Шетел валютасымен айырбасталатын облигация (FCCB)

Шетел валютасымен айырбасталатын облигация дегеніміз не?

Шетел валютасымен айырбасталатын облигация (FCCB) – бұл эмитенттің ішкі валютасынан өзгеше валютада шығарылатын айырбасталатын облигация түрі. Басқаша айтқанда, эмитент-компания жинап жатқан ақша шетелдік валюта түрінде болады. Айырбасталатын облигация – бұл қарыз бен үлестік құралдың қоспасы. Ол купон мен негізгі төлемдерді төлеу арқылы облигация сияқты әрекет етеді, бірақ бұл облигациялар облигация иесіне облигацияны конвертке ауыстыру мүмкіндігін береді.

Негізгі өнімдер

  • Шетел валютасымен айырбасталатын облигация (FCCB) – бұл эмитенттің үй валютасынан басқа валютада шығарылатын облигация түрі.
  • Айырбасталатын облигациялар борыш пен үлестік қаржы құралдарының ортасында түседі, екеуі де облигация ретінде әрекет етеді, бірақ инвесторларға облигацияны акцияларға айырбастауға мүмкіндік береді.
  • Бұл облигациялардың түрлерін көбінесе дүниежүзінде кеңселері бар ірі, трансұлттық компаниялар тізімге енгізеді, олар шетел валютасында ақша жинауға тырысады.




Шетел валютасымен айырбасталатын облигацияларды түсіну (FCCB)

Облигация – бұл купондар деп аталатын тұрақты жоспарланған пайыздық төлемдер түрінде инвесторларға табыс беретін қарыз құралы. Кезде өтеу күніне облигация, инвесторлар толық өтеледі номиналын байланыстың. Кейбір корпоративтік құрылымдар айырбасталатын облигациялар деп аталатын облигациялар түрін шығарады.

Айырбасталатын облигациясы бар облигация ұстаушысында облигацияны эмитент-компанияның белгілі бір акциялар санына айырбастау мүмкіндігі бар. Айырбасталатын облигациялардың конверсия коэффициенті бар, онда облигациялар меншікті капиталға айналады. Алайда, егер акциялардың бағасы конверсиялық бағадан төмен қалса, онда облигация айырбасталмайды. Осылайша, айырбасталатын облигациялар облигация иелеріне эмитенттің негізгі акцияларының бағасына қатысуға мүмкіндік береді. Айырбасталатын облигациялардың әр түрлі түрлері бар, оның бірі – шетел валютасымен айырбасталатын облигациялар.


Маңызды

Компания эмитенттің еліне қарағанда пайыздық мөлшерлемелері төмен немесе экономикасы тұрақты елдің валютасымен FCCB шығаруды таңдай алады.

Шетел валютасымен айырбасталатын облигациялар қалай жұмыс істейді

Шетел валютасымен айырбасталатын облигация (FCCB) – бұл шетел валютасында шығарылатын конвертацияланатын облигация, бұл негізгі өтеуді және мерзімді купондық төлемдерді шетел валютасында жүзеге асыруды білдіреді. Мысалы, Үндістанда облигацияны рупиямен шығаратын американдық листингілік компания іс жүзінде FCCB шығарды.

Шетел валютасымен айырбасталатын облигацияларды әдетте ғаламдық кеңістікте жұмыс істейтін және шетелдік валютада капитал тартуды көздейтін трансұлттық компаниялар шығарады. FCCB инвесторлары, әдетте, хедж-қорының арбитрлары және шетелдік азаматтар болып табылады. Бұл облигациялар call опционымен бірге шығарылуы мүмкін (осы арқылы сатып алу құқығы облигациялардың эмитентіне тиесілі) немесе опциондар қоюға болады (сатып алу құқығы облигация ұстаушысына тиесілі).

Ерекше мәселелер

Компания жаңа немесе кеңейту жобалары үшін жаңа нарықтарға шығу үшін өз елінен тыс жерде ақша жинауға шешім қабылдауы мүмкін. FCCB-ді, әдетте, пайыздық мөлшерлемелері өз елінен төмен немесе шетел экономикасы өз елінің экономикасына қарағанда анағұрлым тұрақты болатын елдердің валютасында шығарады. Құнды қосатын облигацияның меншікті жағына байланысты облигация бойынша купондық төлемдер эмитент үшін купоны бар кәдімгі ванильді облигацияға қарағанда төмен, осылайша оның қарызды қаржыландыру шығындарын азайтады. Сонымен қатар, валюта бағамдарының жағымды қадамы эмитенттің қарыз құнын төмендетуі мүмкін, бұл облигациялар бойынша төленетін пайыздар.

Негізгі борышты өтеу мерзімі аяқталған кезде төлеуге тура келетіндіктен, ұлттық валюта әлсіреген валюта бағамдарының қолайсыз қозғалысы төлем кезінде қолма-қол ақша ағынының пайыздық мөлшерлемелердің кез келген үнемдеуінен жоғары болып, эмитентке шығын әкелуі мүмкін. Сонымен қатар, облигацияларды шетел валютасында шығару эмитентке елде кең таралған кез келген саяси, экономикалық және заңдық тәуекелдерді тудырады. Сонымен қатар, егер эмитенттің акцияларының бағасы конверсиялық бағадан төмендейтін болса, FCCB инвесторлары өздерінің облигацияларын меншікті капиталға айырбастамайды, демек, эмитент өтеу кезінде негізгі өтемдерді төлеуі керек.

FCCB инвесторы осы облигацияларды қор биржасынан сатып ала алады және белгілі бір уақыт өткеннен кейін облигацияны меншікті капиталға немесе депозитарлық қолхатқа айналдыра алады. Инвесторлар облигацияны меншікті капиталға айырбастау арқылы эмитент акцияларының кез-келген бағасының көтерілуіне қатыса алады. Облигация ұстаушылар облигацияларға бекітілген ордерлер арқылы осы бағаны пайдаланады, олар акциялардың бағасы белгілі бір нүктеге жеткенде іске қосылады.