Шартты қоңырау опциясы

Шартты қоңырау опциясы дегеніміз не?

Шартты опцион – бұл кейбір шақырылатын облигацияларға бекітілген, егер егер облигациялардың эмитенті облигацияларды олардың мерзімі аяқталғанға дейін шақырып алса, олар облигация ұстаушысына ауыстыру мерзімімен және кірістілігімен ауыстырылатын, шақырылмайтын облигация беруі керек.

Шартты провизиялар инвесторларды қорғауға арналған, егер олардың жоғары кірістілігі бар облигациялары мерзімінен бұрын аталса.

Негізгі өнімдер

  • Шартты опцион – бұл кейбір шақырылатын облигацияларға бекітілген провизия.
  • Осы тармақта егер облигациялардың эмитенті облигацияларды олардың мерзімі аяқталғанға дейін шақырып алса, онда олар облигация ұстаушысына өтеу мерзімі және кірісі ұқсас ауыстырылатын, шақырылмайтын облигация беруі керек делінген. 
  • Шартты провизиялар инвесторларды қорғауға арналған, егер олардың жоғары кірістілігі бар облигациялары мерзімінен бұрын аталса.
  • Шартты қоңырау опциондары әдетте қажет емес облигациялармен кездеседі, бұл несиелік рейтингтері жоқ немесе шексіз несиелік рейтингтері жоқ инвестицияларға тән кейбір тәуекелді азайтуға көмектеседі.

Шартты қоңырау опциясын түсіну

Облигацияларға инвестиция салуды таңдаған көптеген адамдар мұны өтеу мерзімі мен кірісі белгіленген инвестицияларды қалайтындықтан жасайды. Шақырылатын облигациялардың әдеттегі облигациялардан айырмашылығы, олар міндетті түрде осы заттардың екеуін де ұсынбайды. Егер эмитент облигацияларды шақырып алса, инвестор қайта инвестициялау тәуекелімен бірге олардың толық күтілген кірістілігінсіз қалады . Олар сондай-ақ олар күткеннен гөрі қысқа мерзімді инвестициямен аяқталды.

Тек қана қажетсіз облигациялардан тұратын шартты қоңырау опциондары инвестицияға тән кейбір тәуекелді азайтады. Қажетсіз облигациялар жоғары кірісті ұсынады, бірақ несиелік рейтингі де, шексіз несиелік рейтингтері де жоқ. Тәуекел деңгейі орташа деңгейден жоғары болған кезде, олар инвесторларды қызықтыру үшін жоғары кірісті немесе кірісті қамтамасыз етуі керек.

Алайда, егер пайыздық мөлшерлемелер түсіп кетсе, қажет емес облигациялардың эмитенті өтеу үшін облигацияларды қайта шақыруды немесе оларға қоңырау шалуды таңдай алады. Сыйақы мөлшерлемесінің төмендеуі эмитенттерге төменгі ставкалармен жаңа шығарылымдар жасауға мүмкіндік береді, бұл олардың ақшасын үнемдейді. Жаңа облигацияны төмен мөлшерлемемен шығару мүмкіндігі, сондықтан олар пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде облигацияларды шақырады. 

Облигация иелері үшін минус – бұл облигация шақырылғаннан кейін, олар енді уәде етілген тұрақты сыйақы купондарына сене алмайтындығында. Сонымен қатар, егер пайыздық мөлшерлемелер төмендеген болса, онда қайта инвестициялауға болатын басқа облигациялар да төмен пайыздық мөлшерлемені білдіретін төмен ставкаларды көрсетуі мүмкін.

Шартты қоңырау опциондары және қажет емес облигациялар

Қажетсіз облигациялардың пайда болуына дайын инвесторлар үшін шартты шақыру опциясы керемет ынталандыру бола алады. Пайыздық мөлшерлемелер төмендеген кезде қайта инвестициялау қаупіне тап болудың орнына, облигациялары шартты опциондық опционымен келген инвесторларға ақшаларын облигацияларда сақтауға кепілдік беріледі.

Әрине, бұл облигациялар әрдайым тәуекелдің орташа мөлшерінен жоғары болатынын ұмытпаған жөн. Сонымен, облигацияны сатып алған кезде оны қайтару, мүмкін, жақсы қадам болуы мүмкін.

Мысалы, X компаниясы пайыздық мөлшерлемелердің төмендеуін көреді және өз облигацияларын атауға және оларды өтеуге шешім қабылдайды, осылайша өз инвесторларына облигациялар шығарылымына байланысты толық өтелмеген төлемді төлейді. Эмитент инвесторларға алдын-ала белгіленген қоңырау құнын төлейді, ол әдетте теңестірілген, кез келген есептелген пайыздармен және ықтимал қоңырау премиясымен бірге. Бұл кезде байланыстың мерзімі аяқталады.

Алайда, шартты опцион арқылы өз облигацияларын шақырылмайтын облигациялармен ауыстырған инвестор осы эмитенттің облигацияларын шақыру күнінен кейін ұстай береді. Жоғары тәуекелді облигациялармен бұл тіпті оларды дефолтқа дейін ұстауды білдіруі мүмкін.