Шет деп аталады
Не деп аталады?
Қоңырау шалу қаржылық келісім-шарт жойылатын немесе тоқтатылатын оқиғаны сипаттайды, себебі жеткізу немесе өтеу қажет. Шақырылған жағдайлар, әдетте, опциондық келісімшарттармен және шақырылатын облигациялармен туындайды. Егер инвестициялық жағдайда, бұл жиі инвестор нақты туралы айтары жоқ, онда бағалы қағаздар мәжбүрлі сату жатады қауіпсіздік алыс деп аталатын жатыр.
Негізгі өнімдер
- Шақырылған қаражат қаржылық келісімшарттың, ең алдымен опциондық келісімшарттың немесе шақырылатын облигацияның тоқтатылуын білдіреді.
- Тоқтату – бұл облигацияны өтеуге дейін мерзімінен бұрын жеткізу немесе қысқа мерзімді опционға қойылатын талап.
- Сатып алу опционын жүзеге асырған кезде инвестордың акциялары опцион иесіне сатылуы керек.
- Шақырылатын облигация тоқтатылған кезде эмитент сатып алушының негізгі қарызын қайтарады және облигация бойынша сыйақы төлемдерін тоқтатады.
- Шақырылатын облигациялардың басты жетіспеушілігі – инвестицияның бақылауы мен болжамды болмауы.
- Консервативті тәсіл ретінде инвесторлар кірісті ең нашар мөлшерге дейін, олардың қайтарылатын облигацияға қайтарымы ретінде ғана жоспарлауы керек.
Алысқа шақырылған түсіністік
Жеткізу міндеттемесіне байланысты қаржылық келісімшарттан бас тарту келісімшартты жоюды білдіреді. Бұл әрекет опциясын орын алуы мүмкін жүзеге асыратын қоры инвестор ие екенін, өйткені қысқа сатылған кезде опцион немесе ұзақ опцион. Бұл сондай-ақ облигация эмитенті олар шығарған облигацияларды мерзімінен бұрын қайтарып алу туралы шешім қабылдаған кезде қолданылады. Екі мәміле де инвесторға әсер етуі мүмкін, өйткені ұзақ мерзімді опционды қоспағанда, шақыру туралы шешім олардың қолында емес, сондықтан олардың кірісіне кері әсер етуі мүмкін.
Мысалы, егер инвестор қысқа позицияны шақыру опционын жазған болса және опцион иесі оны қолданса, онда опцион шақырылды, ал жазушы келісімшарт алдындағы өз міндеттемелерін орындауы керек. Жауапкершілікті орындау үшін олар негізгі активті ұсынуы керек.
Бұл инвестор ұйымның акцияларына иелік еткенде және опцион сыйлықақысын жинап, осы акцияларға қарсы опционды сатқан кезде болады. Егер акциялардың акцияларының бағасы опционның ереуіл бағасынан жоғары болса, онда инвестордың акциялары шақырылып алынып, опционды сатып алған және қолданған жеке тұлғаға сатылады.
Шақырылған облигацияларға, егер эмитент өтелетін мерзімге дейін өтелетін облигацияны шақырған кезде де, шақырылатын облигацияларға қатысты қолданылады. Шақырылатын облигация – бұл эмитент банк немесе мекеме облигацияны өтеу мерзіміне дейін қайтарып алу немесе иесінен сатып алу құқығын өзіне қалдырады. Бұл жағдайда эмитент сатып алушының негізгі қарызын өтеу мерзімінен бұрын қайтарады және осы сәттен бастап сыйақы төлеуді тоқтатады.
Қайтарылған облигациялар өтеуге дейін кірістіліктен (YTM) «қоңырау шегініс» деп аталады. Облигациялардың кейбір шығарылымдары кез-келген уақытта шақырылуы мүмкін, ал басқалары тек белгілі бір күндерде немесе одан кейін шығарыла алады.
Шетелдер және инвесторлардың тұрақсыздығы деп аталады
Инвесторлар үшін шақырылатын бағалы қағаздардың басты жетіспеушілігі – бақылаудың және болжамның жоқтығы. Бағалы қағаздар шақырылған кезде инвестордың таңдауы емес, оларға қаржылық әсер етеді. Инвестор жоспарлаған пайыздық кіріс енді қол жетімді емес. Енді олар өздерінің негізгі капиталын қайта инвестициялау үшін ашық нарыққа баруы керек, сондықтан қолайлы шарттарды ала алмауы мүмкін.
Қоңырауға болатын инвестиция бойынша нақты кірісті жоспарлау қиынға соғуы мүмкін. Белгіленген түрде қоңырау шалуға болатын мәселе шақырылған күні шақырылатынын білуге мүмкіндік жоқ. Қоңырау шалу инвестордың базалық активтен түсетін пайдасын жоғалтуына әкелуі мүмкін.
Шақырылатын бағалы қағаздарға инвестициялау кезінде қауіпсіз, консервативті тәсіл тек кіріске немесе өтеуге шақыруға дейінгі соманың ең төменгі мөлшерін алуды жоспарлау болып табылады. Бұл сома кірістіліктің ең нашар деңгейіне (YTW) жатады.
Шақырылған опциондармен инвестор опционды акциялар бағасының өзгеруіне байланысты атауға болатындығын біледі, өйткені олар опциондарды жазды, сондықтан олар осы жағдай туындаған жағдайда жоспарлай алады.