Артық ақша ағыны
Артық ақша ағыны дегеніміз не?
Артық ақша ағыны несиелік келісімдер немесе облигация пайдаланылатын термин indentures және кредитордың қайтарылмайды үшін қажетті компанияның ақша қаражаттарының қозғалысы бөлігіне жатады. Ақша қаражаттарының артық ағыны дегеніміз – компания кірістер немесе инвестициялар түрінде несие берушіге олардың несиелік келісімінде көзделген төлемді тудыратын түсімдер немесе инвестициялар түрінде алған немесе қалыптастырған ақша қаражаттары.
Компанияның бір немесе бірнеше несие берушілермен төленбеген қарызы болғандықтан, белгілі бір ақша ағындары әр түрлі мақсатты белгілерге немесе компания пайдалану үшін шектеулерге ұшырайды.
Негізгі өнімдер
- Артық ақша ағыны – бұл олардың облигациялар бойынша борыштық міндеттемелерінде немесе несиелік келісімшарттарында қарастырылған несие берушіге төлемді жүзеге асыратын компания алған немесе өндірген ақша қаражаттары.
- Несие берушілер компанияның қарызын өтеуді бақылауды ұстап тұру үшін артық ақшаны қалай жұмсауға болатындығына шектеу қояды.
- Алайда, несие беруші компанияның қаржылық өміріне нұқсан келтіретін көптеген шектеулер жасағысы келмейді.
- Егер артық ақша ағыны пайда болса, несие беруші ақша қаражаттарының артық ағыны сомасының толықтай немесе бір бөлігін құрайтын қайтаруды талап етуі мүмкін.
Ақша қаражатының артық қозғалысын түсіну
Ақша ағындарының артық шарттары несие берушілерге немесе облигацияларға инвесторлар үшін несиелік тәуекелді қосымша жабу үшін шектеуші шарттар ретінде несиелік келісімдерге немесе облигацияларға жазылады. Егер несие шартында айқындалған артық ақша ағынына әкеп соқтыратын оқиға орын алса, компания несие берушіге төлем жасауы керек. Төлем артық ағынның пайыздық мөлшерлемесі арқылы жүзеге асырылуы мүмкін, бұл әдетте қандай оқиғадан артық ақша ағынының пайда болуына байланысты болады.
Несие берушілер компанияның ақша ағымын бақылауды ұстап тұру үшін артық ақшаны қалай жұмсауға болатындығына шектеулер қояды. Сонымен қатар, несие беруші бұл шектеулер мен шектеулердің компанияның қаржылық жағдайына немесе өсу қабілетіне кедергі келтіретіндей қатаң болмайтындығынан абай болу керек, бұл несие берушіге өз-өзіне зиян келтіруі мүмкін.
Несие берушілер ақша қаражаттарының артық ағыны деп саналатындарды әдетте белгілі бір уақыт кезеңіндегі күтілетін таза кірістен немесе пайдадан тыс және одан жоғары пайыздардан немесе сомалардан тұратын формуламен анықтайды. Алайда, бұл формула әр несие берушіге қарай әр түрлі болады және бұл шарттарды несие берушімен келісу қарыз алушының өзіне байланысты.
Міндетті төлемдерді бастаушы оқиғалар
Егер компания акциялар шығару сияқты қандай да бір қаржыландыру шаралары арқылы қосымша капиталды тартатын болса, онда компания несие берушіге пайда табу үшін туындаған шығындарды шегергендегі пайда болған соманы төлеуі керек. Мысалы, егер компания екінші реттік ұсыныста жаңа меншікті капиталды шығарса, онда жиналған ақша несие берушіге төлемді бастайды. Сондай-ақ, егер компания қарызды облигациялық ұсыныс арқылы шығарған болса, онда түсім несие берушіге төлемді бастауы мүмкін.
Активтерді сату төлемді де бастауы мүмкін. Компанияның инвестициялары болуы немесе басқа компанияларда азшылық үлесі сияқты акциялары болуы мүмкін. Егер компания бұл инвестицияларды пайда табу үшін сатса, несие беруші бұл қаражат үшін төлемді талап етуі мүмкін. Сот процесінде жеңіске жету үшін бөліп алу, сатып алу немесе күтпеген кірістерден алынған кірістер де осы шартты қозғауы мүмкін.
Артық ақша ағынының ерекшеліктері
Активтердің белгілі бір сатылымы тауарлық-материалдық құндылықтарды сату сияқты төлемді бастаудан алынып тасталуы мүмкін. Компанияға өзінің қалыпты жұмыс процесінде өндірістік кіріс алу үшін тауарлық-материалдық құндылықтарды сатып алу және сату қажет болуы мүмкін. Нәтижесінде, тауарлы-материалдық құндылықтардан тұратын активтерді сату алдын-ала төлем бойынша міндеттемелерден босатылуы мүмкін.
Басқа операциялық шығыстар немесе күрделі шығыстар ( CAPEX ) жаңа бизнесті бастау үшін депозиттер ретінде пайдаланылатын ақша қаражаттары немесе компания үшін нарықтық тәуекелді болдырмайтын қаржылық өнім үшін төлем жасауға көмектесетін банктегі қолма-қол ақша сияқты төлемді бастаудан босатылуы мүмкін.
Артық ақша ағындарын есептеу
Ақша қаражаттарының артық ағындарын есептеудің белгілі бір формуласы жоқ, өйткені әрбір несиелік келісімде несие берушіге төлем жасауға алып келетін бірнеше түрлі талаптар болады. Артық ақша ағындарын есептеуді компанияның пайдасын немесе таза кірісін алудан, амортизацияны және амортизацияны қосудан және шаруашылық операцияларды жүргізу үшін қажетті күрделі шығыстарды, егер бар болса дивидендтерді шегеруден бастаса болады.
Басқаша айтқанда, несиелік келісімшарт төлемнің басталуына әкелетін артық ақша ағынының мөлшерін, сонымен қатар қолма-қол ақшаның қалай пайдаланылатынын немесе жұмсалатындығын көрсете алады. Несие беруші қолма-қол ақшаны іскери операцияларға, мүмкін дивидендтерге және белгілі бір күрделі шығындарға пайдалануға рұқсат етуі мүмкін. Артық ақша ағыны мен кез-келген төлемді анықтайтын шарттар, әдетте, қарыз алушы мен несие беруші арасында келісіледі.
Егер артық ақша ағыны пайда болса, несие беруші ақша ағыны мөлшерінің 100%, 75% немесе 50% -ын құрайтын төлемді талап етуі мүмкін.
Артық қолма-қол ақшаға қарсы ақысыз ағындар
дивидендтер төлеу және кері сатып алуды бөлу үшін компанияның қолма-қол ақшасы бола алатынын өлшеу үшін бос ақша ағымын пайдаланады .
Компания үшін ақша ағындарының артық мөлшері компанияның ақша қаражаттарының еркін қозғалысының көрсеткішінен өзгеше. Ақша қаражаттарының артық қозғалысы несиелік келісімде анықталған, онда ақша қаражаттарының артық ағындарын есептеу кезінде кейбір шығындар алынып тасталуы мүмкін. Ақша қаражаттарының артық ағынына қатысты ерекшеліктер төленген салықтар, жаңа бизнесті құру үшін пайдаланылатын ақша қаражаттары болуы мүмкін, бірақ бұл ақшалай шығындар ақшалай қаражаттардың еркін қозғалысын есептеуге кіреді.
Артық ақша ағынының тұжырымдамалық мысалы
2010 жылы Dunkin ‘Brands, Inc. Barclays Bank PLC және басқа да бірқатар несие берушілермен 1,25 миллиард АҚШ доллары көлеміндегі В несиесі және 100 миллион доллар револьверлік несие желісі бойынша несиелік келісім жасасты.
Төменде несие шартында артық ақша ағынын анықтайтын заңды шарттар келтірілген. Келісімнің «Анықталған шарттары» бойынша артық ақша ағымы ауызша формулада «артық мөлшерге тең сома» ретінде жазылады:
- (а) қайталанбастан қосынды:
- Қарыз алушының осындай кезеңдегі жиынтық таза кірісі
- Барлық қолма-қол емес төлемдердің сомасына тең сома (амортизация мен амортизацияны қоса алғанда)
- Осындай кезеңдегі айналым капиталын шоғырландырылған түзету
Аяқталды:
- (b) қайталанбастан қосынды:
- Қолма-қол ақшасыз кірістердің, кірістердің және кредиттердің осындай шоғырландырылған таза кіріске кіруге енгізілген сомасы
- [Доллар] күрделі шығындар, бағдарламалық қамтамасыз етуге жұмсалған шығындар және сатып алулар
- Қарыз бойынша шоғырландырылған жоспарланған төлемдер
- Қолма-қол салынған Инвестициялардың [доллар] сомасы… осындай кезең ішінде осындай Инвестициялар Ақшалай қаражаттардың ішкі ағынымен қаржыландырылатын деңгейде, сондай-ақ осындай Инвестициялардың кез келген кірістері есебінен жүзеге асырылды.
- Қолма-қол төлеуге жататын жиынтық сыйақы… рұқсат етілген сатып алуға қатысты
Жоғарыда келтірілген үзіндідегі барлық бас әріппен жазылған шарттар келісімдегі «Анықталған шарттар» болып табылады. «(A)» тармақтарының «(b)» тармақтарынан асып кетуі ақша қаражатының артық ағынының анықтамасы ретінде мұқият келтірілген. Жоғарыда келтірілген мысалдағы бөлектелген элементтер ешқашан толық емес; керісінше, олар артық ақша ағыны анықтамасының ұсақ бөлшектерін бейнелейді.
Маңызды
Кез-келген қаржылық көрсеткіштер сияқты, артық ақша ағындарын компания қызметінің өлшемі ретінде пайдалануға шектеулер бар. Артық деп саналатын соманы несие беруші анықтайды және компанияның нақты ақша ағынын білдірмейді, өйткені қарыздар бойынша қарызды өтеуді қамтамасыз ету үшін бизнестің жұмысын жақсартуға көмектесу үшін оның есептелуінен баптар алынып тасталады.
Сандық мысал
Жыл қорытындысы бойынша гипотетикалық А компаниясы келесі қаржылық нәтижелерге ие болды деп айтыңыз:
- Таза кіріс: $ 1,000,000
- Операцияға арналған күрделі шығындар: $ 500,000
- Қарыз бойынша қолма-қол ақшамен төленетін пайыздар: $ 100,000
Капекске де, төленген пайыздарға да несиелік келісімшарт бойынша рұқсат етілген деп есептейік, бұл компания осы шығындар үшін қолма-қол ақшаны пайдалана алады. Алайда шығындарды таза кірістен алып тастағаннан кейін қалған кез-келген қолма-қол ақша артық болып саналады және несие берушіге төлемді тудырады.
- Артық ақша ағыны: $ 400,000 немесе ($ 1,000,000 – $ 500,000 – $ 100,000)
- Төлем үшін артық ақша ағынының пайызы: 50%
- Несие берушіге төленетін төлем: $ 200,000 немесе ($ 400,000 * 50%)