған кезде қашуға бейім болғандықтан, оны «ыстық ақша» деп атайды. Бұл ауқымды портфельдік ағындар белгісіздік кезеңіндегі экономикалық проблемаларды күшейтуі мүмкін.
Соңғы үрдістер
2019 жылғы жағдай бойынша АҚШ пен Ұлыбритания әлемге ТШИ ең көп алушылар болды. Дүниежүзілік банктің мәліметінше, АҚШ-та ТШИ-нің таза кірісі 479 миллиард долларды құрады, ал Ұлыбритания 299,7 миллиард доллар алды. Қытай едәуір артта қалып, 170,6 миллиард долларды құрап отыр, бірақ шетелдік инвестициялар бұл жерде бұрын-соңды болмаған деңгейге жетті, ай сайын 2500-ге жуық жаңа кәсіпорын бекітілді. (Байланысты түсінік алу үшін « Қандай халықтар тікелей шетелдік инвестицияларды (тікелей шетелдік инвестициялар) жалдауда? » Бөлімін қараңыз )
Жалпы ішкі өнімнің (ЖІӨ) пайыздық үлесі ретінде ТШИ ұзақ мерзімді инвестициялық бағыт ретінде халықтың жүгінуінің жақсы көрсеткіші болып табылады. Қытай экономикасы қазіргі кезде АҚШ экономикасына қарағанда аз, бірақ ДИ ЖІӨ-ге пайыздық қатынаста 2016 жылы Қытай үшін 1,5% құрады, ал АҚШ үшін 2,6% болса, Сингапур мен Люксембург сияқты кішігірім, қарқынды экономикалар үшін ТШИ ЖІӨ-ге пайыздық қатынаста айтарлықтай жоғары – Сингапур үшін 20,7%, Люксембург үшін 45,8%.
Инвесторларға арналған ескерту белгілері
Инвесторлар FPI деңгейі жоғары елдерге көп қаражат салуға және экономикалық негіздердің нашарлауына абай болу керек. Қаржылық белгісіздік шетелдік инвесторлардың шығу жолына қарай бет бұруына әкелуі мүмкін, бұл капиталдың жылжуы ішкі валютаға төмен қысым жасап, экономикалық тұрақсыздыққа әкеледі.
1997 жылғы Азия дағдарысы осындай жағдайдың оқулық үлгісі болып қала береді. 2013 жылдың жазында үнді рупиясы және Индонезия рупиясы сияқты валюталардың құлдырауы «ыстық ақшаның» кетуінен туындаған бүлінудің тағы бір мысалы болып табылады. 2013 жылдың мамырында Федералдық резерв жүйесінің төрағасы Бен Бернанке ФРЖ-ның облигацияларды сатып алу жөніндегі ауқымды бағдарламасын жою мүмкіндігі туралы айтқаннан кейін, шетелдік инвесторлар пайыздық мөлшерлемелер нөлдік жақын болды ( арзан көзі) ақша ) аяқталуға жақын болды.
Шетелдік портфолио менеджерлері алдымен Үндістан мен Индонезия сияқты есеп айырысу шоттарының кеңейтілген дефициті мен инфляцияның жоғарылауына байланысты осал деп саналған елдерге назар аударды. Осы ыстық ақша ағып жатқанда, рупия АҚШ долларына қатысты ең төменгі минималды деңгейге құлап, Үндістанның резервтік банкін валютаға кіруге және қорғауға мәжбүр етті. Рупия жыл соңына дейін белгілі бір дәрежеде қалпына келгенімен, оның 2013 жылғы тіке тозуы Үндістанның қаржылық активтеріне инвестиция құйған шетелдік инвесторлардың кірістерін айтарлықтай төмендетіп жіберді.
Төменгі сызық
ТШИ мен ТШИ экономикаға өте қажет капиталдың көзі бола алса, ТШИ әлдеқайда тұрақсыз және бұл құбылмалылық белгісіз кездерде экономикалық проблемаларды күшейтуі мүмкін. Бұл құбылмалылық олардың инвестициялық портфеліне айтарлықтай жағымсыз әсер етуі мүмкін болғандықтан, жеке инвесторлар осы екі шетелдік инвестиция көздерінің арасындағы айырмашылықтармен танысуы керек.