Лас қалқымалы
Лас жүзу дегеніміз не?
Лас флоат – бұл елдің орталық банкі кейде валюта құнының өзгеру бағытын немесе қарқынын өзгерту үшін араласатын өзгермелі айырбас бағамы. Көп жағдайда лас флоат жүйесіндегі орталық банк сыртқы экономикалық күйзеліске қарсы буфер ретінде әрекет етеді, оның салдары отандық экономикаға зиян келтірмейінше. Лас флот «басқарылатын флот» деп те аталады.
Мұны орталық банк араласпайтын таза қалтқымен салыстыруға болады.
Негізгі өнімдер
- Үкіметтің ақша-несие ережелері немесе заңдары оның валютасының бағасына әсер еткен кезде лас құбылыс пайда болады.
- Лас флоат кезінде айырбас бағамы ашық нарықта ауытқуына жол беріледі, бірақ орталық банк оны белгілі бір шектерде ұстап тұру үшін араласуы немесе қолайсыз бағытта жылжуына жол бермейді.
- Ластанған немесе басқарылатын өзгермелер ел валюта диапазонын немесе валюта тақтасын құрған кезде қолданылады.
- Лас флоттың мақсаты – валюта тұрақсыздығын төмендету және экономикалық тұрақтылықты қолдау.
Лас флоттарды түсіну
1946 жылдан 1971 жылға дейін әлемнің көптеген ірі индустриалды елдері Бреттон-Вуд келісімі деп аталатын тұрақты айырбастау жүйесіне қатысты. Бұл президент Ричард Никсон 1971 жылы 15 тамызда АҚШ-ты алтын стандарттан алып тастағанда аяқталды. Содан бері ірі индустриалды экономикалардың көпшілігі өзгермелі айырбас бағамын қабылдады.
Көптеген дамушы елдер орталық банк валютаны басқаруға араласатын басқарылатын флотты пайдаланып, өздерінің ішкі өнеркәсіптері мен саудаларын қорғауға тырысады. Мұндай араласудың жиілігі әртүрлі. Мысалы, Үндістанның Резервтік банкі рупияны өте тар валюта диапазонында басқарады, ал Сингапурдың ақша-несие органы жергілікті доллардың ашылмаған диапазонда еркін өзгеруіне мүмкіндік береді.
Орталық банктің әдетте өзгермелі валюта нарығына араласуының бірнеше себептері бар.
Нарықтық белгісіздік
Лас қалқымалы орталық банктер кейде кең таралған экономикалық белгісіздік кезінде нарықты тұрақтандыру үшін араласады. Түркияның да, Индонезияның да орталық банктері 2014 және 2015 жылдары әлемдегі дамушы нарықтардағы тұрақсыздықтан туындаған валюта әлсіздігімен күресу үшін ашық түрде бірнеше рет араласқан. Кейбір орталық банктер валюта нарығына араласқан кезде көпшілік алдында мойындамауды жөн көреді; мысалы, Малайзия банкі сол уақытта малайзиялық ринггитті қолдауға интервенция жасады деген қауесет кең тарап, бірақ орталық банк бұл әрекетті мойындамады.
Алыпсатарлық шабуыл
Орталық банктер кейде хедж-қор немесе басқа алыпсатар шабуылына ұшыраған валютаны қолдауға араласады. Мысалы, орталық банк хеджирлеу қоры оның валютасы едәуір құлдырауы мүмкін деп болжайды; Осылайша, хедж-қор алыпсатарлық қысқа позицияларды қалыптастырады. Хеджирлеу қоры тудырған девальвация мөлшерін шектеу үшін орталық банк өз валютасының көп мөлшерін сатып ала алады.
Лас қалқымалы жүйе нақты өзгермелі айырбас бағамы болып саналмайды, өйткені теориялық тұрғыдан нақты өзгермелі бағам жүйелері араласуға мүмкіндік бермейді. Алайда алыпсатар мен орталық банк арасындағы ең танымал шоу 1992 жылдың қыркүйегінде болды, Джордж Сорос Англия банкін фунтты еуропалық айырбастау механизмінен (ERM) шығаруға мәжбүр етті. Фунт теориялық тұрғыдан еркін жүзеді, бірақ Англия Банкі валютаны қорғаудың сәтсіз әрекетіне миллиардтаған қаражат жұмсаған.