Неліктен облигациялардың қайталама нарығында «биржадан тыс» айналымға түседі?
Сияқты қорларын, жылы берілгеннен кейін бастапқы нарықта, облигациялар инвесторлар арасындағы саудалануда қайталама нарықта.Алайда, акциялардан айырмашылығы, облигациялардың көпшілігі қайталама нарықта биржалар арқылы сатылмайды.
Керісінше, облигациялар биржадан тыс сатылады (OTC).Көптеген облигациялардың биржадан тыс айналымға түсуінің бірнеше себептері бар, бірақ олардың бастысы олардың әртүрлілігі.
Негізгі өнімдер
- Қор биржаларында сауда жасайтын компанияның акцияларынан айырмашылығы, корпоративтік облигациялардың көпшілігі биржадан тыс (OTC) сатылады.
- Себебі облигациялар бірнеше әр түрлі эмитенттерден алынған, және әрбір эмитенттің бірнеше облигациялары болады – өтеу мерзімі, купоны, номиналды құны және несиелік рейтингі әртүрлі.
- Олар ірі биржаларда тізімге енгізілмегендіктен, көптеген жағдайда облигацияларды сатып алу мен сатуды ұйымдастыру үшін инвесторлар өздерінің брокерлеріне жүгінуі керек.
- Биржадан тыс нарықтар биржалық бағалы қағаздарға қарағанда аз реттелетін, ашықтығы аз және өтімділігі төмен, бұл мәміле мен контрагенттік тәуекелді арттырады.
Акциялар мен облигациялар
Облигациялар нарығын қарастырмас бұрын, акциялардың қалайша саудаланатынын қарастырайық. Акциялар екі негізгі типке ие, қарапайым акциялар немесе артықшылықты акциялар және тек бірнеше сипаттамалармен шектеледі.
Екінші жағынан, облигациялардың әрқайсысының қасиеттері, өтеу мерзімі және кірістілігі әртүрлі.Бұл әртүрліліктің нәтижесі эмитенттер болып табылады және облигациялардың әртүрлі сипаттамалары бар шығарылымдары болып табылады, бұл облигациялардың биржада айналымын қиындатады.Облигациялардың биржадан тыс сатылуының тағы бір себебі – ағымдағы бағаларды тізімдеудегі қиындықтар.
Акциялар бағасына күнделікті оқиғалар бағасынан көрінетін жаңалықтар оқиғалары, компанияның P / E коэффициенті және сайып келгенде акцияларға деген сұраныс пен ұсыныс әсер етеді.
Керісінше, облигациялардың бағаларына пайыздық мөлшерлемелер мен несиелік рейтингтердің өзгеруі әсер етеді.Шығарылымдар арасындағы сауда-саттық уақыты бірнеше аптаға, тіпті бірнеше айға созылуы мүмкін болғандықтан, белгілі бір облигациялар шығарылымының ағымдағы бағаларын тізімдеу қиын, бұл облигациялардың қор нарығында сауда жасауын қиындатады.
Сауда-саттықта әдетте қандай облигациялар сатылады?
Жеке және мемлекеттік корпорациялар шығарған корпоративтік облигациялардың көпшілігі биржаларда листингтен гөрі биржадан тыс саудаға шығарылады.Сонымен қатар, биржалық бағалы қағаздармен жасалатын көптеген операциялар биржадан тыс нарықтар арқылы жасалады.
Корпоративтік облигацияларды фирмалар әр түрлі шығындарды қаржыландыру үшін капитал тарту үшін шығарады.Олар инвесторлар үшін тартымды, өйткені олар үкімет шығарған облигацияларға қарағанда әлдеқайда жоғары кірістер береді.Алайда, бұл жоғары кірістілік жоғары тәуекелмен бірге жүреді.Корпоративтік облигацияларға инвестициялар бірінші кезекте зейнетақы қорларынан, пай қорларынан, банктерден, сақтандыру компанияларынан және жеке инвесторлардан келеді.
Биржадан тыс нарықтарда сатылатын облигациялар өтімділік дәрежесіне қарай әр түрлі болады. Өтімділік инвесторларға өтелгенге дейін облигацияларды әділ бағамен сатып алуға және сатуға кең мүмкіндік береді. Биржадан тыс айналымдағы биржалық биржадан тыс айналымдағы корпоративті облигациялар инвесторларға кірістер мен қауіпсіздіктің тұрақты ағымын ұсынады, өйткені олар эмитент-фирманың несиелік тарихына негізделген.
Алайда, бұл облигациялар мінсіз инвестициялар болып табылмайды және оларға несиелік тәуекел және шақыру тәуекелі сияқты негізгі тәуекелдер кіреді.Несиелік тәуекел эмитент облигация бойынша төлемдерді жүргізе алмаған жағдайда немесе рейтингтік корпорация эмитенттің несиелік рейтингін төмендеткен жағдайда туындауы мүмкін.Шақыру тәуекелі эмитент эмиссияны мерзімінен бұрын өтеген кезде пайда болады, бұл инвесторға онша қолайлы емес инвестициялық мүмкіндіктер қалдырады.2018-04-21 Аттестатта сөйлегендеріңе
Неліктен биржадан тыс транзакцияларды даулы деп санауға болады?
Көптеген сарапшылар мен сарапшылар биржадан тыс (OTC) операциялар мен қаржы құралдары, әсіресе туынды құралдар жүйелік тәуекелді арттырады деп мәлімдейді.Атап айтқанда,2007-2009 жылдардағы қаржы дағдарысынан кейін туынды қаржы нарығында несиелік дефолт своптары қаржы секторында үлкен шығындарға көп кінә алғаннан кейінконтрагенттік тәуекелге қатысты алаңдаушылықкүшейе түсті.
Қаржы нарықтарындағы операцияларНью-Йорк қор биржасы және Nasdaq сияқты биржаларда ұйымдастырыладынемесе биржадан тыс түрде жүзеге асырылады.Биржадан тыс сауда-саттық тікелей екі тарап арасында жүзеге асырылады және бақыланбайды немесе ірі биржалардың ережелеріне бағынбайды.Бұл биржадан тыс сауда-саттыққа биржаларда көрінетін активтердің барлық түрлері, соның ішінде тауарлар, акциялар және қарыз құралдары кіреді.
Туынды құралдар кез-келген активтен жасалуы мүмкін және тек базалық қаржылық активтердің құнына негізделген келісімшарттарды білдіреді. Фьючерстік келісімшарттар, форвардтық келісімшарттар, опциондар және своптар – бұл туынды құралдар. Туынды құралдар саудасы дүниежүзілік нарықтардың көп бөлігін құрайды және есептеу технологиясының жетілдірілуіне байланысты кең таралуда.
Биржадан тыс транзакциялар туралы дау бақылау мен ақпараттың жеткіліксіздігіне негізделген. Ірі биржаларда сауданы бақылауға және реттеуге үлкен стимул бар. Биржадан тыс трейдерлер өздерін үлкен дәрежеде бақылайды. Айтуынша, биржаларда қаржылық шығындар қаупі өте нақты және биржалық биржадан тыс сауда-саттыққа қарағанда кепілдік биржалық сауда-саттық онша қауіпті емес.
Төменгі сызық
Жалпы алғанда, биржадан тыс мәмілелер келісімшарттың орындалуы туралы көптеген биржалар сияқты ережелерге ие емес. Тараптардың келісімшарттық міндеттемелерін орындамау қаупін көбінесе контрагенттік тәуекел деп атайды, дегенмен оны кейде дефолт тәуекелі деп атауға болады.Контрагенттік тәуекел кез-келген келісімшартта болғанымен, контрактерлер есептен тыс жасалған кезде бұл үлкен қауіп ретінде қабылданады.2018-04-21 Аттестатта сөйлегендеріңе