Несиелік талдау
Несиелік талдау дегеніміз не?
Несиелік талдау – бұл эмитенттің қарыз міндеттемелерін орындау қабілетін өлшеу үшін инвестор немесе облигациялық портфельді басқарушы компанияларға, үкіметтерге, муниципалитеттерге немесе кез келген басқа қарыз беруші ұйымдарға жүргізетін қаржылық талдау түрі. Несиелік талдау белгілі бір ұйымның қарыз құралдарына инвестиция салумен байланысты дефолт тәуекелінің тиісті деңгейін анықтауға тырысады.
Негізгі өнімдер
- Несиелік талдау кәсіпорынның міндеттемелерін орындау қабілетін өлшеу үшін компаниялар немесе ұйымдар шығарған қарыз құралдарының қауіптілігін бағалайды.
- Несиелік талдау белгілі бір ұйымға инвестиция салумен байланысты дефолт тәуекелінің тиісті деңгейін анықтауға тырысады.
- Несиелік талдаудың нәтижелері қарыздың эмитентін немесе қарыз алушысын қандай тәуекел дәрежесіне тағайындау керектігін анықтайды.
Несиелік талдау қалай жұмыс істейді
Компанияның қарызын төлеу қабілетін бағалау үшін банктер, облигациялардың инвесторлары және талдаушылар компанияға несиелік талдау жүргізеді. Қаржы коэффициенттерін, ақша ағымын талдауды, тенденцияны талдауды және қаржылық болжамдарды қолдана отырып, талдаушы фирманың өз міндеттемелерін төлеу қабілетін бағалай алады. Кәсіптің несиелік қабілетін есептеу үшін несиелік ұпайлар мен кез келген кепілге шолу жасалады.
Маңызды
Несиелік талдау қарыз алушының өз қарызын төлей алмау ықтималдығын болжау үшін ғана емес, сонымен қатар төлем дефолт жағдайында шығындардың қаншалықты ауыр болатындығын бағалау үшін де қолданылады.
Несиелік талдаудың нәтижелері қарыздың эмитентіне немесе қарыз алушысына қандай тәуекел дәрежесін тағайындау керектігін анықтайды. Тәуекел рейтингі, өз кезегінде, несие алушы ұйымға несие немесе несие ақшасын беруді және егер болса, несие беруге болатын соманы анықтайды.
Несиелік талдаудың мысалы
Несиелік талдау кезінде қолданылатын қаржылық коэффициенттің мысалы ретінде қарызға қызмет көрсетуді жабу коэффициентін (DSCR) келтіруге болады. DSCR – сыйақы, негізгі қарыз және лизингтік төлемдер сияқты ағымдағы қарыздық міндеттемелерді төлеу үшін қолма-қол ақша ағыны деңгейінің өлшемі. 1-ден төмен қарыз бойынша қызмет көрсету коэффициенті қолма-қол ақшаның теріс ағымын көрсетеді.
Мысалы, қарызға қызмет көрсетуді жабу коэффициенті 0,89, компанияның таза операциялық кірісі жылдық қарыз төлемдерінің тек 89% -ын жабуға жеткілікті екенін көрсетеді. Несиелік талдау кезінде қолданылатын іргелі факторлардан басқа, қоршаған орта факторлары, мысалы, климат, бәсекелестік, салық салу және жаһандану, сондай-ақ қарыз алушының өз саласындағы басқа қарыз алушыларға қатысты қарыздарын өтеу қабілетін көрсету үшін негіздермен үйлесімді түрде қолданыла алады.
Ерекше мәселелер
Несиелік талдау облигациялардың эмитентінің несиелік рейтингінің өзгеруге жақын екендігін бағалау үшін де қолданылады. Қарыз рейтингінің өзгеруіне ұшырайтын компанияларды анықтай отырып, инвестор немесе менеджер бұл өзгеріс туралы алып-сатарлық жасай алады және мүмкін пайда табуы мүмкін.
Мысалы, менеджер компанияда қажет емес облигацияларды сатып алуды ойластырады деп есептейік. Егер менеджер компанияның борыштық рейтингі жақсарады деп есептесе, бұл дефолт тәуекелінің салыстырмалы түрде төмендеуі болса, онда менеджер облигацияны рейтинг өзгергенге дейін сатып ала алады, содан кейін рейтинг өзгергеннен кейін облигацияны сата алады жоғары баға. Екінші жағынан, акционерлік инвестор акцияны сатып ала алады, өйткені облигациялар рейтингінің өзгеруі акциялар бағасына оң әсер етуі мүмкін.