B-ескерту
B-ескерту дегеніміз не?
Активтермен қамтамасыз етілген бағалы қағаздар әр түрлі транштарға немесе сыныптарға бөлінеді, олардың әрқайсысы әр түрлі тәуекел профилі мен кірістілік ставкасын ұсынады. Транштар әдетте A, B және C сыныптарына бөлінеді.
А ипотекалық қауіпсіздік (MBS) қауіпсіздікті көшірмесі активтің түрі, құрылымы бірдей. Сәл төмен қарай жылжу үшін коммерциялық кепілге кепілдік берілген коммерциялық кепілдік (CMBS) сол ABC құрылымындағы ноталардың транштарына бөлінеді. Әр транш несие сапасының әр түрлі деңгейіне ие, сондықтан төлемнің әр түрлі басымдығы бар. В-нот – бұл CMBS несие құрылымындағы екінші транш.
Негізгі өнімдер
- В-нотасы – бұл АВС қаржыландырудың құрамдас бөлігі және коммерциялық кепілге кепілдік берілген екінші транш.
- Инвестициялық деңгейдегі А-нот траншымен салыстырғанда В-ноталары жоғары тәуекелге ие және кірістілігі жоғары.
- Әдепкіде, В ноталарының инвесторлары А ноталарының инвесторларынан кейін және С ноталары инвесторларының алдында төленеді.
B-Note қалай жұмыс істейді
Несие беруші, әдетте банк, кепілдендірілген несие береді. Бұл қамтамасыз етілген несие А-және В-нот транштары болатын аға және кіші бөліктерге бөлінеді. Жалпы секьюритилендірілген өнімде қамтылған ипотека бойынша несиелік төлемдер құнды қағазды ұстаушыларға төлем жасау үшін қолданылады.
Қарыз алушы ипотеканы уақытында төлеп тұрса (басқаша айтқанда, несие жүзеге асырылып жатса ), барлық транштардағы инвесторлар қарыз алушының төлемдеріндегі тиісті үлестерін бір уақытта алады. Егер қарыз алушы төлемін төлемесе, онда әр түрлі транштар күшіне енеді. А класындағы ноталардың иелеріне сыйақы мен негізгі төлемдер В класындағы ноталардың иелерінен бұрын төленеді. Осылайша, бұл В ескертпелерінде үлкен тәуекелге әкеледі.
В ескертпесінің тәуекелдік сыйақысы
Тәуекелдің жоғары деңгейінің орнын толтыру үшін В-ноталары жоғары пайыздық мөлшерлемені төлейді, сондықтан инвесторға салыстырмалы А-нотаға қарағанда үлкен төлемдер жасайды. Сондай-ақ, В-нотқа сәйкесінше А-нотқа қарағанда төмен несиелік рейтинг беріледі, ол әдетте инвестициялық деңгеймен бағаланады. Әдепкіде барлық А-нота ұстаушыларына төлеу басталмас бұрын, оның барлық иелері төленуі керек екенін атап өту маңызды. Ағымнан кейін В ноталарын тасымалдаушылар С ноталары инвесторларының алдында ақы төлейді. Осылайша, шығындардың көп бөлігі С нотасы мен В ноталары иелеріне келеді.
B-ескерту ережесі
Кейін Dodd-Фрэнк Wall Street реформасы және тұтынушыларды қорғау туралы заң қабылданды. Акт – қаржы саласының әр түрлі салаларын реттеуге бағытталған, осындай дағдарысты қайта болдырмауға тырысатын үлкен реттеу органы.
CMBS және B-ноттары үшін реттеу 1934 жылғы Бағалы қағаздар мен биржалар туралы Заңның 15G бөліміне сәйкес тәуекелдерді сақтау бойынша міндеттемелер түрінде келді. B-нота талаптарының кейбіреулері:
- В-нотадағы барлық инвесторлар тең, яғни инвестордың шығыны басқа инвестордың залалына бағынышты емес.
- В-ноталы инвесторлар вексельдік инвестицияны кем дегенде бес жыл ұстап тұруы керек, бұл кезде инвесторлар өз бөлшектерін тек басқа в-нот инвесторларына сата алады.