Төлемдер нарығы

Тасымалдау нарығы дегеніміз не?

Тасымалдау төлемдері нарығында тауардың фьючерстік бағасы споттық бағадан жоғары болады, өйткені шығындар немесе «тасымалдау алымдары» сол тауарды физикалық сақтауға байланысты. 

Бұл нарықтарда тауардың фьючерстік бағасын оның споттық бағасын алып, баланстық құнын қосу арқылы жуықтауға болады. Алайда, фьючерстердің нақты бағасы көбінесе сұраныс пен ұсыныстың күшіне байланысты бұл болжамнан ауытқиды.

Негізгі өнімдер

  • Тасымалдау ақысы нарығы – бұл фьючерстің бағасы спот бағасынан жоғары болатын нарық.
  • Бұл ішінара базалық активтерді ұстауға байланысты шығындарды көрсетеді.
  • Осы тұрғыдан алғанда, төлемдер нарығында фьючерстер фьючерстік келісімшарт үшін қосымша ақы төлеуге дайын, өйткені бұл оларға осы төлемдер төлемін болдырмауға мүмкіндік береді.

Зарядтау нарықтары қалай жұмыс істейді

Фьючерстік нарықтардың тауарлары қазіргі заманғы қаржы нарықтарының маңызды және маңызды бөлігі болып табылады. Олардың көмегімен тауарлармен жұмыс істейтін компаниялар оларды контрагенттік тәуекелді барынша азайтатын етіп ауқымды түрде ала алады. Сонымен қатар тауар өндірушілер форвардтық хеджирлеу мен бағаның ашықтығынан пайда көре алады, ал қаржылық сатып алушылар нарықтарды тауар бағаларына алыпсатарлық жасау үшін қолдана алады.

Осы нарықтарда сатылатын тауарлардың алуан түрлілігіне байланысты кейбір тауарлық фьючерстер нарығында баға белгілеудің әртүрлі формалары байқалады. Мысалы, жүгері, алтын және шикі мұнай сияқты тауарлардың фьючерстік бағалары олардың бағасынан жоғары болады. Мұның басты себептерінің бірі – малға жем, қымбат металдарды сақтандыру немесе қоймаларды жалға алу сияқты факторларға байланысты бұл тауарларды сақтауға ақша кетеді. Сонымен қатар, бұл тауарлар дивидендтер немесе пайыздар арқылы ешқандай кірісті төлемейді, сондықтан оларды иелену иесінің қысқа мерзімді ақша ағымына кері әсерін тигізеді.

Маңызды

Фьючерстік нарықтар осындай кең заңдылықтарды ұстануға бейім болғанымен, фьючерстердің нақты бағалары әлдеқайда кең факторлар негізінде динамикалық түрде өзгеретінін есте ұстаған жөн. Сайып келгенде, сұраныс пен ұсыныс фьючерстің бағасын белгілейді, сондықтан бұл заңдылықтар әрқашан сақтала бермейді.

Тауарлық фьючерстердің бұл түрлері «баланстық төлемдер нарығы» деп аталады, өйткені олардың фьючерстік бағаларына олардың баланстық алымдары әсер етеді. Керісінше, меншікті капитал индексі бойынша фьючерстік келісімшарттар үшін бұл дұрыс болмайды, өйткені бұл жағдайда базалық актив – атап айтқанда S&P 500 сияқты меншікті капитал индексі – баланстық төлемдердің бірдей түрлеріне ие емес. Шын мәнінде, керісінше жағдай: меншікті капитал индексін құрайтын компанияларға иелік ететін адамдар көбінесе олардың портфолиосынан дивиденд алады, яғни осы активтерге иелік ету олардың қысқа мерзімді ақша ағымына оң әсер етеді. Осы себепті, меншікті капитал индексінің фьючерстері фьючерстер иелерінің актив иелері тапқан дивидендтік кірістен «айрылып» жатқандығын көрсету үшін, олардың споттық бағасынан төмен фьючерстік бағаларға ие.

Тасымалдау нарығының нақты мысалы

Тасымалдаушы төлемдер нарығы осы типтегі жағдайлардың нәтижесінде болатын ауытқуларды көрсете алады. Мысалы, егер бір пұт жүгеріні қамтамасыз ету және сақтау үшін айына 1 доллар қажет болса, ал оның бағасы бір пұтқа 6 доллар болса, үш ай ішінде пісетін жүгері пұтына арналған келісімшарт төлемдер нарығында 9 доллардан тұруы керек. Алайда, тауар жеткіліксіз болған кезде споттық бағалар кері айналым деп аталатын фьючерстердің қисық сызығына ие бола аласыз.

Кейбір нарықтарда, атап айтқанда энергетикалық нарықта артта қалу стандартты болып табылады. Мысалы, инвестор фьючерстік келісім-шартпен 100 долларға созылады деп болжайды, ол бір жылға жасалады. Егер болашақ күтілетін спот бағасы $ 70 болса, нарық артта қалады. Бұл сценарийде фьючерстердің бағасы болашақ спот бағасымен жақындасу үшін құлдырауы немесе болашақ спот бағасының өзгеруі қажет болады.