Бьерксунд-Стенсенд моделі
Берксунд-Стенсланд моделі дегеніміз не?
Bjerksund-Stensland моделі – американдық опционның бағасын есептеу үшін қолданылатын жабық түрдегі опциондық баға моделі. Bjerksund-Stensland моделі Black-Scholes моделімен бәсекелеседі, дегенмен Black-Scholes моделі еуропалық опциондарға баға беру үшін арнайы жасалған.
Негізгі өнімдер
- Bjerksund-Stensland моделі – американдық опционның бағасын есептеу үшін қолданылатын жабық түрдегі опциондық баға моделі.
- Ол базалық активтің бағасы тегіс шекараға жеткен кезде ерте жаттығулар кезінде американдық қоңырау құнын анықтау үшін арнайы жасалған.
- Bjerksund-Stensland моделі үздіксіз дивиденд, тұрақты дивиденд кірісі және дискретті дивидендтері бар американдық опциялар үшін жұмыс істейді.
- Ол Black-Scholes моделімен бәсекелеседі, дегенмен Black-Scholes моделі еуропалық опцияларды бағалауға арналған.
- Bjerksund-Stensland моделіне балама ретінде инвесторлар «сандық» әдістер болып саналатын биномдық және триномдық ағаштарды қолдана алады.
Бьерксунд-Стенсланд үлгісін түсіну
Bjerksund-Stensland моделін 1993 жылы норвегиялықтар Петтер Бьерксунд пен Гуннар Стенсланд әзірледі және оны инвесторлар американдық опцияны – сатып алушыларға сатып алу құқығын беретін, бірақ міндеттемені емес, қаржылық туындыларды орындау үшін ең жақсы уақытқа бағалау жасау үшін пайдаланады. ( қоңыраулар ) немесе сату ( пут ) келісілген баға мен күніндегі базалық активі.
Модель базалық активтің бағасы тегіс шекараға жеткенде және үздіксіз дивиденд, тұрақты дивидендтік кірістілікке және дискретті дивидендтерге ие американдық опциондарда жұмыс істеген кезде американдық шақыру құнын анықтау үшін арнайы қолданылады. Бьерксунд-Стенсланд жетілу уақытын жаттығулардың тегіс шекаралары бар екі кезеңге бөледі – екі кезеңнің әрқайсысы үшін бір жазық шекара.
Американдық опциондардың еуропалық опциондардан айырмашылығы, олар келісімшарт мерзімі аяқталған кезде ғана емес, кез келген уақытта жүзеге асырыла алады. Бұл мүмкіндік американдық опцион бойынша сыйақыны еуропалық опциондағы сыйлықақыдан жоғары етуі керек, өйткені опционды сатушы тарап келісімшарттың бүкіл мерзімінде орындалатын тәуекелге ұшырайды.
Bjerksund-Stensland моделі нұсқалардың мерзімі біткенге дейін қолданылуы мүмкін екенін ескереді, ал танымал Black Scholes әдісі қолданбайды. Бұл дегеніміз, американдық опциондардың бағасын есептеу үшін шынымен қолайлы емес және еуропалық опциондарға баға белгілеу кезінде жақсы жұмыс істейді.
Маңызды
Black Scholes моделінен айырмашылығы, Bjerksund-Stensland моделінің АҚШ-тағы опциондарының мерзімі аяқталғанға дейін орындалуы мүмкін.
Bjerksund-Stensland моделінің артықшылықтары мен кемшіліктері
Bjerksund-Stensland моделі көптеген басқа есептеу әдістерімен салыстырғанда күрделі есептеулерді тез және тиімді аяқтауға қабілетті. Бұл әсіресе маңызды болды, өйткені компьютерлер пайда болған кезде қуаты аз болды, ал тиімсіз формулалар есептеулерді бәсеңдетуі мүмкін.
Модель керемет емес. Бір кемшілік – ол есептеулерде қолданатын бағалауға байланысты жаттығулардың оңтайлы стратегиясын ұсына алмайды.
Ерекше мәселелер
Инвесторлар Бюрксунд-Стенсланд үлгісіне балама ретінде биномдық және триномиалды ағаштарды қолдана алады. Ағаштар «сандық», ал Бьерксунд-Стенсланд жуықтау әдісі болып саналады. Компьютерлер әдетте жуықтау есептеулерін сандық әдістерге қарағанда жылдамырақ орындай алады.