Артқа шығу: Скандалды түсіну

2000 жылдардың ортасында Бағалы қағаздар және биржалар жөніндегі комиссияның тергеуінәтижесіндефирмалардың мейрамханалар желілері мен жалдаушыларынан үй салушылар мен денсаулық сақтау салаларына дейінгі50-ден астам жоғары басшылар мен бас директорлардың отставкалары болды.Бұл жанжалға Apple, UnitedHealth Group, Broadcom, Staples, Cheesecake Factory, KB Home, Monster, Brocade Communications Systems, Vitesse Semiconductor және оншақты танымал емес технологиялық фирмалар кіретін танымал компаниялар қатысты.

Мұның бәрі не туралы болды? Опциялар күнмен. Жанжалдың қалай пайда болғанын, оны немен аяқтағанын және қазір одан не білуге ​​болатындығын біліп алу үшін оқыңыз.


Опциялар Backdating

Опциондарды кейінге қалдыру жанжалының мәнін тек басқарушыларды, акционерлерді және ішкі кірістер қызметін (IRS) алдау арқылы көбірек ақша табу үшін құжаттарды қолдан жасаушы басшылар ретінде қорытындылауға болады.Жанжалдың тамыры 1972 жылдан басталады, бұл кезде бухгалтерлік ереже енгізіліп, компанияларға кірістермөлшерлеме бойынша берілген акцияларға опциондар түрінде болғанша, олардың кірістер мен шығыстар туралы есеп айырысуларына атқарушылық өтемақы төлеуге жол бермейді.көбінесе ақшалай субсидиядеп аталатын субсидия күніндегі нарықтық бағаға тең.  Бұл компанияларға акционерлерге ескертусіз жоғары басшыларға өте үлкен өтемақы пакеттерін беруге мүмкіндік берді.


Бұл тәжірибе жоғары басшыларға едәуір акциялар жинауына мүмкіндік бергенімен, грант ақшамен берілгендіктен, басшылар пайда табардан бұрын акция бағасы өсуі керек еді.Салық кодексіне 1993 жылы енгізілген түзету басшылар мен олардың жұмыс берушілерінің заңды бұзу үшін бірлесіп жұмыс жасауына түрткі болды.

Түзету 1 миллион доллардан асатын басшылықтың өтемақысын негізсіз деп атады, сондықтан фирманың салығы бойынша шегерім ретінде қарастырылуға жатпайды.Өнімділікке негізделген өтемақы, керісінше, шегерімге әкелді.Ақшаға арналған опциондар басшылардың пайда табуы үшін фирманың акцияларының бағасын жоғарылатуды талап ететіндіктен, олар нәтижеге негізделген өтемақы өлшемдеріне сәйкес келеді және сондықтан салықтық шегерімге жатады.

Аға басшылар өздерінің фирмаларының акциялары ең төменгі сауда бағасымен болған күнге артқа қарап, содан кейін сол акцияларға гранттар берілген күн ретінде көрінуге болатындығын түсінгенде, жанжал туды. Шығарылым күнін қолдан жасай отырып, олар өздеріне ақшалай опциялар мен жедел пайдаға кепілдік бере алады. Сондай-ақ олар IRS-ті екі рет алдауы мүмкін, бір рет өздері үшін, өйткені капитал өсіміне қарапайым кірістерге қарағанда төмен мөлшерлеме бойынша салық салынады, ал бір рет жұмыс берушілерге опциондардың құны корпоративті салықты есептен шығару болып табылады. Процестің соншалықты кең етек алғаны соншалық, кейбір тергеушілер бүкіл ел бойынша акциялардың гранттарының 10 пайызы осы жалған себептермен берілді деп санайды.

Жанжал жарыққа шығады

Бірқатар академиялық зерттеулер артта қалған жанжалды жарыққа шығаруға жауапты болды.Біріншісі 1995 жылы, Нью-Йорк университетінің профессоры ӘКК компанияларды жариялауға мәжбүр еткен опцион-грант туралы мәліметтерді қарастырған кезде болды.  1997 жылы жарияланған зерттеу өте пайдалы опциондық гранттардың таңқаларлық үлгісін анықтады, олар акциялардың төмен деңгейде сатылатын күндеріне сәйкес келеді.Профессорлардың басқа екі жерде жүргізген бірнеше кейінгі зерттеулерінің нәтижелері бойынша гранттарды таңдаудың таңғажайып қабілеті грант берушілер бағаны алдын-ала білген жағдайда ғана болуы мүмкін еді.  Уолл-стрит журналында жарияланған Пулитцер сыйлығына ие болған оқиға ақыры жанжалдың бетін жауып тастады.

Нәтижесінде фирмалар кірістерді қайта есептеді, айыппұлдар төленді, ал басшылар жұмыссыз қалды – және олардың сенімділігі.  ӘКК инвесторлардың акция бағасының төмендеуі және ұрланған өтемақы салдарынан 10 миллиард доллардан астам шығынға ұшырағаны туралы хабарлады.

Төменгі сызық

Жауапты білген кезде акция бағасына ставка жасау әділетсіз. Тұтастықсыз жүргізу – бұл қорқынышты ұсыныс. Тұтынушы тұрғысынан тұтынушылар тауарлар мен қызметтерді ұсыну үшін компанияларға сенім артады. Бұл фирмалардың этикалық шекаралары болмаған кезде олардың тауарлары күдікті болады. Акционер тұрғысынан қаржыландыру және жалақы төлеу кезінде ешкімнің өтірік айтқанды ұнатпайды.

2000 жылдардың басында жаңа бухгалтерлік ережелер қабылданды, олар компаниялардан шығарылған күннен бастап екі күн ішінде олардың опциондық гранттары туралы есеп беруін талап етті, сонымен қатар барлық акцияларға арналған опциондар шығындар тізіміне енуін талап етті.  Бұл өзгерістер болашақ оқиғалардың ықтималдығын азайтты.