Төменгі ағындағы кепілдік
Төменгі ағынға кепілдік берудің анықтамасы
Төменгі бағыттағы кепілдік (немесе кепілдік) – қарыз алушы тараптың бас компаниясы немесе акционері қарыз алушы тараптың атынан қарызға беретін кепіл. Өзінің еншілес компаниясы үшін несиеге кепілдік бере отырып, бас компания несие берушілерге еншілес компанияның қарызды төлей алатындығына кепілдік береді.
Төменгі бағыттағы кепілдік
Төменгі деңгейдегі кепілдік – бұл үшінші тараптың (әдетте холдингтік компанияның ) қарыз бойынша басқа (оның еншілес ) қаржылық міндеттемесін орындауға қабылдаған міндеттемесіне сілтеме жасайтын компанияаралық кепілдік түрі. Қарыз алушы ұйым төлемдерін өтей алмаған жағдайда, кепілдік бас компаниядан несиені төлеуді талап етеді.
Төменгі деңгейдегі кепілдік еншілес компанияға, әйтпесе ала алмайтын қарыздық қаржыландыруды алуға немесе өзінің бас компаниясының кепілдігінсіз алатыннан төмен пайыздық мөлшерлемемен қаражат алуға көмектесу үшін жасалуы мүмкін. Көптеген жағдайларда, несие беруші корпоративті қарыз алушыға несие беруші жақтың біреуі несиеге кепілдік берген жағдайда ғана қаржы бөлуге дайын болуы мүмкін. Себебі, холдингтің қаржылық күшімен қамтамасыз етілгеннен кейін, еншілес компанияның қарызын төлеу қаупі айтарлықтай аз болады. Кепілдеме несие бойынша екінші біреуді таңдауға ұқсас.
Мысалы, несие беру ұйымынан қаражат алғысы келетін, бірақ несиені қамтамасыз ету үшін қажет кепілдемесі жоқ компания өзінің бас компаниясын несиеге кепіл ретінде жылжымайтын мүлікті қоя алады. Кепілге салынған мүлік несие берушіге несиенің қайтарылуын қамтамасыз ету үшін қосымша активтер беретін болса, еншілес ұйым несиені жеке заңды тұлға ретінде ала алатыннан гөрі неғұрлым тиімді шарттармен және төмен шығындармен ала алады. Несие қарыз алушының жұмысын жақсарту немесе кеңейту үшін пайдаланылады, бұл өз кезегінде бас компанияның қаржылық жағдайын жақсартады. Бас компания еншілес компанияның акцияларына иелік ететіндіктен, акциялардың ұлғайтылған құнына қайтарылған несие түсімдерінен ақылға қонымды эквивалентті құн алынады деп айтылады.
Төменгі жағындағы кепілдеме оның еншілес кәсіпорны кепілдендіретін бас компания қабылдаған несие болып табылатын жоғары деңгейдегі кепілдемеден айырмашылығы. Әдетте, несие беруші жалғыз активі еншілес компанияның акционерлік меншігі болып табылатын бас компанияға несие берген кезде жоғарыдағы кепілдендіруді талап етеді. Бұл жағдайда еншілес ұйым несие беруші несиелік шешім қабылдауға негізделген барлық активтерге ие болады. Жоғарғы деңгейдегі кепілдіктердің проблемасы – кепіл беруші төлем қабілетсіз болған кезде немесе кепілдеме жасаған кезде тиісті капиталы болмаған кезде, несие берушілердің жалған ақша тасымалдағаны үшін сотқа тартылу қаупіне ұшырауында. Егер банкроттық туралы сотта жалған ақша тасымалдау туралы мәселе сәтті дәлелденсе, онда несие беруші кепілсіз несие берушіге айналуы мүмкін, бұл несие беруші үшін жаман нәтиже болары анық. Қарызды төлеуге кепілдік беретін еншілес компания қаражатты қарызға алған бас компанияның акцияларына иелік етпейтіндіктен, біріншісі тікелей несие қаражатынан ешқандай пайда алмайды, демек, берілген кепілдік үшін ақылға қонымды эквиваленттік мән ала алмайды.