Қажетті кірісті есептеу (RRR)
Инвестицияға немесе компанияға белгілі бір жобаға кіріспес бұрын, олар сол арқылы қол жеткізетін пайдасын немесе пайдасын анықтауға тырысады.
Инвестицияның кірістілігін ашудың көптеген әдістері бар, әдетте, инвестор немесе компания инвестициялармен немесе жобалармен жүрмес бұрын қажетті кірістілік мөлшерлемесін іздейді.
Негізгі өнімдер
- Қажетті кірістілік коэффициенті (RRR) – бұл инвестор немесе компания инвестиция немесе жобаны жүзеге асыруға кіріскен кезде алатын немесе алатын минималды сома.
- RRR инвестицияның кірістілігін (ROI) анықтау үшін пайдаланылуы мүмкін.
- Әрбір инвестор үшін RRR тәуекелге әр түрлі төзімділікке байланысты ерекшеленеді.
- RRR есептеу инвестицияның ағымдағы дисконтталған құнына (NPV) жету үшін ақша ағындарын дисконттауды қамтиды.
- Меншікті капиталды инвестициялау RRR табу үшін капиталға баға белгілеу моделін (CAPM) пайдаланады.
- Акцияларды дивидендтермен бағалау кезінде дивидендтердің дисконттау моделі пайдалы есептеу болып табылады.
- Корпоративті қаржыландыруда инвестициялық шешімді қарау кезінде кірістің жалпы талап етілетін мөлшері капиталдың орташа өлшенген құны болады (WACC).
Қажетті табыс деңгейі (RRR) қандай?
Қайтару талап деңгейі (РЖД) инвестор іздеуге немесе акцияларды немесе қауіпсіздік басқа түріне инвестициялау тәуекелді қабылдағаны үшін алады кірісінің ең аз сомасы (қайтару) болып табылады.
RRR сонымен қатар жобаның осы жобаны қаржыландыру құнына қатысты қаншалықты тиімді болатындығын есептеу үшін қолданылады. RRR белгілі бір инвестиция немесе жобаны жүзеге асыруға байланысты тәуекел деңгейі туралы сигнал береді. Қайтарым неғұрлым көп болса, тәуекел деңгейі соғұрлым көп болады.
Табыстың аз болуы, әдетте, тәуекелдің аздығын білдіреді. RRR әдетте инвестицияларды бағалау кезінде корпоративті қаржыландыруда қолданылады. Инвестициядан алынған кірісті (ROI) есептеу үшін сіз RRR қолдана аласыз.
RRR-ге қараған кезде оның инфляцияға әсер етпейтінін есте ұстаған жөн. Сондай-ақ, табыстың талап етілетін мөлшері инвесторлардың тәуекелге төзімділігіне байланысты әр түрлі болуы мүмкін екенін ұмытпаңыз .
Міндетті кірістілік коэффициенті (RRR) не қарастырады
Қажетті кірістілік мөлшерлемесін есептеу үшін сіз нарықтың жалпы кірістілігі, тәуекелге бармасаңыз ала алатын мөлшерлеме ( тәуекелсіз кірістілік ) және акциялардың тұрақсыздығы сияқты факторларды қарастыруыңыз керек. (немесе жобаны қаржыландырудың жалпы құны).
Қажетті табыс мөлшерлемесін анықтау қиын, өйткені талдауды жүзеге асыратын адамдар әртүрлі бағалаулар мен таңдауларға ие болады. Қажетті мөлшерлемені анықтауда тәуекелді қайтару преференциясы, инфляциялық күтулер және фирманың капитал құрылымы маңызды рөл атқарады.
Бұлардың әрқайсысы, басқа факторлармен қатар, активтің өзіндік құнына үлкен әсер етуі мүмкін. Көптеген нәрселер сияқты, тәжірибе де керемет етеді. Сіз өзіңіздің артықшылықтарыңызды нақтылай түскен кезде және бағалауды тергенде, сіздің инвестициялық шешімдеріңіз әлдеқайда болжамды болады.
Жеңілдік модельдері
Қажетті кірістіліктің маңызды қолданылуының бірі – ақша ағыны модельдерінің көптеген түрлерін дисконттау және кейбір салыстырмалы-құндық әдістер. Ақша ағындарының әртүрлі түрлерін дисконттау бір мақсаттағы сәл өзгеше ставкаларды қолданады: таза дисконтталған құнын табу (NPV).
Қажетті кірістіліктің жалпы қолданысына мыналар жатады:
- Акциялар бағаларын бағалау мақсатында дивидендтік кірістің дисконтталған құнын есептеу
- Меншікті капиталдағы бос ақша ағынының дисконтталған құнын есептеу
- Операциялық еркін ақша ағынының дисконтталған құнын есептеу
Талдаушылар меншікті капитал, қарыз және корпоративті кеңейту туралы шешімдерді мерзімді алынған ақша қаражаттарына құндылық орналастыру және оны төленген ақшамен өлшеу арқылы қабылдайды. Мақсат – төлегеннен көп алу. Корпоративті қаржыландыру сіз жобаны қаржыландыру үшін қанша төлегеніңізбен салыстырғанда сіз қанша пайда (қайтарым) алуға бағытталған. Меншікті капиталды инвестициялау сіз инвестиция жасау кезінде қабылдаған тәуекел мөлшерімен салыстырғанда кірістілікке бағытталған.
Меншікті капитал және қарыз
Меншікті капиталды инвестициялау әр түрлі есептеулерде қажетті кірістілік нормасын қолданады. Мысалы, дивидендтік дисконт моделі мерзімді төлемдерді дисконттау және акциялардың құнын есептеу үшін RRR қолданады. Капитал активтеріне баға белгілеу моделін (CAPM) қолдану арқылы қажетті кірістілік мөлшерін таба аласыз.
CAPM сізге кейбір кірістерді табуды талап етеді, соның ішінде:
- Тәуекелсіз мөлшерлеме (RFR)
- Акцияның бета-нұсқасы
- Күтілетін нарық қайтарымы
Тәуекелсіз мөлшерлемені бағалаудан бастаңыз. Сіз 10 жылдық қазыналық вексельдің өтеу кірістілігін (YTM) пайдалана аласыз; бұл 4% дейік. Әрі қарай, акцияларға күтілетін нарықтық тәуекелдер сыйақысын алыңыз, ол бағалаудың кең ауқымына ие болуы мүмкін.
Маңызды
Тәуекелсіз мөлшерлеме теориялық болып табылады және инвестицияда ешқандай қауіп жоқ деп болжайды, сондықтан ол іс жүзінде жоқ.
Мысалы, ол бизнес тәуекелі, өтімділік тәуекелі және қаржылық тәуекел сияқты факторларға негізделген 3-тен 9% -ке дейін болуы мүмкін. Немесе сіз оны нарықтағы жылдық кірістен алуға болады. Көрнекілік мақсатында біз кез-келген экстремалды мәннен гөрі 6% пайдаланамыз. Нарықтық кірісті көбінесе брокерлік фирма бағалайды және сіз тәуекелсіз мөлшерлемені алып тастай аласыз.
Немесе сіз акцияның бета нұсқасын қолдана аласыз. Акцияға арналған бета нұсқаны көптеген инвестициялық веб-сайттардан табуға болады.
Бетаны қолмен есептеу үшін келесі регрессиялық модельді қолданыңыз :
β акция – бұл қор үшін бета-коэффициент. Бұл дегеніміз, бұл нарықтық дисперсияға бөлінген акциялар мен нарық арасындағы ковариация. Біз бета-нұсқасы 1,25 деп қабылдаймыз.
R нарығы – бұл нарықтан күтілетін кіріс. Мысалы, S&P 500 қайтарылымы сауда жасайтын барлық акциялар үшін, тіпті индекс бойынша емес, сонымен бірге бизнеспен байланысты кейбір акциялар үшін пайдаланылуы мүмкін.
Енді біз CAPM көмегімен осы үш санды біріктірдік:
E(R)=RFR+βstock