Облигация қабаты
Облигациялардың қабаты дегеніміз не?
Облигация қабаты белгілі бір облигацияның, әдетте айырбасталатын облигацияның, оның купондарының дисконтталған құнымен және өтеу құнымен алынатын минималды мәнін білдіреді.
Негізгі өнімдер
- Облигация қабаты белгілі бір облигацияның, әдетте айырбасталатын облигацияның, оның купондарының дисконтталған құнымен және өтеу құнымен алынатын минималды мәнін білдіреді.
- Сондай-ақ, облигациялардың қабаты берілген портфолионың мәні алдын-ала анықталған деңгейден төмендемеуін қамтамасыз ететін CPPI аспектісіне сілтеме жасай алады.
- Айырбасталатын облигациялар мен оның облигацияларының арасындағы айырмашылық тәуекелдік сыйлықақы болып табылады, бұл нарықтың облигацияны базалық акцияларға айырбастау опционына қоятын мәні.
Облигация қабатын түсіну
Қарапайым тілмен айтқанда, облигациялардың қабаты – бұл болашақ ақша ағындарының ағымдағы құнын (PV) және негізгі қарызды өтеуді ескере отырып, айырбасталатын облигациялардың түсуі мүмкін ең төменгі мән. «Облигациялардың қабаты» термині сонымен қатар портфолионың белгілі бір деңгейден төмен түспеуін қамтамасыз ететін тұрақты пропорционалды портфельді сақтандыру аспектісіне жатады (CPPI).
Айырбасталатын облигациялар инвесторларға эмитент-компания акциялары бағасының кез келген жоғарылауынан, егер конверттелген болса, пайда табуға мүмкіндік береді. Инвесторларға бұл қосымша пайда конверттелген облигацияны тікелей облигациядан гөрі құнды етеді. Іс жүзінде айырбасталатын облигация – бұл тікелей облигация және ендірілген қоңырау опциясы. Айырбасталатын облигацияның нарықтық бағасы тікелей облигация құнынан және конверсиялық құннан құралады, бұл айырбасталатын бағалы қағазға айырбастауға болатын базалық капиталдың нарықтық құны.
Акциялардың бағалары жоғары болған кезде, айырбасталатын конверсияның құны конверсия мәнімен анықталады. Алайда, егер акциялардың бағасы төмен болса, конвертацияланатын облигация тікелей облигация сияқты сатылады, өйткені егер облигацияның тікелей құны айырбасталатын облигацияның сатылатын минималды деңгейі болып табылады және конверсиялық опция акциялардың бағасы төмен болған кезде маңызды емес. Тікелей байланыс мәні конверсияланатын байланыстың қабаты болып табылады.
Инвесторлар акциялар бағасының төмендеуінен қорғалады, өйткені конвертацияланатын облигацияның құны дәстүрлі немесе тікелей облигация компонентінің мәнінен төмен болмайды. Басқаша айтқанда, облигациялардың қабаты – бұл айырбасталатын опционның мәні болмайтын мән, себебі базалық акциялар конверсиялық мәннен едәуір төмендеді.
Облигация қабатын есептеу (айырбасталатын облигация)
Немесе:
BOND FлооR=PVcoupon+PVпар валуеWHеRе:PV=PRесент талUE\ begin {aligned} & \ text {Bond Floor} = \ text {PV} _ {\ text {coupon}} + \ text {PV} _ \ text {nom value} \\ & \ textbf {мұндағы:} \\ & \ text {PV} = \ text {қазіргі мән} \\ \ end {aligned}Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburg.Облигация қабаты=PVталонLüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburg.+PVноминалды мәніLüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburg.қайда:PV=келтірілген құнLüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburq, Lüksemburg, Lüksemburq, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburglar, Lüksemburg.
$ 1.000 мысалы, айырбасталатын облигацияның болжауға номиналды құны бар бар купон мөлшерлемесі жыл сайын төленуі тиіс 3,5%. Облигация 10 жылдан кейін өтеледі. Айырбасталатын облигацияның номиналды құны, несиелік рейтингі, сыйақы төлеу кестесі және өтеу мерзімі бірдей, бірақ купондық мөлшерлемесі 5-ке тең салыстырылатын тікелей облигация. Облигация қабатын табу үшін купонның дисконтталған құнын (PV) және облигациялардың пайыздық мөлшерлемесімен дисконтталған негізгі төлемдерді есептеу керек.
PVcoupon=.035