Конгломераттық бум
Конгломераттық бум дегеніміз не?
Конгломерат бум конгломераттарының санының тез өсуіне, немесе бірнеше және жиі қатысы жоқ өрістерді немесе салаларын қамтитын көптеген компаниялар құрады ірі корпорациялардың кезеңі болды. Конгломераттың қалыптасу қарқыны Екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі кезеңде пайда болды, бұл ішінара төмен пайыздық мөлшерлемелердің арқасында сатып алуды қаржыландыруға көмектесті.
Экономикалық құйрықтар сериясы гүлденген орта тапты қолдайтын ортаны құру үшін жиналды. Конгломераттық бум капитализмнің Алтын ғасыры деп аталатын кезеңмен сәйкес келді.
Негізгі өнімдер
- Конгломераттың бумы АҚШ экономикасындағы 1960 жылдары ірі корпорациялар бірнеше компанияларды бірнеше немесе байланысты емес салаларда сатып алған кезеңді білдіреді.
- Төмен пайыздық мөлшерлемелер және құбылмалы қор нарығы конгломераттың өрлеуіне негізгі себеп болды.
- Жоғары пайыздық мөлшерлемелер мен реагономика Америка экономикасындағы конгломераттар дәуірін аяқтады.
Конгломерат бумы туралы түсінік
Конгломераттың бумы 1960-шы жылдары төмен пайыздық мөлшерлемелер мен бычий мен аюдың арасында өзгеріп отыратын нарықтың арқасында пайда болды, бұл компанияларды сатып алу үшін жақсы мүмкіндіктер берді.
Конгломераттық бумның пайда болуы
Конгломераттың өрлеуіне түрткі болған компания 1950 жылы Celler-Dekefauver Заңы болды, ол компанияларға бәсекелестерін немесе жеткізушілерін сатып алу арқылы өсуіне тыйым салды. Демек, ұйымдар өсуді басқа жерден іздей бастады және байланысты емес салаларда компанияларды сатып алды.
Бұл компаниялар портфолио моделі ретінде оралған. Алайда, 1970 жылдары пайыздық мөлшерлемелер қайтадан көтеріле бастаған кезде, көптеген ірі конгломераттар сатып алған көптеген компанияларын бөліп тастауға немесе сатуға мәжбүр болды, әсіресе олар тек көбірек несие алу үшін осылай істегенде және төлем жасай алмаған кезде олар сіңірген компаниялардың тиімділігін арттыру.
Федералды Сауда Комиссиясы конгломераттар басқаратын билікке де қатысты болды және олардың бухгалтерлік кітаптарын зерттей бастады, көптеген фирмаларды ыдыратуға мәжбүр етті. Бұған Рональд Рейган билік басына келгеннен кейін «құлаққап» алудың танымал болуымен қатар жүрді. Қаржыгерлер пайда табу үшін ірі конгломераттарды сатып алып, олардың бөлшектерін сатты.
Кейбір конгломераттар ұстады және олар конгломераттардың тиімді болатындығын дәлелдеді, әсіресе олар әртараптандырылған болса. Мысалы, Berkshire Hathaway – бірнеше жылдар бойы өте табысты жұмыс істеп келе жатқан конгломерат холдингі.
Конгломерат формалары бүгінде
Бүгінгі таңда, әсіресе АҚШ сияқты алдыңғы қатарлы экономикаларда конгломераттық корпоративті формалардың саудалық күші капитал нарығындағы ілгерілеуден асып түседі. Мысалы, көптеген монолинді, жеке компаниялар капиталдың бұрынғы деңгейлеріне қол жеткізе алады, егер олар көп болмаса, тіпті өткен жылдың ең ірі конгломераттары сияқты.
Осылайша, бизнес немесе өсу стратегиясы ретінде конгломерат болу ауқымды экономиканы бұрынғыдай ұсынбайды. Шын мәнінде, адамдардың жеке нарықты жаңа мемлекеттік нарық деп атайтыны сирек емес: қомақты капитал тарту үшін компания жай ғана көпшілікке сатылудың қажеті жоқ. Бұл ауысымда венчурлық капитал мен жеке меншікті капиталдың өсуі үлкен рөл атқарды.
Сонымен қатар, қазіргі кезде көптеген кәсіпкерлер лизингке беру, лицензиялау немесе басқа бір-бірін толықтыратын бизнеспен серіктестік қарым-қатынас жасай отырып, өздері білетін нәрсеге маманданғанды жөн көреді. Бұл конгломераттарға енеді деп саналатын бір кездері қасиетті операциялық экономиканы қысқартты.
Конгломераттық бумның мысалы
Ling-Temco-Vought (LTV) – 1960-шы жылдардағы серпіліс кезінде кәмелетке толған конгломерат. Далласта орналасқан компания 1947 жылы кәсіпкер Джеймс Линг негізін қалаған электрлік келісім-шарт фирмасы ретінде өмір сүре бастады.
Бұрынғы Әскери-теңіз күштері Линг тәуекелге бейім еді. 1959 жылы ол стерео жүйелерін жасаушы Altec Electronics компаниясын сатып алып, оны кейіннен ракеталық компания Temco Aircraft сатып алды. 1960 жылға қарай LTV АҚШ-тағы он төртінші ірі өндірістік компанияға айналды. Компанияның келесі сатып алулары әр түрлі жиынтықта болды, оған фармацевтика компаниясы, сым және кабель шығаратын компания және спорт тауарлары компаниясы кірді.
Компанияның акцияларының бағасы жаңа биіктерге жетіп, Лингке көбірек сатып алу үшін капиталды тартуға мүмкіндік берді. «Теориялық тұрғыдан бүкіл Америка Құрама Штаттарының Джеймс Л.Линг мырзаның жетекшілігімен бір үлкен конгломератқа айналуы мүмкін», – деп 1968 ж. Сенбідегі кешкі пост жариялады. Линг компаниялары табысты бухгалтерлік есеп жүргізу тәжірибесі арқылы жасады, бірақ ешқандай пайда таппады.
Бірақ карталардың үйі тез ашылды. Әділет департаменті LTV-ді болат өндіретін компания сатып алғаннан кейін қатаң бақылауға алды. Оның акция бағасы 1967 жылы 169 доллардан Джеймс Линг өзі құрған компаниядан қуылған кезде 1970 жылы 4,25 долларға дейін төмендеді. LTV 1980 жылдары сол немесе басқа формада өмір сүріп, өзінің активтерін сатып, өзін болат компаниясы ретінде қайта атады. Соңында LTV 2000 жылы жабылды.