Айырбасталатын қауіпсіздік

Busted айырбасталатын қауіпсіздік дегеніміз не?

Бүктелген айырбасталатын бағалы қағаз – бұл конверсияланатын облигация, бұл негізгі қор өзінің конверсиялық бағасынан едәуір төмен сауда жасайды, бұл оның облигация ретінде әрекет етуіне әкеледі, егер оның төлем мерзімі аяқталғанға дейін айырбасталатын бағаға жету ықтималдығы өте төмен болса.

Негізгі өнімдер

  • Айналыстағы айырбасталатын бағалы қағаз – бұл конверсияланатын облигация, бұл негізгі қор өзінің конверсиялық бағасынан едәуір төмен сауда жасайды, бұл оның облигация ретінде әрекет етуіне әкеледі, егер оның төлем мерзімі аяқталғанға дейін айырбасталатын бағаға жету ықтималдығы өте төмен болса.
  • Егер базалық акциялардың бағасы конверсия бағасының 50% -дан көп түссе, айырбасталатын бағалы қағаз конверсияланған бағалы қағаздар болып саналады.
  • Сатып алынған айырбасталатын бағалы қағаздар, негізінен, тұрақты облигациядан кіріске әкелетін арзан қоңырау опционы болғандықтан, тартымды инвестициялық мүмкіндіктер бола алады.

Сатып алынған айырбасталатын қауіпсіздікті түсіну

Сатып алынған айырбасталатын қауіпсіздік, айырбасталатын облигацияның мінез-құлқын сипаттайды, ол ықтимал конверсияланатын опция ретінде айтарлықтай мәнін жоғалтты. Айырбасталатын облигация – иелері компанияның қарапайым акцияларына айырбастай алатын корпоративті бағалы қағаздың гибридті түрі. Әр облигацияның номиналды ( номиналды ) құны бар, оны меншік иесі акциялардың белгіленген саны үшін сатып ала алады. Акциялардың саны конверсия коэффициентіне негізделген . 

Мысалы, егер айырбасталатын облигацияның номиналды құны 500 доллар және конверсия коэффициенті 10 болса, номиналды құнның әрбір 50 доллары компания акцияларының бір акциясы үшін өтелетін болады. Бұл айырбастау мүмкіндігі иеленуші үшін пайдалы болуы мүмкін, егер базалық акцияның құны облигация мерзімі аяқталғанға дейін өссе. Компанияның акцияларының бағасы конверсиялық бағадан 50 долларға, акциялардың әрқайсысына 60 долларға дейін көтерілгенін айтыңыз. Меншік иесі өзінің 500 долларлық облигациясын (компания акцияларының он акциясына тең) меншікті капиталға 600 долларға (10 акция х 60 доллар / акция) айырбастауға шешім қабылдай алады. Конвертацияланғаннан кейін, меншік иесі сол акцияны сақтай алады немесе пайда табу үшін оны нарықта сата алады.

Алайда, егер негізгі қордың бағасы төмендеп, конверсия бағасының 50% -нан төмен түссе, онда бағалы қағаз «бұзылған» деп аталады, демек моникер «конверсияланған бағалы қағаз». Бұл жағдайда облигация ақшадан тыс опционға ұқсайды. 500 долларға айырбасталатын облигацияға қатысты бірдей мысалды алыңыз. Егер базалық акциялардың құны 25 долларға дейін немесе одан төмен түсіп кетсе, құнды қағаздың айырбасталатын мүмкіндігінің пайдасы түкке тұрғысыз, өйткені акция бағасының қалпына келуі екіталай. Бағалы қағазды меншікті капиталга ауыстыру үшін иеленушіге ынталандыру жоқ, өйткені оның инвестициялық құны немесе нарықтағы ұқсас айырбасталмайтын облигацияның айырбастау құнынан артық құны бар. Конверсия мәні – бұл облигацияны меншікті капиталға айырбастау арқылы жүзеге асырылатын сома.

Сатып алынған конвертирленген конвертерлермен сауда жасау

Кейбір инвесторлар конвертирленген конверттермен сауда жасауда жетістікке жетті. Бағалы қағазды қорға айналдыру ықтималдығы алыс болса да, конверттелген бағалы қағаздар әдетте бағамен сатылады және кірістілігі ұқсас өтеу мерзімі және тәуекелі конверттелмейтін облигацияларға ұқсас. Сонымен қатар, егер компанияның негізгі қорлары өтеу мерзімінен бұрын қалпына келсе, онда облигацияның айырбасталатын құны да өсіп, құнды қағазға айналуы мүмкін. Қарапайым тілмен айтқанда, айналымға түсетін айырбасталатын бағалы қағаздар, егер олар қарапайым облигациядан пайда табатын арзан опцион болса, тартымды инвестициялық мүмкіндіктер бола алады.