Тегіс облигация

Жалпақ облигация дегеніміз не?

Жазық облигация – бұл оған есептелген сыйақы кірмеген кезде облигация бағасына берілетін мерзім. Есептелген пайыздар – бұл облигацияның купондық төлемінің ұстаушы жоспарлы купондық төлемдер арасындағы табысы.

Тегіс облигацияның бағасы оның таза бағасы деп аталады.

Негізгі өнімдер

  • Жазық облигация – бұл облигация ұстаушысына есептелген сыйақыны есепке алмайтын облигация.
  • Тегіс облигациялардың бағалары әдетте американдық нарықтарда белгіленеді, ал толық бағалар еуропалық нарықтарда жиі кездеседі.
  • Облигация, егер пайыздар төленбейтін болса, немесе төлемдер төленетін күнмен бір күні өтелетін болса, жай облигация ретінде де ұсынылуы мүмкін.

Тегіс облигациялар туралы түсінік

Кейбір облигациялар облигацияларды ұстаушыларға мерзімді түрде процент төлейді, оны купондық төлем деп атайды. Пайыздық мөлшерлемелердің бағаларын белгілеу кезінде олар пайыздық төлемдерді көрсету үшін толық бағамен немесе біркелкі бағамен белгіленеді. Бірыңғай бағамен белгіленетін облигация жай облигация деп аталады. Бірыңғай бағаға есептелген сыйақы кірмейді. Облигация бойынша есептелген сыйақы өтеуге дейін кірісті (YTM) өзгертпейтіндіктен, жалақы облигациялардың бағасы, әдетте, есептелген пайыздар нәтижесінде толық бағаны өсіру туралы инвесторларды адастырмау үшін белгіленеді.

Толық бағаға лас баға деп те аталады, оған соңғы купон төлемінен бастап облигация ұстаушысына есептелген пайыздар кіреді және облигация бағасында қарастырылады. Инвестор облигацияны соңғы купондық төлем мен келесі купондық төлем арасында сатқанда, олар оны есептелген пайыздармен жасайды.

Мысалы, егер облигация бойынша сыйақы төлемдері жыл сайын 1 ақпан мен 1 тамызға дейін облигация аяқталғанға дейін жоспарланып, ал облигация иесі облигацияны 15 сәуірде сатса, онда облигация 1 ақпаннан 15 сәуірге дейін есептелген пайыздармен сатылады. соңғы купонды төлеген сәттен бастап, облигация сатылғанға дейінгі кезеңге дейін өсім.

Жалпақ облигацияның бағасы келесідей есептеледі:

  • Жалпақ баға = толық (лас) баға – есептелген пайыздар

Қайда:

  • Есептелген пайыздар = кезең үшін купондық төлем * (соңғы купондық төлемнен немесе купондық кезеңнен кейінгі уақыт)

Тегіс облигацияларға қашан баға ұсыну керек

Облигацияның жай сатылатын үш типтік себебі бар, яғни оған есептелген пайыздар қосылмайды:

  1. Қазіргі уақытта облигацияға сату күніне және шығару мерзіміне сәйкес пайыздар төленбейді.
  2. Облигация әдепкі бойынша. Деболт бойынша облигациялар есептелген сыйақыны есептемей және эмитенттер төлемеген купондарды жеткізіп берусіз біркелкі сатылуы керек.
  3. Облигациялар бойынша есеп айырысу күні – сыйақы төленген күн, демек, төленген сомадан тыс қосымша пайыздар есептелмеген.

Купон кезеңі – бұл купонды төлеудің әр күні арасындағы күндер саны. Облигация бойынша есептелген сыйақыны есептеу үшін корпоративті және муниципалдық облигациялардың эмитенттері 30 күндік ай мен 360 күнтізбені алады. Алайда, мемлекеттік облигациялар бойынша есептелген сыйақы, әдетте, оны шығару күнінен бастап нақты күнтізбелік күн негізінде анықталады (нақты / нақты күн санау деп аталады).

Мысалы: Жалпақ облигацияны есептеу

Жыл сайын 1 ақпанда және 1 тамызда жарты жыл сайын сыйақы төлейтін 1000 долларлық номиналды облигация бойынша купондық мөлшерлемені айтыңыз. Облигация иесі облигацияны 15 сәуірде қайталама нарықта 995 долларға толық бағамен сатады.

Жалпақ облигация бағасын есептеу қадамдары келесідей:

  1. Купонды бір кезеңге төлеу = 5% ÷ 2 * $ 1000 = 25 $
  2. Белгіленген купон кезеңі – 30 күндік ай мен 360 күнтізбені қарастырыңыз. (Біздің мысалға сүйенсек, бір кезең үшін купон төлемі 6 ай * 30 күн = 180 күн.)
  3. Облигация соңғы купонды төлегеннен кейін сатылғанға дейін өткізілген күндер саны = 2,5 ай * 30 күн = 75 күн
  4. Есептелген пайыздар = 25 $ * (75 ÷ 180) = 10,42 $
  5. Жалпақ облигацияның бағасы = 995 – 10,42 доллар = 984,58 доллар