Бұрынғы купон
Экс-купон дегеніміз не?
Экс-купон — бұл сатып алу немесе сату кезінде пайыздық төлемді немесе дивидендті қамтымайтын облигация немесе артықшылықты акция. Бұрынғы купон болып табылатын облигация инвестор облигациядан келесі купондық төлемді алмайтынын біле отырып сатылады немесе сатып алынады. Облигацияны сатып алу кезінде пайыздық төлемдердің жетіспеушілігі ескерілуі және тиісінше дисконтталуы керек.
Бұрынғы купонды бұрынғы пайыздар деп те атайды және оны дивидендтермен айналысатын акциялармен салыстыруға болады.
Негізгі өнімдер
- Бұрынғы купон деп болжамды пайыздарсыз немесе купондық төлемдерсіз сауда жасайтын тұрақты кірісті бағалы қағаздар айтады.
- Нәтижесінде жіберілген ақша ағындарының орнын толтыру үшін бұрынғы купондық облигациялар жеңілдікпен сатылады.
- АҚШ-тағы облигациялардың көпшілігі купонмен және «лас баға» бағасымен саудаланады, ал Еуропадағы облигациялар нарықтары дәстүр бойынша бұрынғы купонды «таза баға» бағасымен сатады.
Купон туралы түсінік
Облигациялардың ұстаушыларына купондық төлемдер жүргізілген кезең шығарылым кезінде облигациялардың индентурасында көрсетіледі. Кейбір облигациялар пайыздық төлемдерді жыл сайын төлейді, басқалары жартыжылдық, тоқсандық немесе ай сайын төлейді. Купондық сыйақы рекордтық облигация ұстаушысына төленеді. Егер инвестор соңғы купондық төлем мен келесі купондық төлем арасындағы уақыт аралығында облигацияны сатып алса, онда ол проценттік жазбаны ұстаушы ретінде алады. Осы кезеңдегі сатып алушыға есептелетін сыйақы мөлшері есептелген сыйақы деп аталады.
Алайда, сатып алушы осы кезеңде есептелген пайыздардың барлығын ала алмайтындықтан, облигация сатушысына сатушының облигацияны сатудан бұрын тапқан пайыздық бөлігін төлеуі керек.
Купонның бұрынғы күні
Купонның бұрынғы күні, егер сатып алушы алдағы купонды алуы керек болса, сауда-саттық жасалатын күн ретінде анықталуы мүмкін. Купонның бұрынғы күні — бұл оған купонсыз бекітілген облигация сауданы бастайтын бірінші күн. Егер қарыздың кепілдігі купонның бұрынғы күнінен кейін немесе одан кейін сатып алынса, сатушы келесі сыйақы төлемін алу құқығын сақтайды және облигацияға купон қосылмайды. Сондықтан инвестор активті оған байланысты купонмен алу үшін оны купонның бұрынғы күніне дейін сатып алуы немесе сатуы керек.
Ex-купонның мысалы
Мысалы, облигацияда жыл сайын 1 маусымда және 1 желтоқсанда жарты жыл сайын төленетін тұрақты купон бар деп есептеңіз. Егер облигация ұстаушысы осы облигацияны 1 қазанда сатса, сатып алушы купон төлемін келесі жоспарланған купон күні — 1 желтоқсанда алады. Бұл жағдайда сатып алушы сатушыға 1 маусымнан 1 қазанға дейін есептелген сыйақыны төлеуі керек. Бұл сыйақы ендірілген облигацияны сатып алу бағасында.
Бұрынғы купон мен Кум-купонға қарсы
Облигацияны сатып алу бағасы екі формада болуы мүмкін — кум-купон және экс-купон. Америка Құрама Штаттарында облигациялар әрқашан купонмен, яғни купонмен сауда жасайды. Облигациялардың сауда-саттық купонының бағасы келісілген сатып алу бағасы мен есептелген сыйақы болып табылатын толық немесе лас баға деп аталады.
АҚШ-тан тыс кейбір облигациялар нарықтары купонсыз сауда жасайды, яғни купонсыз. Бұл облигацияларды сатып алушылар келісілген сатып алу бағасын ғана төлейді ( таза баға ) және келесі купондық төлемнен бас тартады. Сатушы сатылымнан кейінгі кезекті сыйақыны жинайды және сақтайды, өйткені ол осы күні облигацияның иесі ретінде тіркелген. Алайда, сатып алушы облигацияны купондық кезеңнің аз бөлігі кезінде иеленетін болғандықтан, сатушы оған осы қысқа мерзім ішінде есептелген пайыздарды төлеуі керек.