Жеткізу ең арзан (CTD)

Жеткізу қандай арзан?

Жеткізудің ең арзан термині – фьючерстік келісімшартта келісімшарттың талаптарын қанағаттандыру үшін ұзақ мерзімге жеткізілген ең арзан бағалы қағазды білдіреді. Бұл әр түрлі әртүрлі бағалы қағаздарды жеткізуге мүмкіндік беретін келісімшарттарға ғана қатысты. Бұл қазынашылық міндеттемелердің фьючерстік келісімшарттарында жиі кездеседі, онда кез-келген қазынашылық міндеттемелер белгілі бір өтеу шегінде және белгілі бір купондық ставка болған жағдайда жеткізілуі мүмкін екендігі көрсетілген. Купондық мөлшерлеме – бұл облигациялардың эмитенті қамтамасыз етудің барлық мерзімі үшін төлейтін пайыздық мөлшерлеме.

Негізгі өнімдер

  • Жеткізудің ең арзаны – бұл фьючерстік келісімшартта ұзақ мерзімді жағдайға жеткізіліп, келісімшарттың талаптарын қанағаттандыру үшін жеткізілетін ең арзан қауіпсіздік.
  • Бұл қазынашылық міндеттемелердің фьючерстік келісімшарттарында жиі кездеседі.
  • Қауіпсіздікті қамтамасыз ету үшін ең арзанын анықтау қысқа позиция үшін маңызды, өйткені бағалы қағаздың нарықтық бағасы мен оның құнын анықтау үшін қолданылатын конверсия коэффициенті арасында айырмашылық бар.

Жеткізудің ең арзанын түсіну (CTD)

А фьючерстік келісім-шарт қаржы құралының нақты санын негізінде жатқан нақты сатып алуға облигацияларындағы сатып алушыға ауысады. Сатушы негізгі бағалы қағазды екі тарап келіскен күні жеткізуі керек. Бірнеше қаржы құралдары келісімшартты белгілі бір деңгей көрсетілмегендігіне сай қанағаттандыра алатын жағдайларда, қысқа позицияны иеленуші сатушы қандай құралдың ең арзан жеткізілетінін анықтай алады.

Есіңізде болсын, трейдер қаржылық активті кейінірек төмен бағамен сатып алу ниетімен сатқан кезде, әдетте қысқа немесе қысқа позицияны ұстанады. Трейдерлер қысқа мерзімде активтердің бағасы жақын болашақта төмендейді деп ойлайды. Фьючерстік нарықтар кез-келген уақытта трейдерлерге қысқа позициялар алуға мүмкіндік береді.

Қауіпсіздікті қамтамасыз етудің ең арзанын анықтау қысқа позиция үшін маңызды, өйткені көбінесе бағалы қағаздың нарықтық бағасы мен жеткізілетін құндылығының құнын анықтау үшін қолданылатын конверсия коэффициенті арасындағы айырмашылық болады. Бұл сатушыға басқа қауіпсіздікті қамтамасыз ету үшін нақты қауіпсіздікті таңдауды тиімді етеді. Қысқа позиция қауіпсіздікті ең арзан жеткізуді қамтамасыз етеді деп болжанғандықтан, фьючерстік келісімшарттардың нарықтық бағасы негізінен жеткізудің ең арзан бағасына негізделеді.

Kurzübersicht

Қысқа позиция қауіпсіздікті қамтамасыз ету үшін ең арзан ұсынады деген жалпы болжам бар.

Ерекше мәселелер

Жеткізудің ең арзанын таңдау қысқа мерзімде инвесторға таңдалған облигация бойынша кірісті немесе кірісті көбейту мүмкіндігін береді. Жеткізудің ең арзанын анықтау үшін есептеу:

CTD = Ағымдағы облигация бағасы – есеп айырысу бағасы x конверсия факторы

Ағымдағы облигациялардың бағасы ағымдағы нарықтық баға негізінде, кез-келген сомаға байланысты пайыздармен анықталады. Сонымен қатар, есептеулер көбінесе операциядан алынған таза репо, сондай-ақ болжамды репо ставкасы деп аталады. Бұл трейдер облигацияны немесе фьючерсті келісімшартты сатқан кезде және сол активті бір уақытта қарыз қаражатымен нарықтық бағамен сатып алған кезде алатын табыстың мөлшері. Репоның болжамды мөлшерлемелері неғұрлым жоғары активтермен қамтамасыз етілсе, олар жалпы жеткізілім арзан болады.

Белгілеген сауда Чикаго кеңесінің (CBOT) және Чикаго тауар биржасында (CME), конверсиялық фактор қарауында болуы мүмкін түрлі сыныптарға арналған реттеу үшін қажет және бірнеше нұсқалары арасындағы таңдаған кезде өмір сүре алады, белгілі бір артықшылықтары шектеу үшін арналған. Ақпаратты есептеу үшін пайдаланған кезде ең пайдалы көрсеткішті қамтамасыз ету үшін түрлендіру коэффициенттері қажет болған жағдайда түзетіледі.