Ауа-райы қор нарығына әсер ете ме?

Көптеген жоғары білімді экономистер мен нарық мамандарының барлық күш-жігеріне қарамастан, ауа-райы биржаның жұмысына қалай әсер ететіні туралы, тіпті егер болса да кең таралған келісім жоқ.

Бұл белгілі бір әсер етуі керек сияқты, өйткені ауа-райы – бұл трейдерлер ешқашан толық оқшауланбайтын барлық жерде кездесетін құбылыс. Екінші жағынан, Уолл Стриттегі жаңбыр немесе Мексикадағы дауыл бағалауды немесе трейдерлердің оптимизмін жүйелі түрде өзгертуі керек деп күтуге нақты, қисынды себеп жоқ. Сайып келгенде, бұл қызықты сұрақ, бірақ қаржылық экономика нақты жауап бере алмайтын сұрақ.

Зерттеулер не дейді

Тәжірибелік мәселе ретінде қор биржасының көрсеткіштері мен ауа-райының деректері арасындағы корреляцияны тексеру қиын емес. Метеорологтар мен климатологтар күн сәулесінен мұхит ағыстарына дейін кесте жасайды, және биржалық көрсеткіштер жалпыға ортақ есеп болып табылады.

Фокус салыстыру үшін дұрыс деректерді таңдауға тырысады.Сарапталған зерттеулердің нәтижелері әртүрлі және қарама-қайшы.Атақты мысалдардың бірі – 2014 жылы Кливлендтегі Кейс Вестерн резервтік университетінен шыққан «Ауа-райына байланысты көңіл-күй, институционалдық инвесторлар және қор қайтарымы». Бұл күндері салыстырмалы түрде бұлтты күндер жеке акцияларға бағаны жоғарылатып, кейіннен көп нәрсеге әкелді мекемелермен сату.

«Қор қайтарымы және ауа-райының әсері» 1980 жылы Journal of Financial Economics журналында жарияланған болатын. Ол 3.72 импакт-фактордың «күнтізбелік уақыт гипотезасы» деп аталатын өте үлкен әсерін тапқандай болды. Алайда, әрі қарайғы шолу ауа-райының болжамды өзгермелі болатынын, бұл сауда күні дүйсенбі болған-болмағаны туралы анықтады.

Тағы бір зерттеу, «Акциялар мен ауа-райы: деректерді өндіруге жаттығу немесе тағы бір капитал нарығының аномалиясы?»1997 жылы Эмпирикалық Экономикада пайда болды. Бұл зерттеу акциялар бағасына «ауа-райына жүйелі түрде әсер еткенін» көрсететін 1993 жылғы зерттеуді қайталауға тырысты.1997 жылғы зерттеунөлдік гипотезаны жоққа шығара алмады, сайып келгенде «жүйелі қатынас жоқ сияқты» деп мойындады.2018-04-21 Аттестатта сөйлеу керек

Эмпиризммен проблема

Ғылыми әдіс физикада немесе химияда керемет жұмыс істейді, мұнда тәуелсіз тестілер бақыланады және айнымалылар оқшауланған, бірақ экожүйеде немесе әлемдік экономикада ешкім бақыланатын тест жүргізе алмайды. Жүйелер қайталану үшін өте үлкен және толық түсіну үшін өте күрделі. Деректердің шегі бар, ал нарықтық талдаушының үміттенетін ең жақсы себебі – себеп-салдар емес, корреляцияны көрсету.

Экономика немесе қоршаған орта ғылымындағы себеп-салдарлық модельдердің көпшілігі регрессияға негізделген. Модельерлер қандай факторлар маңызды немесе маңызды емес болып көрінетінін анықтауы керек, және оларда барлық тиісті факторлар бойынша сенімді және салыстырмалы мәліметтер болуы керек. Олар сондай-ақ тиісті айнымалыларды өлшеп, ықтимал сыбайластыққа немесе біржақты көзқарастарға бақылауды қосу керек. Осы модельдердің көпшілігі күрделі және математикалық тұрғыдан әдемі, бірақ олар ешқашан кез-келген әлеуетті дәл есептей алмайды.

Теориялар

Ауа-райы мен Уолл-Стрит туралы бір ақылға қонымды теория ауа-райының күрт бұзылуы бизнес-процестерді, жабдықтау тізбегі мен тұтынушылардың қозғалысын және басқа факторларды тоқтатады деп болжайды. Шын мәнінде, қаржылық БАҚ көбінесе ішкі жалпы өнімнің (ЖІӨ) өсуінің баяу төрттен бір бөлігін немесе қор нарығының көрсеткіштерін ауа-райының қиындықтарына байланысты деп санайды. Танымал идея болғанымен, бәрі бірдей келісе бермейді.

Скептиктердің бірі – Брукс Макдональдтың инвестициялық стратегиясының жетекшісі Джемма Годфри, ол «нарықтар ауа-райының қиындықтарынан оқшауланған» деп мәлімдеді. «Нарықтар бұған баға берді, сондықтан базарларда жағымсыз реакциялар болмады… және ауа-райы жылыған кезде бөлмеде аз». Көптеген адамдар метеорологтар қазір нарықтар ауытқуларды алдын-ала болжай алатындықтан, олар қазірдің өзінде жақсы деген пікірмен келіседі.

Баламалы теориялардың бірі, мінез-құлықты қаржыландырудың саласы, ауа-райы көңіл-күйге, ал көңіл-күй инвесторлардың іс-әрекетіне айқын әсер етеді деп тұжырымдайды. Бұл сілтеме ауа-райының әсерінен қор қайтарымы үшін жақсы аргумент сияқты көрінеді, бірақ бұл оның жақтаушылары айтқандай күшті емес шығар.

Мысалы, ауа-райының көңіл-күйге әсер ететіндігін көрсету жеткіліксіз; ауа-райының көңіл-күйге бағалы қағаздармен жасалатын мәмілелер туралы шешімдерді қабылдауды өзгертетін тәсілдермен әсер етуі керек (немесе, баламалы түрде, құнды қағаздар көлемі айтарлықтай өзгеше болған кезде үнемдеу мен жұмсау әдеттерін өзгертеді). Осы бағыттағы бірнеше зерттеулерге қарамастан, экономистер нақты жауап таба алмайды.

2009 және 2011 жылдар аралығында Түркияның Borsa Стамбул қор нарығында жүргізілген осындай зерттеулердің бірінде инвесторлардың мінез-құлқына күн шуақты, бұлтты күндер немесе күннің ұзақтығы әсер етпейтіні анықталды, бірақ оған «бұлттылық деңгейі мен температура әсер етті». «

2011 жылы Бакалавриаттың экономикалық шолуында жарияланған UC Берклидің басқа зерттеуі «күн сәулесі көңіл-күйге әсер етеді және көңіл-күй мінез-құлықты қалыптастыра алады» деген қорытындыға келді және алдыңғы жарты ғасырдағы күн мен акциялар бағалары арасында «маңызды байланыс» тапты.

Бір зерттеу Түркияның шуақты күндерінен әсер етпейді, бірақ бәсекелес зерттеу күн сәулесінің Уолл-Стриттің жұмысына әсер ететіндігін дәлелдейді. Теориялық тұрғыдан күн сәулесі түрік трейдерлеріне Нью-Йорк тұрғындарына қарағанда әртүрлі әсер етуі мүмкін, бірақ одан да ақылға қонымды қорытынды – модельге негізделген регрессия экономикасы мұндай күрделі себеп-салдарлық қатынасты басқаруға дайын емес.