Excel бағдарламасымен жасауға болатын қаржылық модельдер

Барлық қымбат жазылымдар мен аналитикалық бағдарламалар үшін Wall Street талдаушылары мен менеджерлері өз компьютеріңізде болатын Excel бағдарламалық жасақтамасында жұмыс істейді. Сіз аз ғана күш жұмсай отырып, сіз де әртүрлі қаржылық және аналитикалық модельдер жасай аласыз және макростар туралы білуге ​​қосымша уақыт пен күш жұмсау сізге одан да көп мүмкіндіктер бере алады.

Компанияның қаржылық модельдері

Әрбір сатушы талдаушының (және көптеген сатып алушылар) жұмысының негізгі мәні оның компанияның қаржылық модельдерін жинауында. Бұл жай ғана компанияның ықтимал қаржылық нәтижелері туралы талдаушының көзқарасын ұстайтын (және қалыптастыруға көмектесетін) электрондық кестелер. Олар керемет егжей-тегжейлі және күрделі немесе салыстырмалы түрде қарапайым болуы мүмкін, бірақ модель ешқашан бағалауды құруға кететін жұмыс сапасынан артық болмайды. Басқаша айтқанда, нақтыланған болжам әлі жай болжам болып табылады.

Қаржылық модельдер көбінесе х осімен уақыт (тоқсан және толық жылдар) ретінде қызмет етеді және у осі нәтижелерді жолдар бойынша бөледі (яғни, кірістер, сатылған өнімнің өзіндік құны және т.б.). кірістер сметасын құрайтын жеке парақтың болуы сирек кездеседі; бұл Біріккен Технологиялар ( конгломерат үшін сегменттің негізі бола ма, әлде кішірек, қарапайым компания үшін сатылатын және бағаланған сату бағасы.

Осы модельдер үшін модель құрастырушыға белгілі бір элементтер бойынша бағалауды енгізу қажет (яғни, кіріс, COGS / жалпы маржа, SG&A / сату), содан кейін математикалық формулалардың дұрыс екендігіне көз жеткізіңіз. Осы базадан, сонымен қатар, кірістер мен шығыстар туралы есеп, баланс және ақша қаражаттарының қозғалысы туралы есеп үшін күрделі және өзара байланысты модельдерді, сондай-ақ инвесторларға «бұқа / аю / базаны» сценарийлер жасауға мүмкіндік беретін макростар жасауға болады, оларды шерту арқылы өзгертуге болады немесе екі.

Көпшілігі мұны жоққа шығаратын болса да, таңқаларлықтай, сатып алушы талдаушылардың бірнешеуі өз компанияларының модельдерін менің тәжірибемнен нөлден бастайды. Керісінше, олар сатылым талдаушылары құрастырған модельдерді көшіріп алады және сандардың әртүрлі жағдайларға қалай жауап беретінін білу үшін оларды « стресс-тесттен » өткізеді.

Бағалау модельдері

Егер сіз өзіңіздің жеке компанияңыздың модельдерін құрмасаңыз да, өзіңіздің EV / EBITDA сияқты қарапайым көрсеткіштерді қолданумен қанағаттанған, ал егер бұл сізге сәйкес келсе, өзгертуге себеп жоқ. Неғұрлым қатаң тәсілді қалайтын инвесторлар ақша ағындарының дисконтталған моделін қарастыруы керек.

Жеңілдетілген ақша ағыны (DCF)

DCF моделдеуі бағалаудың алтын стандарты болып табылады және ақша қаражаттарының қозғалысы (операциялық ақша ағындары мен күрделі шығындарды шегергенде ) корпоративті қаржылық нәтижелер үшін ең жақсы сенімді тұлға болып табылатындығы туралы дисконттау мөлшерлемесін, айналымдағы акциялар мен ақша қаражаттары / қарыздар қалдығын сақтай алады.

«1-ші жылға» арналған бастапқы баға болуы керек, ол сіздің жеке қаржылық компанияңыздан немесе сатушы-аналитикалық модельдерден шығуы мүмкін. Әрі қарай өсу қарқынын жеке-жеке бағалаулар жасау арқылы бағалауға болады немесе 2-ден 5-ке дейін, 6-дан 10-ға дейін, 10-нан 15-ке дейін және т.с.с. бірдей өсу қарқынын қолданатын «жаппай бағалауды» қолдана аласыз. Содан кейін сізге дисконттау мөлшерлемесін ( CAPM моделімен немесе басқа әдіспен есептеуге болатын санды ) бөлек ұяшыққа, сондай-ақ өтелмеген акциялар мен таза ақша / қарыз сальдосын (барлығы бөлек ұяшықтарда) енгізу қажет.

Бұл аяқталғаннан кейін, сіздің ақша ағындарыңыздың бағаларын және дисконттау мөлшерлемесін есептелген NPV-ге өңдеу үшін электрондық кестеңіздің NPV (таза ағымдағы құны) функциясын қолданыңыз, оған таза ақшаны / қарызды қосуға / азайтуға, содан кейін орналастырылған акцияларға бөлуге болады. Осы процестің бір бөлігі ретінде есептеуді және терминалдық мәнді қосуды ұмытпаңыз (көптеген сарапшылар 10 немесе 15 жыл ішінде нақты ақша ағындарын есептейді, содан кейін терминалдық мәнді қолданады).

Төменгі сызық

Инвесторлар егжей-тегжейлі немесе талғампаз модельдеу шешім мен ерік-жігерді алмастыра алмайтынын ұмытпауы керек. Жиі жиі аналитиктер өздерінің модельдеріне қатты сүйенеді және өздерінің негізгі болжамдарына қатысты анда-санда «шындықты тексеруді» ұмытып кетеді.

Дегенмен, өзіңіздің жеке модельдеріңізді құру сізге белгілі бір компанияның өсуі үшін не істеуі керек, бұл өсудің мәні неде және көше белгілі бір компаниядан не күтетіні туралы көп нәрсе білуі мүмкін. Тиісінше, осы модельдерді құруға жұмсалатын салыстырмалы түрде аз уақыт сізді инвестициялық шешімдер қабылдауға жетелеу арқылы бірнеше рет өзін-өзі ақтай алады.