Тұрақты пропорцияны сақтандыру (CPPI)
Тұрақты пропорцияны сақтандыру (CPPI) дегеніміз не?
Тұрақты пропорцияны сақтандыру (CPPI) – бұл портфельді сақтандыру түрі, мұнда инвестор өзінің портфолиосының долларлық құнын анықтайды, содан кейін активтердің бөлінуін сол шешімнің негізінде жасайды. CPPI-де қолданылатын екі актив класы – бұл қауіпті актив (әдетте меншікті капитал немесе пай қоры) және консервативті актив, не ақшалай қаражаттар, олардың баламалары немесе қазынашылық міндеттемелер. Әрқайсысына бөлінген пайыздық деңгей ағымдағы портфолионың минус қабатынан алынып тасталатын «жастықшаның» мәніне және мультипликатор коэффициентіне тәуелді, мұнда үлкен сан агрессивті стратегияны білдіреді.
Тұрақты пропорцияны сақтандыру (CPPI) туралы түсінік
Тұрақты пропорция портфелін сақтандыру (CPPI) инвесторға қауіпті активтің жоғарылау әлеуеті әсерін сақтауға мүмкіндік береді, сонымен бірге төмендеу тәуекеліне қарсы капиталға кепілдік береді. CPPI стратегиясының нәтижесі қоңырау шалу опционын сатып алуға ұқсас , бірақ опциондық келісімшарттарды қолданбайды. Осылайша, CPPI кейде тұрақты араласу сияқты «ойыс стратегиядан» гөрі дөңес стратегия деп аталады . Қаржы институттары CPPI өнімдерін акциялар мен несиелік дефолт своптарын қоса алғанда, әр түрлі тәуекелді активтерге сатады.
Негізгі өнімдер
- CPPI – бұл меншікті капитал нарығындағы тәуекелдің консервативті қаржы құралына инвестицияларды біріктіру стратегиясы. Бұл тәуекелдер шотына инвестицияның арнайы есептелген пайызын бөлу арқылы жүзеге асырылады.
- Мультипликатор инвестор қабылдауға дайын болатын тәуекел мөлшерін анықтау үшін қолданылады.
- Инвесторлар ай сайын немесе тоқсан сайын өз қорларын қайта теңгере алады.
Тұрақты пропорцияны сақтандыру (CPPI) қалай жұмыс істейді
Инвестор тәуекелді активке: (Мультипликатор) х (доллардағы жастық құны) шамасына тең инвестицияларды салады және қалған бөлігін консервативті активке салады. Мультипликатордың мәні инвестордың тәуекел профиліне негізделеді және алдымен тәуекелді инвестицияға максималды бір күндік шығын қандай болуы мүмкін деген сұрақтан алынады. Көбейткіш сол пайызға кері болады. Уақыт өте келе портфолио құны өзгерген кезде инвестор сол стратегияға сәйкес балансты қайта бастайды.
CPPI екі шоттан тұрады: тәуекел және қауіпсіздік шоты. Олардың атаулары көрсеткендей, екі шот жеке тұлғаның жалпы инвестициялық стратегиясында белгілі бір мақсаттарға қызмет етеді. Тәуекелдер шоты меншікті капиталдағы елеулі тәуекелдің жағымсыз жақтарынан қорғау үшін фьючерстік холдингтер арқылы пайдаланылады. Қаржы қаражаты экономикалық ортаға негізделген екі шот арасында динамикалық түрде ауысады.
Қайта баланстау кестесі инвесторға байланысты, ай сайын немесе тоқсан сайын жиі айтылатын мысалдар келтіріледі. Әдетте, CPPI бес жылдық мерзімде жүзеге асырылады. Ең дұрысы, жастықтың мәні уақыт өте келе өсіп, қауіпті активке көбірек ақша құйылуына мүмкіндік береді. Егер жастық түсіп кетсе, инвесторға активтерді орналастыру мақсаттарын бұзбау үшін тәуекелді активтің бір бөлігін сатуға тура келуі мүмкін.
CPPI стратегиясын іске асырудағы проблемалардың бірі – нарықтар кері бағытта қозғалған кезде ол өз иеліктерін бірден «тәуекелге ұшыратпайды». Инвестициялық уақыттың бесжылдық көкжиегіне арналған гипотетикалық CPPI стратегиясы 2008 қаржы дағдарысынан кейін бірнеше жыл бойы S&P 500-ті төмен деңгейге шығарған болар еді.
CPPI мысалы
100,000 долларлық гипотетикалық портфолионы қарастырыңыз, оның 90,000 долларын инвестор абсолютті деңгей деп шешеді. Егер портфолио құны 90 000 долларға дейін түсіп кетсе, инвестор капиталды сақтау үшін барлық активтерді қолма-қол ақшаға ауыстырады.
Егер біреу 20% -ды максималды «апатқа ұшырау» мүмкіндігі деп шешсе, көбейткіштің мәні (1 / 0,20) немесе 5 болады. 3 пен 6 арасындағы көбейткіштердің мәні өте кең таралған. Берілген ақпарат негізінде инвестор тәуекелді активке 5 х (100,000 – 90,000 $) немесе 50,000 $ бөледі, қалғаны қолма-қол ақшаға немесе консервативті активке кетеді.