Шақырылатын артықшылықты акциялар
Шақырылатын артықшылықты акция дегеніміз не?
Шақырылатын артықшылықты акция – бұл эмитент белгіленген күннен кейін акцияны алдын-ала белгіленген бағамен сатып алуға немесе сатып алуға құқылы болатын артықшылықты акциялардың бір түрі. Сатып алуға болатын артықшылықты акциялардың шарттары, мысалы, қоңырау бағасы, оны атауға болатын күн және қоңырау ақысы (бар болса) барлығы проспектте анықталған. Алайда, шығарылым кезінде қойылған артықшылықты акциялардың шақырылатын шарттары кейін өзгертілмейді.
Негізгі өнімдер
- Шақырылатын артықшылықты акциялар – бұл эмитент өтеу күніне дейін белгіленген құны бойынша сатып ала алатын әр түрлі артықшылықты акциялар.
- Эмитенттер артықшылықты акциялардың бұл түрін қаржыландыру мақсатында пайдаланады, өйткені оларды сатып алудың икемділігі ұнайды.
- Инвесторлар артықшылықты акциялардың артықшылықтарын пайдаланады, сонымен қатар, егер акциялар ерте сатылып алынған болса, қайта инвестициялау тәуекелінің орнын толтыру үшін қоңырау сыйлықақысын алады.
Өтелетін артықшылықты акциялар, сондай-ақ қоңырау шалуға болатын артықшылықты акциялар деп аталады, меншікті капитал мен қарыздық қаржыландыру элементтерін біріктіретін ірі компаниялар үшін танымал қаржыландыру құралы болып табылады. Өтелетін артықшылықты акциялар көптеген ашық биржаларда саудаланады. Бұл артықшылықты акциялар эмитент-компанияның қалауы бойынша өтеледі, онда акцияны компания тиімді сатып алады.
Шақырылатын артықшылықты акцияны корпорациялар үнемі сатып алады. Бұл акционерлерге сатып алу мерзімі мен шарттары туралы хабарлама жіберу арқылы жүзеге асырылады. Мысалы, 2016 жылдың 16 мамырында HSBC USA Inc 30 маусымнан бастап F, G және H сериялы өзгермелі ставкасы бар жинақталған емес артықшылықты акцияларын сатып алатынын мәлімдеді. сол күні жағдай бойынша олардың капиталын, өтелмеген дивидендтер мен сыйлықақыны төлеу үшін айырбастау.
Шақырылатын артықшылықты акциялардың артықшылықтары
Эмитенттің артықшылықтары
Шақырылатын артықшылықты акциялар шығарылымы, егер пайыздық мөлшерлемелер төмендесе немесе ол дивидендтің төменгі ставкасымен артықшылықты акциялар шығара алса, эмитенттің капитал құнын төмендетуге икемділікті ұсынады. Мысалы, дивиденд мөлшерлемесі 7% болатын сатып алуға болатын артықшылықты акцияны шығарған компания, егер ол дивидендтік мөлшерлемесі 4% болатын жаңа артықшылықты акциялар ұсына алса, мәселені өтейді. Жаңа шығарылымнан түскен қаражатты 7% акцияларды сатып алуға жұмсауға болады, нәтижесінде компания үнемдейді.
Керісінше, егер сыйақы мөлшерлемесі 7% артықшылықты акциялар шығарылғаннан кейін көтерілсе, онда компания оларды өтемейді және оның орнына 7% төлеуді жалғастырады. Компания қаржыландыру шығындарының өсуінен және нарықтың ауытқуынан қорғалған.
Инвестордың артықшылықтары
Шақырылатын артықшылықты акцияларға ие инвестор тұрақты кірістің артықшылықтарына ие. Алайда, егер артықшылықты шығарылымды эмитент шақырған болса, онда инвестор табысты төменгі дивиденд немесе пайыздық мөлшерлемемен қайта инвестициялау перспективасына тап болады.
Мұның орнын толтыру үшін эмитенттер әдетте артықшылығы бар шығарылым өтелген кезде қоңырау ақысын төлейді, бұл инвесторға осы қайта инвестициялау тәуекелінің бір бөлігін өтейді. Егер нарықтар құлдыраса, инвесторлар кепілдендірілген кірістілік мөлшеріне кепілдік береді, бірақ олар қарапайым акциялардың жоғарылау әлеуетінен әлдеқайда жоғары қауіпсіздік үшін бас тартады.
Шақырылатын және кері қайтарылатын артықшылықты акциялармен
Шақырылатын акцияларды эмитент сатып ала алады, ал кері тартылатын артықшылықты акциялар – бұл меншік иесіне өз акциясын эмитентке белгіленген бағамен сатуға мүмкіндік беретін артықшылықты акциялардың ерекше түрі. Кейде қолма-қол ақшаның орнына кері тартылатын артықшылықты акцияларды эмитенттің жай акцияларына айырбастауға болады. Мұны акционерлерге ақшалай қаражат төленетін «қатты» қайтарып алумен салыстырғанда «жұмсақ» қайтарып алу деп атауға болады.