Облигациялар нарығы қауымдастығы (BMA) своп

Облигациялар нарығының қауымдастығы (BMA) дегеніміз не?

Облигациялар нарығы қауымдастығы (BMA) своп – бұл өзгермелі мөлшерлеме АҚШ-тың SIFMA муниципалды своп индексіне негізделген қарыздық міндеттемелер бойынша пайыздық мөлшерлемені айырбастауға келісетін своп келісімнің түрі. Қатысушы тараптардың бірі белгіленген пайыздық мөлшерлемені өзгермелі мөлшерлемемен, ал екінші тарап өзгермелі мөлшерлемені белгіленген мөлшерлемемен ауыстырады. BMA свопы муниципалды пайыздық своп деп аталады.

Облигациялар нарығының ассоциациясы (BMA) туралы своп туралы түсінік

Облигациялар нарығы қауымдастығы (BMA) – бұл брокерлерден, дилерлерден, андеррайтерлерден және қарыздық бағалы қағаздармен айналысатын банктерден тұратын жұмыс істемейтін сауда бірлестігі. 2006 жылы BMA Бағалы қағаздар өнеркәсібі қауымдастығымен бірігіп, Бағалы қағаздар өнеркәсібі және қаржы нарықтары қауымдастығын (SIFMA) құрды.

BMA және SIFMA

SIFMA – бұл АҚШ-тағы бағалы қағаздар фирмалары, банктер және активтерді басқару компанияларының ортақ мүдделерін білдіретін бағалы қағаздармен сауда жасайтын топ. Қауымдастық құнды қағаздар өнеркәсібі және қаржы нарықтары қауымдастығының муниципалдық своп индексін (бұрын облигациялар нарығы қауымдастығы / PSA муниципалды своп индексі деп атады) құрды, бұл жүздеген салық төлеуден босатылатын өзгермелі ставкалық міндеттемелерден тұратын (VRDOs) жоғары деңгейлі нарықтық индекс..

VRDO – бұл өзгермелі пайыздық мөлшерлемемен муниципалдық облигациялар. Индекс индекске енгізілген әр түрлі VRDO шығарылымдарының апталық ставкаларының орташа алынған емес орташа мәні ретінде апта сайын есептеледі. АҚШ-тың SIFMA муниципалдық своп индексі муниципалдық своп операцияларында өзгермелі ставка ретінде қызмет етеді.

Егер кезде пайыздық своп эмитент және осындай дилерлік, банк, сақтандыру компаниясы, немесе басқа да қаржы мекемесі ретінде контрагент арқылы енгізіледі, екі тарап төлем алмасуға келісесіз бір сәйкес ағындары шартты негізгі сомасының алмасты бірақ тек пайдаланылады ешқашан ақша ағыны бойынша төлемдерді есептеу үшін. Пайыздық свопта екі контрагент өзгермелі ставка бойынша төлемдер үшін белгіленген пайыздық төлемдерді «ауыстырады».

Облигациялар нарығы қауымдастығы (BMA) своп – бұл SIFMA индексі негізінде өзгермелі мөлшерлемемен төлем жасайтын муниципалды пайыздық своп. VRDO-дан алынған пайыздар табыс салығынан белгілі бір босатуларға сәйкес келетіндіктен, SIFMA ставкасы VRDO ұстаушының салық салғаннан кейінгі жағдайын салықтық емес ұстаушының салық салғаннан кейінгі жағдайына теңестіретін ставкаға ұмтылады. босатылған міндеттемелер.

Ерекше мәселелер

Тек сондай Лондон банкаралық ставкасы Ұсынған (LIBOR) қысқа мерзімді салық ставкаларын ең көп таралған шара болып табылады, SIFMA қысқа мерзімді салық салынбайтын ставкаларын ең көп таралған шарасы болып табылады. SIFMA ставкасы, әдетте, коммуналдық облигацияларға байланысты табыс салығы бойынша жеңілдіктерді көрсететін LIBOR бөлшегі ретінде сатылады.

SIFMA индексі әдетте үш айлық LIBOR салық салынатын эквивалентінің 64% -70% құрайды. Мысалы, үш айлық LIBOR 2,29%, ал SIFMA ставкасы үш айлық LIBOR-дан шамамен 67,5% құрайды деп есептейік, SIFMA ставкасын 0,675 * 2,29% = 1,55% деп есептеуге болады.

Маңызды

InterContinental Exchange, LIBOR жауапты орган, барлық басқа LIBOR 30 маусым кейін тоқтатылған болады желтоқсан 31, 2021 кейін бір-апта және екі айлық USD Libor жариялау тоқтайды, 2023

BMA-ны ауыстыру мысалы

Муниципалды пайыздық свопта эмитент қолданыстағы тіркелген ставка бойынша қарызды синтетикалық түрде өзгермелі ставкаға айналдыру үшін своп келісімін жасайды немесе керісінше. Тіркелген мөлшерлемесі бар борыштық бар, бірақ азайту үшін және қайта қаржыландыру келеді немесе емес, нарықта пайыздық ставкалар күтеді эмитент қайтарудан оның қолданыстағы қарызы мәселесін, бір BMA своп жасасу жолымен айнымалы экспозиция қосуды таңдауыңызға болады.

Бұл жағдайда эмитент контрагентке ағымдағы SIFMA ставкасын төлейді, ал контрагент эмитентке келісілген белгіленген сыйақы мөлшерлемесін төлейді. Алайда, эмитент өз облигацияларының иелеріне қолданыстағы облигациялар шығарумен байланысты тұрақты тіркелген сыйақыны төлеуді жалғастырады.

Егер өзгермелі ставка белгіленген ставкадан аз болса, онда эмитент контрагенттен профицит алады, оны пайыздық төлемдерді жүзеге асыруға пайдалануға болады. Шын мәнінде, эмитенттің өзгермелі мөлшерлеме тәуекелі жалпы пайыздық шығыстарды немесе қарызға төлемдер бойынша төлемдерді азайтады.

Екі тараптың пайыздық своп келісімін қабылдаған кездегі пайдасы айтарлықтай болуы мүмкін. Көбіне қатысатын екі фирманың әрқайсысы өзінің тұрақты немесе өзгермелі пайыздық мөлшерлемесі бойынша салыстырмалы артықшылыққа ие. Демек, бюджет немесе болжау себептері бойынша компания тұрақты немесе өзгермелі пайыздық мөлшерлемемен несие алуды қалауы мүмкін, онда салыстырмалы артықшылығы болмайды.

BMA своп коммуналдық нарығында пайыздық ставкаларды бағыты немесе кез ставкасының үшін пайдалануға болады хеджирлеуді АҚШ мемлекеттік және жергілікті басқару борыш әсерінен.