5 танымал туынды және олар қалай жұмыс істейді

Туынды қаржы құралдары инвесторларға қатысуға қуатты жолын ұсынады  бағасы іс-қимыл жүргізеді базалық қауіпсіздік. Осы қаржы құралдарымен сауда жасайтын инвесторлар негізгі қауіпсіздікке байланысты белгілі бір тәуекелдерді басқа тарапқа беруге тырысады. Бес туынды келісімшартты қарастырайық және олар сіздің жылдық кірісті қалай арттыра алатынын көрейік.

Негізгі өнімдер

  • Танымал туынды құралдардың бесеуі – опциондар, акциялардың бірыңғай фьючерстері, ордерлер, айырмашылық туралы келісімшарт және индекстің қайтарымды своптары.
  • Опциондар инвесторларға тәуекелді хеджирлеуге немесе көбірек тәуекелге бару арқылы алыпсатарлыққа жол береді.
  • Акциялардың бір болашағы – бұл белгілі бір акциялардың 100 акциясын белгілі бір жарамдылық мерзіміне жеткізу туралы келісімшарт.
  • Акцияға арналған ордер – бұл иеленуші акцияны келісілген күні белгілі бір бағамен сатып алуға құқылы екендігін білдіреді.
  • Айырмашылық келісімшартымен сатушы сатып алушыға акцияның ағымдағы бағасы мен келісімшарт жасасу кезіндегі құн арасындағы айырмашылықты төлейді, егер бұл құн өссе.
  • Меншікті капитал индексінің қайтарымды свопы дегеніміз – белгілі бір жылдар ішінде келісілген күндер бойынша ақша ағындарының екі тобын айырбастау туралы екі тарап арасындағы мәміле.

1. Опциялар

Опциондар инвесторларға тәуекелді хеджирлеуге немесе қосымша тәуекелге бару арқылы алыпсатарлық жасауға мүмкіндік береді. Қоңырау немесе опционды сатып алу (сатып алу міндеттемесі құқығы емес, алған опциондар ) немесе сатуға ( опциондар Егер бұрын немесе жиынтығы бағамен) акциялар немесе фьючерстік келісім-шарттар жарамдылық мерзімі. Олар биржаларда сатылады және орталықтандырылған түрде тазартылады, бұл өтімділік пен ашықтықты қамтамасыз  етеді, бұл туындыларға әсер ету кезінде екі маңызды фактор.

Опционның мәнін анықтайтын негізгі факторлар:

  • Опционның аяқталуына жақындаған кезде ыдырайтын уақыт премиясы
  • Ішкі құндылық, ол бағалы қағаздың бағасына байланысты өзгереді
  • Акцияның немесе келісімшарттың тұрақсыздығы

Уақыт премиумы опционның жарамдылық мерзіміне жақындаған сайын жылдамдықпен төмендейді, нәтижесінде ақырында пайдасыз болып қалады. Ішкі мән опционның ақшада немесе жоқ екендігін көрсетеді. Бағалы қағаз өскен кезде, «ақшамен сөйлесу» опциясының ішкі мәні де көтеріледі. Ішкі мән опцион иелеріне  базалық активке иелік етуден гөрі көп ықпал етеді . Сатып алушы опционға ие болу үшін төлеуі керек, құбылмалылық жоғарылаған сайын жоғарылайды. Өз кезегінде, құбылмалылықтың жоғарылығы опцион сатушысына сыйлықақыны жоғарырақ жинау арқылы өсетін кірісті қамтамасыз етеді.

Опциондық инвесторлар тәуекелге төзімділікке және күтілетін кіріске байланысты бірнеше стратегияларды қолдана алады. Опционды сатып алушы опционды сатып алу үшін төлеген сыйлықақыға қауіп төндіреді, бірақ базалық активтің қолайсыз қадамына ұшырау қаупі жоқ. Сонымен қатар, опционды сатушы тәуекелдің жоғары деңгейін болжайды, мүмкін, ол шектеусіз шығынға тап болуы мүмкін, өйткені қауіпсіздік теориялық тұрғыдан шексіздікке дейін көтерілуі мүмкін. Жазушы немесе сатушы, егер олар сатып алушы опционды қолданса, акцияны немесе келісімшартты беруі керек.

Басқа мақсаттарға немесе міндеттерге сәйкес келетін күрделі позицияларды қалыптастыру үшін қоңырауларды сатып алу-сатуды біріктіретін бірнеше опциялар стратегиясы бар.

Маңызды

Туынды құралдар тәуекелді тарату немесе бақылау, күтпеген оқиғалардан қорғану немесе алыпсатарлық спектакль үшін жоғары левередж құру үшін тиімді әдісті ұсынады. 

2. Бірыңғай акциялар бойынша фьючерстер

Акциялардың бір болашағы (SSF) – белгіленген жарамдылық күні көрсетілген акциялардың 100 акциясын жеткізуге арналған келісімшарт. SSF  нарықтық бағасы келісімшарт мерзімі ішінде төленген дивидендтерді шегергендегі пайыздық  баланстық құнын  қосқандағы негізгі құнды қағаздың бағасына негізделген. Сауда-саттық SSF-тері негізгі қауіпсіздікті сатып алуға немесе сатуға қарағанда төмен маржаны талап етеді, көбінесе 20% диапазонында, бұл инвесторларға көбірек ықпал етеді. SSF-ге ӘКК-нің 

SSF негізгі активтің бағасын бақылауға ұмтылады, сондықтан жалпы инвестициялау стратегияларын қолдануға болады. SSF қосымшаларының бесеуі:

  • Акцияны сатып алудың арзан әдісі 
  • Ашық капиталды позициялар үшін экономикалық тиімді хеджирлеу
  • Ұзақ капиталды позицияны тұрақсыздықтан немесе базалық актив бағасының қысқа мерзімді құлдырауынан қорғау.
  • Ұзын және қысқа жұп, олар пайдаланылатын нарықтың әсерін қамтамасыз етеді
  • Экономиканың нақты салаларына әсер ету

Бұл келісімшарттар инвестордың бастапқы инвестицияларынан едәуір асып кететін шығындарға әкелуі мүмкін екенін ұмытпаңыз. Сонымен қатар, акцияларға арналған опциондардан айырмашылығы, көптеген SSF-дер сұйық емес және белсенді сатылмайды. 

1:40

3. Ордерлер

Қор ордер  ұстаушыға алдын ала белгіленген күнгі белгілі бір баға бойынша акциялар сатып алуға құқық беретін. Қоңырау шалу опцияларына ұқсас, инвесторлар акциялар кепілдемелерін белгіленген бағамен жүзеге асыра алады. Ордер бағасы берілген кезде әрдайым базалық қордан жоғары болады, бірақ олардың мерзімі аяқталғанға дейін ұзақ мерзімді орындау кезеңі болады. Инвестор акцияларға ордер жасаған кезде, компания операцияны жабу үшін жаңа жай акциялар шығарады, ал егер сатып алушы опционды қолданса, қоңырау жазушы акцияларды ұсынуы керек колл-опциондарға қарағанда.

Акциялардың кепілдігі әдетте биржада саудаланады, бірақ олардың көлемі төмен болуы мүмкін, бұл өтімділікке қауіп төндіреді. Қоңырау шалу опциондары сияқты, ордер бағасына қосымша тәуекел тудыратын, жарамдылық мерзімі жақындаған сайын құлайтын уақыт сыйақысы кіреді. Ордер құндылығы жарамсыз болып қалады, егер негізгі бағалы қағаздың мерзімі орындалу мерзіміне дейін орындалу бағасына жетпесе.

4. Айырмашылық туралы келісімшарт

Айырмашылық туралы келісім-шарт (CFD) – сатып алушы мен сатушы арасындағы келісім, бұл сатушыдан сатып алушыдан келісімшарт жасасқан кездегі акциялардың бағасы мен құны арасындағы спрэдті төлеуді талап етеді, егер ол көтерілсе. Керісінше, егер спрэд теріс болса, сатып алушы сатушыға төлеуі керек. CFD мақсаты инвесторларға негізгі акцияларға иелік етпей, баға қозғалысы туралы алып-сатарлық жасауға мүмкіндік беру. CFD АҚШ инвесторлары үшін қол жетімді емес, бірақ Канада, Франция, Германия, Жапония, Нидерланды, Сингапур, Оңтүстік Африка, Швейцария және Ұлыбритания кіретін елдерде танымал балама ұсынады.

CFD базалық құралдардың, фьючерстердің, валюталардың және индекстердің кең ауқымында баға белгілеудің қарапайымдылығын ұсынады. Мысалы, опциондық баға белгілеу мерзімі аяқталуға жақындаған уақыт премиясын қосады. Екінші жағынан, CFD негізгі қауіпсіздік бағасын уақытты бұзбай көрсетеді, өйткені олардың жарамдылық мерзімі жоқ және ыдырауға ешқандай үстеме жоқ.

Инвесторлар мен алыпсатарлар маржаны пайдаланады,  егер портфолио мәні минималды деңгейден төмен түссе, марж қоңырауларына қауіп төндіреді. CFD негізгі левереджді қолдана алады, бұл негізгі қауіпсіздік бағасы позицияға қарсы қозғалған кезде үлкен шығындар тудыруы мүмкін. Нәтижесінде, CFD-мен сауда жасау кезінде маңызды тәуекелдерді біліңіз.

5. Индексті қайтару своптары

Меншікті капитал индексінің қайтарымды свопы – бұл келісілген жылдар ішінде алдын-ала белгіленген күндердегі ақша ағындарының екі жиынтығын ауыстыру туралы екі тарап арасындағы келісім. Мысалы, бір тарап пайыздық төлемді төлеуге келісуі мүмкін, әдетте Лондонның банкаралық ұсынылған ставкасы (LIBOR) негізінде белгіленген мөлшерлеме бойынша, ал екінші тарап меншікті капиталдың немесе меншікті капитал индексінің жалпы кірісін төлеуге келіседі. Активтер класына әсер етудің  тиімді жолын іздейтін инвесторлар көбінесе осы своптарды пайдаланады.

Қор менеджерлері S&P 500 сияқты бүкіл индексті сатып ала алады, әр компоненттің акцияларын жинап, индекс өзгерген сайын портфолионы түзете алады. Меншікті капитал индексінің свопы сценарий бойынша менеджерге своп үшін келісімшарттық своп кезеңі үшін қайтарымды алған кезде белгіленген пайыздық мөлшерлемемен төлем жасауға мүмкіндік беретін арзан баламаны ұсына алады. Сондай-ақ, олар ай сайын контрагентке келісілген мөлшерлеме бойынша сыйақы төлей отырып, капитал өсімі мен кірістерді бөлуді алады . Сонымен қатар, осы своптардың салықтық артықшылықтары болуы мүмкін.