Disney Stock: Капитал құрылымын талдау (DIS)

Капитал – кез-келген өндірістік операцияның күретамыры. Бұл ұйымдарға күнделікті және ұзақ мерзімді қаржылық қажеттіліктерін қанағаттандыруға көмектеседі, сонымен қатар мүдделі тараптарға фирманың дұрыс жолда екендігі туралы сигнал береді. Компаниялар капиталды қарыз және / немесе меншікті капитал арқылы жинайды. Әдетте, бұл компанияның капитал құрылымы деп аталатын екеуінің қоспасы. 

Сарапшылар менеджменттің сыртқы капиталмен қарым-қатынасы және оған тәуелділігі туралы түсінік алу үшін фирманың капитал құрылымын қарастырады. Күшті өсу стратегиясы бар компания сыртқы капиталға қатты тәуелді, дегенмен, Дисней (DIS) сияқты жетілген компания капитал құрылымына неғұрлым консервативті көзқараспен құтылып, операциялардан пайда болатын ақша ағындарына сүйене алады..

Негізгі өнімдер

  • Диснейдің капитал құрылымы қарызға қарсы өсуді қаржыландыру үшін меншікті капиталды пайдалану үшін айтарлықтай салмақты болып қала береді.
  • Бұл компания 21st Century Fox сатып алуының жабылуымен биыл қарыз жүктемесін екі еседен артық арттырғаннан кейін де шындық болып қала береді.
  • Левередж коэффициенттеріне қарамастан, онжылдықтағы ең жоғары деңгей, Дисней өзінің негізгі құрдастарымен салыстырғанда қарызды аз пайдаланады және балансы аз.  

Капитал құрылымы

Капитал құрылымы салалық және корпоративті қаржылық стратегияға байланысты өзгереді. Қарызын серіктестеріне қарағанда көбірек қолданатын компаниялар да қауіпті болуы мүмкін, өйткені кірістер теріс немесе әлсіз болса да, қарыздарды төлеу қажет. 

Екінші жағынан, меншікті капиталды қайтару қажет емес, бірақ, әдетте, меншікті капиталды көтеру қарызға қарағанда көп, әсіресе төмен пайыздық мөлшерлемелер кезеңінде. Сондықтан көптеген компаниялар, мысалы, Дисней, соңғы бірнеше жыл ішінде төмен пайыздық мөлшерлемені пайдаланып, қарызын ақша қаражатын көбейту үшін пайдаланды. 

Дисней қолма-қол ақшаны 2014 жылдың екінші тоқсанындағы 3,4 миллиард доллардан 2019 жылы 6,7 миллиард долларға дейін ұлғайтты. Сонымен қатар ұзақ мерзімді қарызын 38,2 миллиард долларға, яғни 2014 жылдың екінші тоқсанындағы 14,8 миллиард доллардан 2019 жылдың қазан айындағы жағдай бойынша 53 миллиард долларға дейін ұлғайтты. Диснейдің қарызы Медиа-компанияны сатып алғаннан кейін Twenty-First Century Fox-тің қарызын өз мойнына алған кезде жүктеме 2019 жылы өсті. 

Диснейдің қарызы және капиталы

Диснейде қарыздың әртараптандырылған портфелі бар; дегенмен, қарыз Диснейдің капитал құрылымының жалғыз құрамдас бөлігі емес. Нарықтық капитализациямен өлшенген меншікті капитал 2014 жылдың қазанындағы 149 миллиард доллардан 2019 жылдың қазан айында 235 миллиард долларды құрады. 

Нарықтық капиталдандыру орналастырылған акциялар санын компанияның акция бағасына көбейту арқылы есептеледі. Диснейде орналастырылған акциялардың саны сол уақытта салыстырмалы түрде өзгеріссіз қалғандықтан, капиталдандырудың өзгеруі Дисней акцияларының бағасының өсуіне байланысты болуы керек. Шынында да, Диснейдің акцияларының бағасы 2014 жылғы қазандағы 87 доллардан қазан айының ортасында бір акцияға 129 долларға дейін өсті. 2019 ж.

Disney компаниясының құндылығы

Капиталды өлшеудің тағы бір әдісі – кәсіпорын құнымен. Кәсіпорынның құны нарықтық капиталдандыру сияқты есептеледі, оған қарыздар мен қолма-қол ақша кірмейді. Басқаша айтқанда, бұл нарықтық капитализацияны алады, қолма-қол ақша қосады, содан кейін қарызды шегереді. 

Өсім стратегиясы ретінде басқа бизнесті сатып алғысы келетін компаниялар кәсіпорынның құнын жалпы шығынның өлшемі ретінде көреді, өйткені бұл бизнестің толық құнын дәл көрсету болып саналады. 

Диснейдегі нарықтық капиталдандыру өскендіктен, 2014 жылдың екінші тоқсанынан 2019 жылдың екінші тоқсанына дейінгі бес жыл ішінде кәсіпорынның құны 163 миллиард доллардан 286,3 миллиард долларға дейін өсуі таңқаларлық емес. Нарықтық капиталдандырудың айырмашылығы 235 миллиард доллар ал кәсіпорынның құны – бұл қосылатын қарыз және шегерілген ақша қаражаты.

Төменгі сызық

Капитал – бұл компаниялар компанияның операциялары мен өсу жобаларын қаржыландыру үшін қолданылатын құрал. Кейбір компаниялар қарызды пайдалануды қалайды, әсіресе төмен пайыздық ортада. Басқа компаниялар меншікті капиталды жақсы көреді, өйткені оны қайтару қажет емес. 

Дисней сияқты көптеген компаниялар айтарлықтай өсіп келе жатқан тәуекелсіз операцияларды өсіруге көмектесу үшін қарыз бен капитал арасындағы оңтайлы тепе-теңдікті табуға тырысады. Диснейдің меншікті капиталға қатынасы 2019 жылдың екінші тоқсанында 0,23 болды және қазір 10 жылдық ең жоғарғы деңгейге жақындады. 

Компанияның Fox компаниясының қарызын өзінің теңгеріміне қосуы қазіргі кезде компанияның қарызын ауырлатты, өйткені оның қарыздар мен активтерге қатынасы 10 жылдық ең жоғарғы деңгей – 27%. Дегенмен, Диснейдің капитал құрылымы әлі күнге дейін негізгі құрдастарымен сәйкес келетінін ескерген жөн. 

Диснейдің меншікті капиталы мен қарыздың активтерге қатынасы Диснейдің құрдастарымен салыстырғанда төмен (оның ішінде Viacom, Time Warner Cable және Comcast сияқты), бұл Disney капиталының құрылымы болашақтағы компаниялардың табысына ешқандай қауіп төндірмейді деп болжайды.. Шын мәнінде, Диснейдің капитал құрылымы оның қарызға деген көзқарасы әлі де консервативті екенін көрсете алады.