Шартты құндылық құқығы (CVR)
Шартты құндылық құқығы (CVR) дегеніміз не?
Шартты құқығы (CVR) термині қайта құрылымдау немесе сатып алулар алдында тұрған компания акционерлеріне жиі берілетін құқықты білдіреді. Бұл құқықтар, егер белгілі бір оқиға болған жағдайда, әдетте белгіленген мерзімде акционерлерге белгілі бір жеңілдіктер алуға кепілдік береді. Бұл құқықтар опцияларға ұқсас, өйткені олардың жарамдылық мерзімі жиі болады, одан тыс уақытта қосымша жеңілдіктерге құқық қолданылмайды. CVR әдетте компанияның акцияларының көрсеткіштерімен байланысты.
Негізгі өнімдер
- CVR – бұл сатып алушы мақсатты компанияның акционерлеріне беретін құқықтар.
- Бұл құқықтар акционерге белгілі бір іс-шара белгілі бір уақыт аралығында орындалса, белгілі бір жеңілдіктерге ие болады деп көзделген.
- Сыйақыларға, әдетте, қосымша қор немесе ақшалай төлем сияқты ақшалай төлем кіреді.
- Кепілдік берілмеген міндеттемелер сияқты, CVR-ді кепілмен қамтамасыз етілмейді және төлемге кепілдік бермейді.
- CVR биржаның тізімінде берілетін және аударылмайтын болуы мүмкін.
Шартты құндылық құқықтарын түсіну (CVR)
Шартты құндылық құқығы сатып алу сияқты теориялық болашақ оқиғамен байланысты. CVR сатып алудағы екі компания мақсаттың мәні туралы әртүрлі қорытындыға келген кезде жасалады. Сатып алушы мақсаттың ағымдағы мәні неғұрлым жоғары мәнмен шектелген деп санайды. Мақсат, керісінше, кез-келген себептермен, оның ішінде жаңа өнім немесе технология бойынша өзін жоғары бағалайды.
CVR бағалаудағы осы айырмашылық арасындағы алшақтықты жоюға көмектеседі. Сатып алушы компания сатып алынған компания үшін алдын-ала төлем жасай алады, бірақ егер ол болашақта белгілі бір мақсаттық көрсеткіштерге қол жеткізсе, оның акционерлері қосымша жеңілдіктерге ие болады.
Бұл жеңілдіктер акционерлерге эквайер-компанияның қосымша акцияларын береді немесе олар ақшалай төлем жасай алады. Бұл көбінесе сатып алынған компания акцияларының бағасы алдын-ала белгіленген күнге белгілі бір бағадан төмен түссе байланысты болады.
CVR кейбір тәуекелдерге әкеледі. Себебі олар шығарылған кезде олардың нақты құны анықталмайды. Тәуекелді акционерлердің бетпе-бет келуі белгісіз болып қалады, өйткені бұл құқықтар толығымен акциялардың болжамды бағасына немесе күтпеген жағдайларға негізделген. CVR шығарылған кезде сатып алушының тәуекелінің бір бөлігі мақсатты компания акционерлеріне беріледі. Бұл компанияны сатып алу үшін төленетін бағаға байланысты кез-келген қолданыстағы акционерлерге жағымсыз әсер етуі мүмкін.
Маңызды
CVR берілген акционерлерге егер пайда болатын оқиға осы уақыт аралығында болған жағдайда ғана жеңілдік беріледі. Егер олай болмаса, CVR мәні болмайды және оның мерзімі аяқталады.
Шартты құндылық құқықтарының түрлері (CVR)
Шартты құндылық құқығын ұсынудың екі әдісі бар. Олар қор биржасында сатылуы немесе берілмеуі мүмкін.
Қор биржасының сатылатын шартты құн құқығы (CVR)
Қор биржасында саудаласатын CVR карталарын кез-келген адам сатып ала алады, демек олар сатып алынған компанияның қазіргі акционерлері болмауы керек. Инвестор CVR-ді биржадан мерзімі өткенге дейін сатып ала алады.
Аударылмайтын шартты құндылық құқықтары (CVR)
Аударымға берілмейтін CVR-лер, керісінше, сатып алынған компанияның қазіргі акционерлеріне ғана қатысты болады және бірігу кезінде таратылады. Биржаның листингіне шығарылатын CVR регламенттері нормативтік жұмысты қажет ететіндіктен және үлкен шығындарға жол беретіндіктен, компаниялар аударылмайтын CVR-ді ұнатады.
Шартты құндылық құқықтары (CVR) қамтамасыз етілмеген міндеттемелер ретінде
Нью-Йорк қор биржасы (NYSE) аталған компанияның Қолмен ретінде CVRs жатады «эмитенттің қамтамасыз етілмеген міндеттемелерді». Қамсыздандырылмаған міндеттеме, сондай-ақ қамтамасыз етілмеген қарыз ретінде белгілі, кепілдік немесе базалық активтің кепілдігі болмайды. Акционерлерге сыйақы беріледі деген кепілдендірілген құқық жоқ.
Компанияның міндеттемесі болғанымен, CVR алатын инвесторлар, мысалы, облигацияларды ұстаушыларға қарағанда, опцион иелеріне жақын. Соңғысынан айырмашылығы, олардың төлеуге кепілдіктері жоқ және егер олардың төлемдері жүзеге аспаса, компания активтері бойынша талаптары жоқ.
Опциялар сияқты, барлық CVR-дің жарамдылық мерзімі бар. Егер CVR мерзімі өтіп кетсе, акционерге акцияның өзінен басқа ешқандай қосымша төлем төленбейді.
Шартты құндылық құқығының нақты мәні (CVR)
Safeway-дің қарапайым акционерлері CVR-ді 2015 жылдың мамырында Safeway компаниясының сол жылы Albertsons компанияларының толық еншілес ұйымына бірігуінің нәтижесінде алды. Олар Safeway-дің жылжымайтын мүлік еншілес компаниясы – мүлікті дамыту орталықтарын 2014 жылы сатуға байланысты шығарылды.
Сол кезде Safeway акционерлеріне мәміле бойынша CVR ұсынылған болатын. CVR үшін алғашқы үлестіру $ 0.17 2017 жылдың мамырында болды. Бір жылдан жуық уақыт өткен соң, 2018 жылдың сәуірінде Albertsons меншікті дамыту орталықтарының активтерін сатумен байланысты бір CVR үшін $ 0.00268 қолма-қол ақшалай үлестіруді жасады.
Safeway акцияларының бұрынғы акционерлері мексикалық Casa Ley сатушы компаниясындағы Safeway үлесін сату негізінде қосымша CVR-дерден тағы бір төлем алды. Олар бұл мәміле бойынша жақсы жұмыс істеді, 2018 жылдың ақпанында бір CVR үшін 0,93 доллар алды. CVR-лар Safeway акционерлеріне өздерінің ескі компанияларының активтерін сатудан түскен қаражатқа үлес қосуға мүмкіндік берді.
Құндылық туралы шартты сұрақтар
Шартты құндылық құқықтары қашан қолданылады?
CVR бір компания екінші компанияны сатып алған кезде шығарылады. Бұл екі компанияның мақсатты бағалаудағы айырмашылықты білдіреді және оның акционерлеріне пайда әкеледі. Бұл инвесторлар сатып алынған компания белгілі бір нәтижеге қол жеткізген кезде пайда алады.
Шартты құндылық құқықтары кімге тиімді?
Сатып алу мақсатты компаниясының акцияларын иемденетін инвесторлар CVR-дан пайда көреді.
Шартты құндылық құқықтарына кепілдік бар ма?
Шартты құндылық құқықтарына кепілдік берілмейді. Акционерлерге пайда алу үшін сатып алынған компания белгілі бір көрсеткіштер мен / немесе мақсаттарға сәйкес келуі керек. Егер CVR мерзімі аяқталғанға дейін аяқталса, ешқандай жәрдемақы берілмейді.
Акционер шартты құн құқығынан қалай пайда таба алады?
CVR-ден пайда табу үшін инвесторлар сатып алынған компанияда қор биржасынан шығарылғанға дейін сақтауы керек. Компаниялар ауыспайтын CVR-ді ұнатады, өйткені бұл биржада акцияларды шығаруды талап етпейді. Бұл аз ақша мен нормативтік кедергілерді талап етеді.