Активтерді алу

Активтен айыру дегеніміз не?

Активтерді алып тастау – бұл акционерлерге пайда әкелу үшін активтерін сату мақсатында бағаланбаған компанияны сатып алу процесі. Жабдықтар, жылжымайтын мүлік, брендтер немесе зияткерлік меншік сияқты компанияның жеке активтері сапасыз менеджмент немесе нашар экономикалық жағдайлар сияқты факторларға байланысты тұтастай алғанда компанияға қарағанда құнды болуы мүмкін.

Активтерді алып тастаудың нәтижесі көбінесе инвесторлар үшін дивидендтік төлем немесе өміршеңдігі төмен компания немесе банкроттық болып табылады.

Активтерді алып тастау туралы түсінік

Активтерді алып тастау – бұл корпоративті рейдерлердің жиі айналысатын әрекеті, оның әдісі – бағаланбаған компанияларды сатып алу және олардан құн шығару. Бұл тәжірибе әсіресе 1970-80 ж.-да кеңінен танымал болды және оны қазіргі кезде жекеменшік үлестік компаниялардың кейбір инвестициялық қызметінен байқауға болады.

Жеке капиталы бар фирмалар компанияны сатып алады, ең өтімді активтерін сатады және өзіне және акционерлерге дивидендтер төлеу үшін ақшалай кассаға шабуыл жасайды. Мұндай қызмет компанияны жеке қабылдауды қамтуы мүмкін. Содан кейін жеке капиталға инвестор компанияны қосымша қарызбен қайта капиталдандырады, бұл тәжірибеге « рекапитализация » эвфемистикалық атауын береді, бұл стигматирленген активтерді алып тастау тәжірибесінің ребрендингі болып табылады.

Қайта капиталдандыру көбінесе несиелік қарыздарды пайдалануды қамтиды. Мұндай стратегияны шартты түрде шығарылған компаниялардың қарызды беру үшін кепілдемесі аз қалуы мүмкін және оның орнына, әдетте, неғұрлым қолайлы шарттар мен ставкалар бойынша қарызға ақша алуға тура келеді. Көтерілген несиелерді көбіне оларды балансында ұстау өте қауіпті деп санайтын банктер тобы жүзеге асырады.

Нәтижесінде құрылымдық өнімдер тез арада пай қорларына немесе айырбас қорларына (ETF) сатылады. Олар сондай-ақ институционалды инвесторлар сатып алатын кепілдік несие міндеттемелеріне (ССО ) секьюритилендірілуі мүмкін.

Активтерді алу туралы сын

Активтерді алып тастау қарыз алу үшін кепілдемесі аз компанияны әлсіретеді және оның құнды өндіретін активтері алынып тасталуы мүмкін, ал ол өзінің қарызын көтере алмайды. Әдетте, нәтиже қаржылық тұрғыдан да, әлеуеті жағынан да өндіріс немесе басқа кәсіпорынды құру арқылы құндылық құруға қабілетті компания болып табылады.

Активтерді алып тастаудан түскен қаражат қарызды төлеуге жұмсалуы мүмкін болса да, акционерлерге дивиденд төлеуге жұмсалатын қаражат әлдеқайда кең таралған. Мысалы, активтің аршу және қайта капиталдандыру айналысатын жеке үлестік компанияларға тиесілі бөлшек сауда үшін, ең алдымен, әдепкі олардың борыш бойынша.

Активтерді алып тастаумен айналысатын инвесторлар мұны олардың құқығы деп санайды және олар сәтсіздікке ұшыраған компаниялардан құн өндіріп алады.

Активтерді алудың мысалы

Елестетіп көріңізші, компанияның үш түрлі бизнесі бар: жүк тасымалдау, гольф клубтары және киім. Егер қазіргі кезде компанияның құны 100 миллион долларды құраса, бірақ басқа компания өзінің әрбір үш кәсіпкерлігін, олардың брендтерін және жылжымайтын мүлігін басқа компанияларға әрқайсысын 50 миллион доллардан сата алады деп санаса, активтерді тартып алу мүмкіндігі бар. Сатып алушы компания, мысалы жеке меншік капиталы сияқты, компанияны 100 миллион долларға сатып алады және әр бизнесті бөлек сатады, мүмкін 50 миллион доллар пайда алады.