Қарызды шектеу

Қарызды шектеу дегеніміз не?

Қарызды шектеу – бұл облигацияның мерзімі аяқталғанға дейін эмитентпен туындаған кез-келген қосымша қарызды шектейтін немесе шектейтін облигациялық келісім немесе келісім. Келісімшарттар – бұл несие берушілерді қорғау үшін қарыз құралының бір бөлігі болатын келісімдер. Мақсат – дефолт қаупін азайту және дефолт туындаған жағдайда инвесторлардың ықтимал шығындарын азайту.

Қарыздың шектеулері қарыздық міндеттемелер деп те аталады.

Қарыздың шектелуін бұзу

Қарыздың шектеулілігі фирманың левередж дәрежесін  (DFL) сақтау арқылы ағымдағы несие берушілерді қорғауға арналған. Бұл левередж коэффициенті компанияның акцияға шаққандағы пайдасының (EPS) оның операциялық кірісінің өзгеруіне сезімталдығын өлшейді. Егер операциялық кіріс пен акцияға шаққандағы пайда салыстырмалы түрде тұрақты болса, онда компания қомақты қарыз алуға қабілетті. Алайда, компания операциялық кірісі айтарлықтай өзгермелі секторда жұмыс істеген кезде, жауапкершілікті басқарылатын деңгеймен шектеу ақылға қонымды болуы мүмкін.

Қарызды шектеудің әртүрлі формалары

Қарызды шектеу қарызды шығару жағдайына байланысты әр түрлі формада болуы мүмкін. Қаржы жағынан сенімді фирмалар үшін несие берушілер левередждің ағымдағы деңгейін ұстап тұруды және қарызға қызмет көрсетуді жабу коэффициентіне  (DSCR) қатысты келісімді жүзеге асыруды қалауы мүмкін. Қарыз бен табыстың арақатынасы өте үлкен болған кезде бизнес бұдан былай өзінің міндеттемелерін төлей алмайды. Корпоративтік қаржыландыруда DSCR – бұл ағымдағы қарыздық міндеттемелерді төлеуге қол жетімді ақша ағынының өлшемі. Коэффициент таза операциялық кірісті пайыздар, негізгі қарыз, төлемдер және жалдау төлемдерін қоса алғанда, бір жыл ішінде төлеуге жататын қарыздық міндеттемелердің еселігі ретінде көрсетеді.

Бұл қарызға қызмет көрсету келісімі фирмаға таза кірісті ұлғайту кезінде көбірек қаражат алуға мүмкіндік береді. Егер фирма қауіпті болып көрінсе, несие берушілер оның қосымша қарызға батқанын қаламауы мүмкін. Пакт операциялардың өсуіне қарамастан, қарыздың максималды деңгейін доллар мөлшерінде белгілей алады. Егер белгілі бір қарыз түріне немесе белгілі бір мақсаттарға арналған қаражатқа шектеулер болса, келісім немесе келісім қарыз қоржыны ретінде белгілі.

Төтенше жағдайларда, несие берушілер өз міндеттемелерін төлеу аяқталғанға дейін қосымша қарыздың болмауын талап ете алады. Қарыздарды шектеудің неғұрлым шектеулі түрлері эмитенттің қаржылық жағдайы күмәнді немесе тұрақсыз болған кезде жүзеге асырылуы мүмкін. Қарызды шектеу туралы келісімдер, егер компания қажетсіз облигациялар шығаруы мүмкін деген қорқыныш болса, қолданылуы мүмкін. 

Жалпы борышқа қызмет көрсету коэффициенті (GDS) несие берушілердің қарызымен төлейтін тұрғын үй қарызының олардың кірістерімен салыстырғандағы үлесін бағалау үшін пайдаланатын негіз болып табылады. Сондай-ақ, қарыздың шектелуі қарыз лимитінен өзгеше, яғни заңға сәйкес, мемлекет немесе оның үкіметі қабылдауға рұқсат етілген қарыздың ең көп мөлшері.

Қарызды шектеу туралы келісімдер

Келісім – инвестициялау немесе қарыз алу келісімдеріне енгізілген қорғаныс құралы. Келісім несие берушілер мен инвесторларды қорғауға көмектесіп, қарыз алушының төлеу мүмкіндігінің төмендеуіне мүмкіндік береді. Қарызды шектеу туралы келісімдер сонымен қатар қарыз алушының бұрыннан бар қарыздық келісімдерімен бәсекеге түсуі мүмкін қаржылық міндеттемелер мен міндеттемелерді азайтуға көмектеседі. 

Бұл келісімдер заңды күшке ие және орындалады. Қарызды шектеу – бұл келісімнің бір түрі ғана. Көптеген басқа түрлері бар. Олардың кейбіреулері шектеулі төлемдерді, кепілге қойылатын шектеулерді және үлестік қатысу үлестерін сатуды шектейді. Шектеу шарттары активтерді сату немесе біріктіру кезінде де болуы мүмкін. Келісімдер әсіресе жоғары кірісті байланыстармен жиі кездеседі. 

Пайда болу келісімдері жоғары өнімді байланыспен жүреді. Бұл келісімдер компания белгілі бір шара қабылдаған кезде ғана іске қосылады, мысалы, қосымша қарыз болған кезде.