DOL сенімгерлік ережесі және оның өзара қорларға әсері

Брокер Эдвард Джонс өткен жылы фирманың IRA-дағы және басқа зейнетақы шоттарындағы инвесторлардан комиссия алатын ақы төлейтін қаражатты және ETF ті ұсынуды тоқтату туралы шешімі туралы жаңалықтар жариялады. Фирма бұл қадам 2017 жылдың маусым айында жүзеге асырылғанын көрген жаңа DOL Фидуциарлық Ережесінде белгіленген шектеулерді сақтау үшін қажет деп мәлімдеді.

The Wall Street Journal басылымының хабарлауынша, Эдвард Джонс ірі брокерлік фирмалардың арасында алғашқылардың бірі болып жаңа ережелерге сәйкестік жоспарын құрды. Осыдан кейін көп ұзамай LPL Financial компаниясы бір қор отбасын немесе басқа сыныпты бөлісу артықшылығын жойып, брокерлерге төленетін комиссияны стандарттауды бастайтынын жариялады.

Басқа ірі ойыншылардың көп хабарламалары көп ұзамай сенімгерлік ережеге қатысты белгісіздік жалғасқаннан кейін пайда болды. Міне, ереже өзара қорлар мен зейнетақы жинақтарына қалай әсер етеді. (Қосымша ақпаратты қараңыз: Клиенттерге жаңа сенім ережесін түсіндіру ).

Неге өзара қаражат жоқ?

Барлық делдалдық және консультациялық компаниялардың алдында тұрған ең үлкен міндеттердің бірі – жаңа сенімгерлік ережелер бойынша өзгермелі өтемақыны негіздеу қажеттілігі. Эдвард Джонс жағдайында ауыспалы өтемақыға алдын-ала жүктелген А акциялары, олардың деңгей деңгейіндегі жүктемелері бар С үлестері және әр түрлі қор акцияларының әр түрлі бағалары кіруі мүмкін. Жаңа ережелердің көптеген талаптарының бірі – брокерлердің зейнетақыны үнемдеуге кеңес бере алатын басқа тауарларға қатысты ұсынған өнімдерінің әртүрлі комиссияларын негіздеуі қажет.

Өзара қорларды комиссиялық сыйақымен немесе өзгермелі өтемақының басқа түрлерімен сату кеңес берушілерден клиенттерге ең жақсы пайыздық келісім шарттан босату туралы ақпаратты (BICE) қол қою үшін ұсынуды талап етеді. Көптеген брокерлер мен қаржылық кеңесшілер бұл әңгімеден және BICE формасы клиенттерге туындауы мүмкін сұрақтардан аулақ болуға тырысатын шығар. Бұл Эдвард Джонс қабылдаған шешімнің негізін қалаушы факторлардың бірі болуы ықтимал.

Сақтағыштарға әсер

The Wall Street Journal газетінің хабарлауынша, 2016 жылы Эдвард Джонс төрт миллионға жуық зейнетақы шоттарын басқарған. Әрине, олардың көпшілігі жыл сайын өте аз сауда-саттық жасайтын кішігірім инвесторларға тиесілі және инвестициялық қорларды немесе ETF-ті пайдалану мүмкіндігін алып тастау олардың мүмкіндіктерін күрт шектейді. Бұл қолданыстағы шот иелері сенімгерлік ережесінің аталық ережесі арқылы өздерінің ағымдағы активтерін сақтай алады. Алайда, ереже 2017 жылдың 9 маусымынан бастап күшіне ене бастағаннан кейінгі жаңа сатып алулар Эдвард Джонс жүзеге асырып жатқан жаңа ережелерге сәйкес келеді.

Клиенттер үшін баламалардың бірі – AUM негізіндегі төлемді алатын ақылы шотқа көшу. Сирек сауда жасайтын клиенттер үшін бұл шоттар олардың инвестициялық құнын күрт арттыра алады. Эдуард Джонс сияқты фирмалардың брокерлері үшін бұл ақылы есепшоттар кеңес беру жолында аз жұмыс жасағаны үшін жақсы айлықтың көзі бола алады. Клиенттердің көпшілігі ақылы шотты таңдай ма, жоқ па, әлде басқа жерге ақша салуды таңдай ма, жоқ па, оны уақыт көрсетеді. (Толығырақ ақпаратты қараңыз: Жаңа сенім ережесі инвесторларға қалай әсер етеді ).

Өзара қор фирмалары үшін салдары

Эдвард Джонстың хабарламасы өзара қор индустриясы үшін тосын сый болды. Басқа активтер менеджерлері олар туралы және сол сияқты шешімдер көптеген қор фирмаларын өздерінің ұсыныстарын қайта бағалауға мәжбүр етуі мүмкін. Төлемдер мен төлемдерге назар аударған кезде, қымбат тұратын, белсенді басқарылатын қаражатқа әсер айтарлықтай болуы мүмкін. Брокерлер мен брокерлік фирмалар шығындар бойынша бәсекелесуге тырысады ма? Олар аз немесе бос қаражаттары бар клиенттерді ақылы шоттарға аударуға тырысады және өз ақшаларын клиенттерден алынатын активтерге негізделген төлемдермен жасауға тырысады ма?

Американдық қорлар, Фрэнклин Темплтон және басқалар сияқты өз қорларын делдалдар ретінде бөлетін қаржы қорлары сияқты серіктестіктер Эдвард Джонстың бұл әрекетін, брокерлердің LPL-мен өтемақысын теңестіруін және портфолио менеджерлерінің басқа сәйкестік өзгертулерін ескерген. Өткен жылы Чарльз Швабтың брокерлері үлестік қорлардың акцияларын сату жүктемесімен сатуды тоқтатты. Бұл Швабтың салыстырмалы түрде шағын бөлігі болғанымен, бұл жаңа сенім ережесімен жеделдетілген өзгерістердің тағы бір мысалы.

Wall Street Journal басылымында осы әрекетті талқылайтын тағы бір мақалада бірнеше жылдан бері сатылымы көп қаражаттан ақша кетіп жатқандығы айтылған. «Инвестициялық компаниялар институты, инвестициялық компаниялар қорының сауда-саттық тобы хабарлағандай, инвесторлар жүкті үлестік сыныптардан 2010-2014 жылдар аралығында 1,34 триллион долларды бос жүкті үлестерге жинаған кезде 500 миллиард доллардан астам қаражат тартты», – делінген мақалада. жүктеме түрлері 2014 жылдың аяғында ұзақ мерзімді пай қорының активтерінің 20% құрады, ICI деректері бойынша 2005 ж. шамамен 33% төмендеді ». (Осыған байланысты оқуды қараңыз: Fiduciary ережесі жаңа технологиялық өнімдерді ұсынады ).

Сату төлемдері мен комиссияларынан тыс, үлестік қорлардың құны саланың ашықтыққа қарай ауысуы шеңберінде тексеріле беретін болады. Бұл қазірдің өзінде әр түрлі ұсыныстарда белсенді менеджментке сенетін өзара қор фирмаларына әсер ете бастайды.

Төменгі сызық

DOL Fiduciary ережесі, әрине, қаржылық кеңесшілер мен брокерлік компаниялардың ойындарын өзгертеді, бұл алдын-ала қарастырылған және ешкімге таңқаларлық емес. Бірақ әсер кеңейе бастайды және қаржы кеңесшілерінің құралдар жинағында негізгі қор болып табылатын өзара қорлар сияқты қаржылық өнімдер де өзгерістерге ұшырауы мүмкін. (Қосымша ақпаратты қараңыз: Жаңа сенімгерлік ереже: сот процестері оның күшін жоя ма? )